從輕資產(chǎn)入手，到“軟硬兼施”。

?圖源｜海爾

文｜王璟編輯｜楊倩

來源｜太瓦儲能

2026年1月16日，海爾新能源完成超10億元B輪融資，農(nóng)銀投資、招商銀行、魯信創(chuàng)投、山能資本等重磅資方集體入場。

而就在半個多月前，這家分布式清潔能源解決方案服務商已在青島證監(jiān)局完成上市輔導備案，正式向A股發(fā)起沖刺。

據(jù)悉，該公司為海爾旗下唯一新能源品牌，聚焦“綠能+儲能+智能能源控制器”，曾制定“三步走”方案：從分布式光伏/儲能電站開發(fā)，到多場景解決方案定制，最終打造家庭智慧能源管理平臺。

從1985年“砸冰箱”確立質(zhì)量信仰，到如今以場景化方案重構用戶側能源體驗，海爾正嘗試將三十余年積累的C端服務能力遷移至能源領域。

若成功上市，這將是海爾系第10家上市公司，也是張瑞敏“人單合一”機制在新能源賽道的最新實踐。

作為海爾集團的掌舵人，張瑞敏親自帶領一家瀕臨倒閉的小廠成長為世界級品牌。2021年11月，張瑞敏主動卸任海爾集團董事局職務，轉(zhuǎn)任集團名譽主席，正式退出日常經(jīng)營管理。此后，他以精神領袖與戰(zhàn)略顧問的身份，專注于“人單合一”等原創(chuàng)管理思想的深化與推廣，持續(xù)引領海爾的組織創(chuàng)新與文化演進。

不過，張瑞敏的個人財富總值一直蒙著神秘面紗，，從未現(xiàn)身主流富豪榜單，素以“中國最神秘富豪”著稱，因海爾獨特的集體所有制產(chǎn)權結構、多層嵌套的股權安排，以及其本人一貫低調(diào)務實的作風所致。

01 老將二次創(chuàng)業(yè) 三年估值40億

海爾新能源的股權結構顯示，其控股股東為青島納暉控股有限公司（持股59.40%），而納暉控股由海爾集團實際控制（持股51.20%），系集團核心一級企業(yè)。此外，梁海山、周云杰、解居志三位自然人分別持股2.66%、2.60%和0.64%。三人均為海爾集團高管。

率隊執(zhí)掌海爾新能源的，正是現(xiàn)年59歲的海爾老將解居志。

1989年畢業(yè)于山東財經(jīng)大學后，他即加入海爾，三十余年間歷經(jīng)電熱事業(yè)部、顧客服務公司、智慧生活家電等多板塊錘煉。2012年7月出任海爾集團副總裁，2015年12月起掌舵凈水、物流、海爾家居等新興業(yè)務，2019年3月獲任海爾電器行政總裁兼執(zhí)行董事，2021年4月起主導智慧生活家電產(chǎn)業(yè)布局。

據(jù)企查查資料，解居志與海爾系45家子公司相關聯(lián)，他本人自2022年6月至2025年6月還曾擔任海爾智家副總裁，2024年年薪為189萬元。

2021年，臨近退休的解居志本被安排轉(zhuǎn)向行政后勤崗位，但“做業(yè)務出身的人，總覺得后勤少了點成就感”。

彼時他剛經(jīng)歷一次創(chuàng)業(yè)挫折，團隊士氣待振。恰逢國家“雙碳”戰(zhàn)略全面推進，他敏銳捕捉到分布式能源的機遇，向海爾集團董事局主席、CEO周云杰提出構想：“海爾擁有覆蓋全球近200國的渠道網(wǎng)絡、數(shù)10億用戶基礎和成熟的安裝運維體系，為何不切入用戶側能源服務？”

周云杰給出明確前提：必須充分論證，規(guī)避盲目擴張。解居志隨即召集舊部閉門研討數(shù)月，周云杰與集團總裁梁海山親自參與多輪閉門會。

最終團隊確立“輕資產(chǎn)滾動開發(fā)+智慧能源管理”路徑，初期以分布式光伏切入，通過開發(fā)、建設、運維、轉(zhuǎn)讓的輕資產(chǎn)模式快速起量，逐步延伸至儲能與光儲一體化解決方案。

