1月30日，華發(fā)股份發(fā)布業(yè)績預告，預計2025年歸母凈利潤-90億元到-70億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤-70億元到-50億元，這是其自2004年上市以來的首次年度虧損。業(yè)績承壓背后，既有行業(yè)毛利率普遍下滑、資產(chǎn)減值計提增加的共性困境，也與公司主動調(diào)整資產(chǎn)結構、加大存量盤活力度密切相關。

公告顯示，報告期內(nèi)公司營業(yè)收入實現(xiàn)約40%同比增長，全年銷售金額785.6億元穩(wěn)居行業(yè)前列，但受房地產(chǎn)行業(yè)整體深度調(diào)整影響，華發(fā)股份預計出現(xiàn)業(yè)績虧損。在房地產(chǎn)市場銷售與價格普遍承壓的背景下，行業(yè)毛利率空間持續(xù)受到擠壓，公司營業(yè)毛利率同步回落；同時，公司推進一系列夯實資產(chǎn)質(zhì)量的主動調(diào)整，包括積極盤活存量資產(chǎn)、部分項目因土地收儲產(chǎn)生階段性虧損，以及對存貨、投資性房地產(chǎn)等資產(chǎn)計提充分減值準備，這些措施短期內(nèi)對公司當期利潤表現(xiàn)造成了影響。此次業(yè)績預虧并非經(jīng)營能力惡化，而是公司在行業(yè)轉折期主動應對、強化風險抵御能力的戰(zhàn)略選擇，目的是為后續(xù)市場復蘇與高質(zhì)量發(fā)展筑牢基礎。

盡管當前利潤承壓，但華發(fā)股份在現(xiàn)金流管理與資產(chǎn)結構優(yōu)化方面表現(xiàn)亮眼，為應對行業(yè)下行風險提供了充足緩沖。前三季度，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達174.16億元，同比增長372.76%。資產(chǎn)端方面，截至2025年9月末，該公司貨幣資金余額346.85億元，流動性儲備充足。同時，公司搶抓政策機遇，積極推進存量盤活工作，截至目前累計回籠金額約57億元。融資端方面，2025年華發(fā)股份先后獲得多項融資批文，全年完成近100億元資產(chǎn)證券化產(chǎn)品轉售與新發(fā)工作，進一步優(yōu)化融資結構、降低綜合融資成本；此外，公司已完成股份回購計劃，累計回購股份5874.13萬股，占總股本的2.13%，彰顯對公司長期發(fā)展的信心。

在行業(yè)深度調(diào)整、市場分化加劇的背景下，華發(fā)股份憑借“精準城市布局”與“好房子”優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品力，筑牢可持續(xù)經(jīng)營基礎。公司堅持高能級城市投資策略，2025年新增土地儲備高度集中于上海、成都、杭州等核心城市；同時，構建引領行業(yè)的“科技+好房子”產(chǎn)品體系，將相關理念轉化為730項細節(jié)技術要點。精準布局與優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品力的結合，有效轉化為市場成果，2025年公司以785.6億元銷售額穩(wěn)居行業(yè)前列。

當前房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務普遍承壓，華發(fā)股份深挖存量資產(chǎn)價值，全力推進“開發(fā)+經(jīng)營”雙輪驅動轉型。商業(yè)運營已成為該公司經(jīng)營性業(yè)務的壓艙石，核心品牌“華發(fā)商都”拓展至全國28個核心城市。據(jù)公司年報，2024年旗下在營集中商業(yè)項目達11個、配套商業(yè)項目62個、商辦項目32個，總商業(yè)面積達260萬平方米，當年實現(xiàn)租金收入7.85億元，同比增長15.41%。物業(yè)板塊服務范圍覆蓋全國40余個城市，合約管理面積突破4000萬平方米，位列中國物業(yè)服務百強企業(yè)第13位。其“開發(fā)+經(jīng)營”雙輪驅動標志性項目深圳前?！とA發(fā)冰雪世界，試營業(yè)3個月累計接待游客超100萬人次，成為公司向城市綜合運營服務商轉型的關鍵舉措。

業(yè)內(nèi)分析認為，華發(fā)股份2025年業(yè)績虧損是行業(yè)調(diào)整期的客觀結果，但其現(xiàn)金流安全、資產(chǎn)結構健康，且轉型路徑清晰?？毓晒蓶|通過多種方式給予全方位支持，助力公司發(fā)展。公告顯示，2026年華發(fā)股份計劃從產(chǎn)品、業(yè)務、管理、資金、資源五大維度發(fā)力，全面推動產(chǎn)品迭代、提升經(jīng)營質(zhì)效、強化精細化管理、保障現(xiàn)金流安全，積極爭取各方支持，改善經(jīng)營狀況。