2025年信托產品發(fā)行量同比增加4.02%，資產規(guī)模突破32萬億元，4只股票型信托收益率翻倍，證券投資信托占比大幅提升至近七成，多項重磅政策出臺重塑行業(yè)格局。

作者｜唐曜華

編輯｜方海平

排版｜黃玥

一、信托產品發(fā)行：2025年新發(fā)行信托產品七成為證券投資信托

Wind數據顯示，以產品成立日統(tǒng)計，2025年信托公司共發(fā)行17095只信托產品，同比增加4.02%。其中證券投資信托發(fā)行11831只，占比69.21%，相比2024年上升11.14個百分點。其他投資信托發(fā)行4146只，占比24.25%。貸款類信托發(fā)行678只，占比僅3.97%。

從不同月份來看，2025年下半年證券投資信托的月度發(fā)行數量占比明顯提高，從年初的59.83%上升至70%左右。

就信托公司發(fā)行數量而言，對外經濟貿易信托、中糧信托、華鑫信托、平安信托、國民信托等信托公司發(fā)行數量相對較大。

二、證券投資類信托表現：股票型信托2025年平均回報18%

2025年，債券市場告別了單邊行情，開啟震蕩模式，全年10年期國債收益率在1.60%至1.90%的狹區(qū)間內反復震蕩，走勢如同“折返跑”的過山車。股市則先抑后揚，走出了“震蕩上行、結構分化”的行情。主要股指全線收漲，上證指數全年上漲 18.41%，深證成指漲 29.87%，創(chuàng)業(yè)板指上漲49.57%。

因此證券投資類信托也呈現偏債產品弱、含權產品收益表現亮眼的特點。債券型信托2025年平均回報為2.09%。而股票型信托2025年平均回報達18.07%。

單看12月表現，債券型信托12月平均回報為0.1%，股票型信托平均回報為0.97%。

1、4只股票型信托2025年收益率翻倍

從不同策略的表現來看，2025年收益表現最佳的策略為宏觀策略，采用宏觀策略的信托產品2025年平均回報達27.49%。其次為組合基金策略，平均回報達18.36%，主要是FOF產品表現較佳，FOF產品2025年平均回報為18.38%。

股票策略收益表現排第三，2025年平均回報為17.57%。其中表現最突出的是量化多頭策略，2025年平均回報達38.87%，其次是主觀股票多頭，2025年平均收益率16.16%。

債券型信托雖然大部分表現不佳，但是也有少量產品表現不錯，約1.53%的債券型產品2025年回報超過10%。從回報超10%的產品來看，不少產品在債券投資基礎上進行收益增強，比如通過投資可轉債提高收益率。

2025年收益率最高的債券型信托為“中糧信托豐泰5號”，2025年回報達40.49%。其次為“五礦信托樂瑞金選宏觀配置1號”，2025年回報為38.64%?！拔宓V信托添瑞宏觀1號”以37.32%的收益率排第三。

2025年和近3年年化回報均不低的產品有“中糧信托豐泰5號”“五礦信托添瑞宏觀1號”等。

股票型信托2025年整體表現不錯，有4只產品2025年收益翻倍，收益率最高的是“外貿信托璟琨1號”，2025年回報797.49%，不過該信托產品12月凈值回撤幅度不小，12月回報為-27.5%。

2025年收益率排第二的股票型信托為“尚雅13期”，2025年回報為128.43%?！霸菩乓机樕?號”以127.72%的收益率排第三。

2025年和近3年收益表現居較佳的股票型信托包括“興業(yè)信托興全拾級21號”、“興業(yè)信托興全拾級22號”等。

2、 信托公司：國民信托、吉林信托、中糧信托債券型信托2025年平均回報排名靠后

從信托公司發(fā)行的債券型信托綜合表現來看，債券型信托2025年平均回報最高的信托公司為百瑞信托，平均回報達12.09%。百瑞信托有2025年回報數據的產品較少，主要由于有一只回報達28.04%的信托產品拉高了平均收益率。

中海信托債券型信托產品2025年平均回報排第二，中海信托大部分產品2025年回報超過4%，因此平均回報不低，達5.99%。

興業(yè)信托以5.47%排第三，不同產品2025年表現分化較大，18.18%的產品2025年回報超過10%，但也有25.45%的產品2025年回報低于2%。

2025年平均回報和近三年年化回報平均值排名均靠前的信托公司包括中海信托、上海信托等。

2025年此類產品平均回報排名靠后的信托公司有國民信托、吉林信托、中糧信托等。

股票型信托2025年平均回報最高的信托公司為華潤信托，2025年平均回報達62.4%。平均回報排第二的是財信信托，2025年平均回報為38.35%。陜國投以29.9%排第三。