于是，日日順新能源（海爾新能源前身，曾用名包括納暉新能源）橫空出世，海爾集團注資2億元作為啟動資金，團隊對賭跟投6000萬元，持股30%，實現(xiàn)利益深度綁定?！白龀闪耸找娣?，做不成全部歸零”，壓力轉(zhuǎn)化為強勁動力。

更關鍵的是，海爾在戰(zhàn)略關口展現(xiàn)清醒判斷：創(chuàng)業(yè)初期，團隊曾計劃合資建設光伏組件廠，卻被周云杰緊急叫停：“全國新建組件廠遍地開花，產(chǎn)能早已過剩，海爾在此并沒有制造優(yōu)勢。”半年后，組件價格從1.8元/瓦暴跌至0.7元/瓦，團隊坦言“后怕不已”。

正是這份戰(zhàn)略定力，讓海爾新能源避開紅海，專注“發(fā)電-儲電-管電”全鏈條方案服務，也因此獲得了資本多輪重注：

• 2024年2月，納暉新能源完成首輪融資，注冊資本增至2.87億元，即由海爾系資本平臺海智匯贏領投，四大員工持股平臺跟投。海智匯贏實控人為張瑞敏，由張瑞敏、周云杰、梁海山、譚麗霞四位海爾高管共同持股，管理基金規(guī)模為10–20億元。
• 2025年4月，獲國投創(chuàng)益、中國石油昆侖資本、普超資本、星航資本、上汽恒旭資本等聯(lián)合投資超7億元，估值突破40億元；
• 2026年1月，B輪融資再獲10億元，估值或接近百億，累計融資近20億元。

兩年時間，其業(yè)務規(guī)模沖至50億元。2025年，廣西團隊因超額創(chuàng)造價值，獲得400多萬元增值分享，遠超年薪總和。

解居志感慨：“如今跟投比例更高、參與面更廣，只要創(chuàng)造價值，人人都能分享勞動所得、超利分成與資本利得?！?/p>

若成功上市，海爾新能源將成為海爾系第10家上市公司，補齊其在分布式能源領域的生態(tài)缺口。

目前海爾正從家電制造商轉(zhuǎn)型為物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)品牌，已控股9家上市公司，截至1月26日，總市值超3440億元，橫跨智慧家庭（海爾智家、有屋智能）、生物醫(yī)療（上海萊士/血液制品、海爾生物/生物安全、盈康生命/腫瘤治療）、汽車服務（汽車之家）、智能制造（新時達/工業(yè)自動化）、電競（雷神科技）、金融服務（保險代理商眾淼控股）六大賽道。此外，待上市企業(yè)包括沖刺A股的海爾新能源，以及海外政府解決方案平臺海永順，后者已通過新三板審核，即將掛牌。

2024年，海爾集團實現(xiàn)全球收入4016億元，同比增長8%，全球利潤總額302億元，同比增長13%，全球員工規(guī)模超13萬名。其中，海爾智家2025年躋身《財富》世界500強第390位，較2024年上升17位，營收規(guī)模為2859.81億元。

02 能力構建：補短板與守邊界

在海爾新能源副總裁、海爾綠能董事長兼總經(jīng)理季曉健看來，光儲行業(yè)競爭已從“建設能力”轉(zhuǎn)向“運營能力”，企業(yè)角色需從傳統(tǒng)EPC的“交鑰匙工程”提供者，升維為新能源資產(chǎn)的“全周期合伙人”。

傳統(tǒng)EPC受施工思維主導，電站并網(wǎng)即服務終結，難以應對電力市場化交易、碳資產(chǎn)開發(fā)等后端價值挖掘。海爾新能源的定位是以“數(shù)智化+一體化+全周期資產(chǎn)運營”為核心，將光伏電站視為可持續(xù)產(chǎn)生綠電收益、碳收益與交易收益的“智能資產(chǎn)”，關注25年生命周期價值而非一次性交付，打造“能源即服務（ESA）”新模式。

