春節(jié)長假臨近，A股正站在重要關(guān)口。滬指在4000點至4200點區(qū)間已盤整多時，4000點作為強支撐始終未被有效擊穿。但這種橫盤格局若能在2月延續(xù)，將為3月行情積蓄動能，反之，若失守4000點，則后續(xù)反彈將面臨更大阻力。

尤其是，當前市場呈現(xiàn)典型的結(jié)構(gòu)性特征，即便部分個股持續(xù)回調(diào)、某些板塊陷入休整，總有另一些板塊刷新階段高點。這種輪動上漲的模式，與單邊下跌有著本質(zhì)區(qū)別，讓短線的行情有許多的不確定性。

牡丹認為，無需等周二開盤了，市場已清晰，明天行情已可預(yù)見！

關(guān)注點一：年報預(yù)告暴露業(yè)績分化

截至目前，2025年年報業(yè)績預(yù)告披露結(jié)束，近3000家公司完成公告。但數(shù)據(jù)并不樂觀，預(yù)喜企業(yè)僅占約35%左右，近1900家公司業(yè)績承壓，約45家存在被"ST"風(fēng)險。

這種基本面差異將深刻影響2月走勢。一方面，春節(jié)因素疊加年報窗口期尾聲，市場交投活躍度可能下滑，另一方面，只要兩市成交額能穩(wěn)定在2萬億上方，結(jié)構(gòu)性機會就不會缺席，但全面普漲難度較大。

更需留意的是，退市風(fēng)險警示名單逐步明朗，近期每日跌停個股維持在20至30家水平，短線操作的風(fēng)險收益比正在惡化。這意味著2月將是機會與陷阱并存的時間段。

關(guān)注點二：機構(gòu)視角維持積極

梳理十大券商策略觀點，分歧中見共識，有機構(gòu)建議聚焦基本面扎實的防御板塊，也有機構(gòu)看好周期與科技的輪動表現(xiàn)，認為大級別行情尚處初期階段。

多數(shù)機構(gòu)對2月不悲觀。這反映出專業(yè)投資者仍認可當前的市場邏輯，板塊輪動未完，高景氣賽道在業(yè)績預(yù)告披露后有望獲得資金重新定價。

但技術(shù)面上，4000點是多頭必須守住的防線。只要該位置不破，高位震蕩格局就將延續(xù)。雖然滬指在4100點一線反復(fù)拉鋸，但并未出現(xiàn)放量破位，流動性環(huán)境依然寬松，創(chuàng)業(yè)板也保持著強勢姿態(tài)。

展望2月，業(yè)績確定性強的方向可能獲得更多青睞。預(yù)計市場將繼續(xù)呈現(xiàn)分化格局，大盤維持區(qū)間震蕩，創(chuàng)業(yè)板相對活躍。具體節(jié)奏上，滬指小幅回調(diào)后仍有反彈動力，即便下探4000點附近，也大概率能吸引買盤介入。

中期視角下，當前位置更可能是上漲中繼。若2月以橫盤或溫和調(diào)整的方式完成蓄勢，3月創(chuàng)出新高的概率將顯著提升。市場已清晰，明天行情已可預(yù)見，三大股指有希望繼續(xù)維持震蕩的趨勢波動。

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