而2025年和近三年股票型信托收益表現均較佳的信托公司則包括財信信托、渤海信托、陸家嘴信托。

不少股票型信托為陽光私募，由私募機構擔任投資顧問，若以投資顧問統(tǒng)計股票型信托2025年平均回報，上海博頤投資管理有限公司擔任投資顧問的股票型信托2025年平均回報最高，達95.93%。量化巨頭幻方量化的股票型信托2025年平均回報達55.96%，排第二。

老牌私募深圳市榕樹投資管理有限公司擔任投資顧問的股票型信托2025年平均回報排第三，2025年平均回報達55.06%。

2025年和近三年收益表現均較佳的投資顧問包括幻方量化、鼎薩投資、啟林投資等。

三、信托行業(yè)2025年重大事件一覽

1、綱領性文件發(fā)布

2025年1月，國務院辦公廳轉發(fā)國家金融監(jiān)督管理總局《關于加強監(jiān)管防范風險推動信托業(yè)高質量發(fā)展的若干意見》。這份文件被視為信托業(yè)高質量發(fā)展的“頂層設計”，對于信托行業(yè)的發(fā)展和定位提出明確要求，同時設定了2029年和2035年行業(yè)發(fā)展的兩個節(jié)點性目標。

2、18年來首次全面修訂！信托公司管理辦法將重塑行業(yè)格局

18年來首次全面修訂！2025年9月，金融監(jiān)管總局修訂發(fā)布了《信托公司管理辦法》（下稱《辦法》），自2026年1月1日起施行。

在受訪行業(yè)專家看來，修訂后的《辦法》調整了信托公司業(yè)務范圍，進一步明確信托公司經營原則、股東責任、公司治理、業(yè)務規(guī)則、監(jiān)管要求、風險處置安排等，完善促進信托業(yè)強監(jiān)管防風險高質量發(fā)展的監(jiān)管制度體系?！掇k法》的落地將重塑行業(yè)格局，一些業(yè)務結構不合理、風險管理能力薄弱的信托公司可能面臨被邊緣化甚至淘汰的風險。

3、《資產管理信托管理辦法》征求意見出爐

2025年10月31日，國家金融監(jiān)督管理總局官網公布《資產管理信托管理辦法（征求意見稿）》（下稱：《辦法》）?！掇k法》包括五章，共計85條內容，從產品定位、銷售管理、投資管理等多個維度全面強化了資產管理信托的監(jiān)管要求，并新劃定多條紅線。通道類業(yè)務、資金池業(yè)務等違規(guī)業(yè)務再迎禁令。

這是繼2018年資管新規(guī)、2023年信托業(yè)務三分類新規(guī)落地之后，信托領域的又一塊重要制度，業(yè)內對此期待已久。

4、 信托資產規(guī)模突破32萬億元

2025年上半年，信托資產規(guī)模繼續(xù)保持增長態(tài)勢。近日，中國信托業(yè)協(xié)會披露的統(tǒng)計數據顯示，截至2025年6月末，全行業(yè)信托資產規(guī)模余額為32.43萬億元，同比增長20.11%。

從業(yè)務結構上看，信托“三分類”政策下，資產管理信托與資產服務信托已經替代傳統(tǒng)的“融資信托+通道信托”業(yè)務模式，成為驅動本輪（2021年以來）信托資產規(guī)模增長的主導業(yè)務模式。

5、9月起執(zhí)行！單一非標信托產品不予預登記，組合投資分散風險

自2025年9月1日起，中國信托登記有限責任公司（以下簡稱“中信登”）執(zhí)行新的信托預登記審查標準，不再接受底層為單一融資方的信托預登記。

1、債券型信托以債券投資為主，債券資產+現金占基金資產比例下限大于等于80%或者在其合同或招募說明書中載明產品的類別為債券型。

股票型信托以股票投資為主，股票等權益類資產占基金資產比例下限大于等于80%或者在其合同或招募說明書中載明產品的類別為股票型。

2、為避免凈值更新太滯后導致信托表現統(tǒng)計不準，統(tǒng)計2025年表現的時候選取的是凈值已更新至2025年12月份的信托產品。數據提取日期為2026年1月19日，1月19日后披露的凈值數據可能未體現在本期報告。少部分凈值異常波動的產品已被剔除。

在統(tǒng)計機構某類產品表現時，為避免數據過少不具代表性，剔除了有相關數據的產品少于3只的機構。

3、因信托產品信息披露透明度相對較低，可能導致數據統(tǒng)計的不完整性，統(tǒng)計結果僅供參考。本期報告對信托的分析僅供參考，不作為推薦。過往業(yè)績不代表未來表現，市場有風險，投資需謹慎。

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