1月29日，浙江榮泰電工器材股份有限公司（603119.SH，下稱“浙江榮泰”）向港交所遞交主板上市申請(qǐng)，中信證券擔(dān)任獨(dú)家保薦人。

這家在A股上市僅兩年半的公司業(yè)績(jī)持續(xù)猛增，花費(fèi)5億多收購(gòu)公司切入機(jī)器人賽道，實(shí)現(xiàn)市值增長(zhǎng)超過9倍，2024年拿下新能源領(lǐng)域云母產(chǎn)品市場(chǎng)全球第一。

張力制圖

市值漲超9倍

浙江榮泰成立于1998年，是一家在新能源領(lǐng)域提供高性能云母復(fù)合材料及相關(guān)產(chǎn)品的主要供應(yīng)商，并已將業(yè)務(wù)從云母產(chǎn)品領(lǐng)域擴(kuò)展至機(jī)器人關(guān)鍵精密結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域。

根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文的資料，以2024年?duì)I業(yè)收入計(jì)，浙江榮泰在新能源領(lǐng)域云母產(chǎn)品市場(chǎng)中位列全球第一，市場(chǎng)份額為22.6%；在中國(guó)市場(chǎng)同樣排名第一，市場(chǎng)份額為14.1%。

2023年8月1日，浙江榮泰以15.32元的發(fā)行價(jià)登陸上交所主板，超募近2億元后總計(jì)募資10.72億元，用于年產(chǎn)240萬套新能源汽車安全件項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

上市首日，浙江榮泰開盤價(jià)為28.88元，較發(fā)行價(jià)上漲88.5%，截至收盤，浙江榮泰報(bào)35.37元，上漲130.87%，總市值99.04億元。此后，浙江榮泰股價(jià)震蕩不大，直到2024年年底開始猛漲，這波漲勢(shì)持續(xù)到2025年9月，雖然出現(xiàn)回調(diào)，但整體市值依然在高峰左右徘徊。

截至1月30日收盤，浙江榮泰總市值高達(dá)388億元左右，相比上市時(shí)的市值，僅僅兩年多上漲超過9倍。

作為一家專注于云母材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售超過二十年的老牌企業(yè)，浙江榮泰緣何在2024年底突然得到大批市場(chǎng)資金的青睞？

業(yè)績(jī)高增+機(jī)器人概念

浙江榮泰專注于云母材料的研發(fā)生產(chǎn)。隨著新能源領(lǐng)域的快速發(fā)展，浙江榮泰看到了其中的機(jī)遇，在持續(xù)深耕各類耐高溫絕緣云母制品核心主業(yè)的同時(shí)，大力拓展輕量化結(jié)構(gòu)件等新材料領(lǐng)域，在新能源汽車及儲(chǔ)能行業(yè)早期即精準(zhǔn)切入市場(chǎng)，把握客戶需求，為其提供高品質(zhì)新能源云母產(chǎn)品。

A股上市前，浙江榮泰2020年—2022年?duì)I收分別為3.65億元、5.22億元、6.67億元；凈利分別為3259.7萬元、1.06億元、1.34億元；扣非后凈利分別為3127.4萬元、8292.8萬元、1.2億元。

到了2023年，浙江榮泰營(yíng)業(yè)收入突破8億元，又在2024年進(jìn)一步增長(zhǎng)41.8%至11.35億元，2020年至2024年的年復(fù)合增長(zhǎng)率約為 32.8%；2023年、2024年凈利潤(rùn)分別為1.72億元、2.3億元，分別增長(zhǎng)28.43%、34.02%。

在上市前高增長(zhǎng)的背景下業(yè)績(jī)?nèi)阅鼙３种咴鏊?，浙江榮泰表現(xiàn)超出市場(chǎng)預(yù)期。其中，2024年，新能源產(chǎn)品收入占比高達(dá)79%，成為收入及利潤(rùn)增長(zhǎng)主引擎。

到了2025年，在業(yè)務(wù)拓展過程中，浙江榮泰敏銳捕捉到人形機(jī)器人的廣闊市場(chǎng)潛力，于2025年迅速推進(jìn)一系列戰(zhàn)略性投資布局，成功完成在機(jī)器人核心精密零部件業(yè)務(wù)領(lǐng)域的布局，進(jìn)一步豐富了產(chǎn)品矩陣；同時(shí)，該公司設(shè)立智能機(jī)器人全資子公司，搭建專業(yè)獨(dú)立的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，強(qiáng)化各業(yè)務(wù)板塊間的協(xié)同效應(yīng)。

招股書顯示，2025年前三季度，浙江榮泰實(shí)現(xiàn)收入9.6億元，同比增長(zhǎng)18.65%；凈利潤(rùn)2.04億元，同比增長(zhǎng)22.7%；扣非凈利潤(rùn)1.88億元，同比增長(zhǎng)21.14%，增速雖略有下降，但持續(xù)增長(zhǎng)。

除了業(yè)績(jī)超預(yù)期，2025年，公司在4月以2.448億元拿下狄茲精密51%股份，緊接著在7月以約3億元的代價(jià)拿下金力傳動(dòng)15%股權(quán)，前者主營(yíng)絲杠業(yè)務(wù)，是機(jī)器人靈巧手細(xì)分領(lǐng)域的頭部企業(yè)；后者主要深耕微型傳動(dòng)，是微特傳動(dòng)領(lǐng)域的領(lǐng)先品牌。浙江榮泰花費(fèi)5億多通過并購(gòu)等方式快速切入了機(jī)器人精密傳動(dòng)賽道，被市場(chǎng)歸入“人形機(jī)器人”核心標(biāo)的，正是引發(fā)資金關(guān)注的另一個(gè)原因。

目前，浙江榮泰已與全球領(lǐng)先的人形機(jī)器人制造商及部分新能源汽車制造商建立穩(wěn)定的合作關(guān)系，并持續(xù)為具身智能領(lǐng)域客戶開發(fā)新產(chǎn)品，聚焦核心精密部件及相關(guān)模塊的研發(fā)與供應(yīng)。

此次港股IPO，浙江榮泰募集資金主要用于擴(kuò)充全球生產(chǎn)產(chǎn)能并建立智能制造體系；在新能源及機(jī)器人領(lǐng)域的戰(zhàn)略投資及收購(gòu)；加速機(jī)器人精密部件及新能源應(yīng)用安全結(jié)構(gòu)部件的研發(fā)與創(chuàng)新；強(qiáng)化全球營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及提升管理效能；補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金及其他一般用途。

不難看出，浙江榮泰將繼續(xù)加大產(chǎn)能擴(kuò)張和戰(zhàn)略投資、收購(gòu)，希望進(jìn)一步打開成長(zhǎng)空間。

值得一提的是，截至最后實(shí)際可行日期，公司聯(lián)合創(chuàng)始人及非執(zhí)行董事葛泰榮及公司董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事兼首席技術(shù)官曹梅盛合共持有浙江榮泰已發(fā)行股本總額約38.38%，葛泰榮、曹梅盛、上海巢泰及上海聰炯共同組成一組控股股東。葛泰榮、曹梅盛是夫妻關(guān)系，葛泰榮現(xiàn)年70歲，曹梅盛現(xiàn)年63歲，后者負(fù)責(zé)本集團(tuán)整體戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)方向、技術(shù)創(chuàng)新及管理，葛泰榮是公司最大股東。

記者 王瑩

文字編輯 褚念穎

版面編輯 褚念穎

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