為支撐這一轉(zhuǎn)型，海爾新能源采取“精準補缺”策略構建能力拼圖，強化PCS核心硬件等研發(fā)，軟硬件并駕齊驅(qū)：

生態(tài)協(xié)同方面，通過“買買買”擴大生態(tài)圈，如2025年6月，海爾新能源戰(zhàn)略投資星能鏈，強化AI儲能變流器研發(fā)與源網(wǎng)荷儲一體化調(diào)度能力，2024年4月，戰(zhàn)略投資BMS企業(yè)微慕科技，補強電池管理與用戶側算法能力；與國軒高科合作補強電池系統(tǒng)集成，為工業(yè)園區(qū)提供光儲一體化解決方案；聯(lián)合施耐德開發(fā)高可靠性UPS，規(guī)避重資產(chǎn)投入；此外，戰(zhàn)略性布局虛擬仿真平臺、自研電力交易決策系統(tǒng)、虛擬電廠平臺（VPP），應對“運營為王”的行業(yè)下半場。

產(chǎn)品落地方面：2024年SNEC展推出“三電融合”戶儲一體機E-Tower，實現(xiàn)電器、電力、電池系統(tǒng)聯(lián)動；工商業(yè)“7星標準”方案將EPC交付周期壓縮至60天；歐洲市場光儲一體機憑借10ms離網(wǎng)切換與峰谷套利功能獲批量訂單；與英國開發(fā)商Strata合作推出光儲+家電聯(lián)動方案，用戶可通過hOn APP參與電力市場交易。

專利布局亦清晰勾勒出海爾新能源的技術邊界，專注儲能系統(tǒng)安全、微電網(wǎng)智能調(diào)控、光伏集成優(yōu)化、熱泵換熱等應用層創(chuàng)新，2025年后在AI光儲協(xié)同控制、微電網(wǎng)自適應調(diào)度等領域?qū)＠_顯著提速。

盡管瞄準輕資產(chǎn)賽道，但可以發(fā)現(xiàn)海爾新能源在制造端正持續(xù)加碼。2025年1月，海爾新能源總投資60億元的青島藍谷生態(tài)園投產(chǎn)，13條產(chǎn)線實現(xiàn)逆變器、儲能PCS等關鍵部件的自研自制，初步構建“研發(fā)-制造-運維”閉環(huán)。

不過，相較于寧德時代、陽光電源等深耕儲能數(shù)十年的專業(yè)企業(yè)，海爾在電化學體系、電力電子拓撲等底層技術積累仍顯薄弱，核心優(yōu)勢集中于系統(tǒng)級集成、場景理解與服務交付能力。

當前，美的、格力、TCL、創(chuàng)維等家電企業(yè)紛紛布局光儲賽道，如美的集團收購了合康新能、科陸電子，創(chuàng)維旗下有創(chuàng)維光伏，并投資了戶儲初創(chuàng)公司羲和能源。海爾新能源依托家電基因在家庭能源管理、光儲家電聯(lián)動等細分場景具備差異化機會，尤其在歐洲等電價機制成熟、用戶付費意愿強的海外市場有望實現(xiàn)局部突破。

但其突圍仍面臨多重制約：

首先是市場規(guī)模有限，國內(nèi)用戶側儲能整體增速不及電網(wǎng)側與發(fā)電側，且高度依賴政策驅(qū)動；其次競爭壁壘不高，場景化方案易被模仿，美的、格力等對手同樣具備渠道與用戶基礎。

客觀而言，海爾新能源或許更可能成為海爾系生態(tài)的“能力補充者”而非“增長新引擎”，在高端住宅、智慧園區(qū)等特定場景提供增值服務，增強用戶黏性，但難以復制家電業(yè)務的規(guī)模效應。

值得注意的是，海爾新能源正在加速推進全球化，鎖定東南亞、南亞、歐洲、中東非四大戰(zhàn)略片區(qū)，在泰國、新加坡等地設立本土實體公司，目標是未來幾年將海外營收占比提升至50%以上，通過差異化產(chǎn)品、區(qū)域化金融模式（如東南亞融資租賃、歐洲動態(tài)電價應用）與深度本地化運營實現(xiàn)滲透。

未來，海爾新能源立志成為新能源資產(chǎn)的"長期合伙人"，仍需面臨資本市場的拷問：當行業(yè)仍在為度電成本廝殺時，"能源即服務"的輕資產(chǎn)運營能否扛住25年周期的現(xiàn)金流考驗？

真正的試金石在于，需用可持續(xù)的盈利能力，證明能源服務不是"錦上添花"，而是用戶不可或缺的基礎設施。