過來的這周，貴金屬行情尤為值得關(guān)注。

先是上周五外盤黃金出現(xiàn)了巨幅波動，倫敦金當日盤中跌幅一度超過12%，這個波動已經(jīng)創(chuàng)下了歷史，要知道就在出現(xiàn)這個跌幅之前，市場看漲黃金的言論不絕于耳。

最直接的導(dǎo)火索，是特朗普提名了鷹派人物凱文·沃什為美聯(lián)儲主席，市場預(yù)期這個人可能推動縮表，也就是減少貨幣流動性，并維持相當于緊縮的貨幣政策。這樣的預(yù)期導(dǎo)致美元走強，黃金則走弱。

除了黃金，我們再看白銀的表現(xiàn)，倫敦銀上周五盤中跌幅一度超過36.31%，這個跌幅也是創(chuàng)紀錄的。

壓力給到今天開盤的中國股市。首先是場內(nèi)黃金股ETF、黃金ETF以及有色相關(guān)ETF大概有30只，直接跌停；市場上唯一的白銀LOF，場外相繼關(guān)門之后，場內(nèi)今天開盤跌停，十點半之后停牌。目前溢價率還有42.80%。

伴隨著海外的波動，A股也迎來一個比較大的調(diào)整。大盤跌2.48%、創(chuàng)業(yè)板跌2.13%、科創(chuàng)50跌3.88%，算是今年以來較大的調(diào)整了。

主觀上不好判斷，客觀上奉孝這次“降溫”，恰到好處的又階段“逃頂”了。市場前期漲得多的板塊，比如有色、芯片半導(dǎo)體，今天均出現(xiàn)大幅調(diào)整。為數(shù)不多飄紅的是電網(wǎng)設(shè)備，以及食品飲料、消費白酒、銀行等老登股。

入關(guān)之后自有大儒為我辯經(jīng)。黃金乃至貴金屬的上漲邏輯，在黃金一路上揚的時候，是市場的共識。不少人信誓旦旦，毅然決然地買入。甚至還流傳著大宗商品的漲價順序：貴金屬→工業(yè)金屬→能源化工→農(nóng)產(chǎn)品。

就在上周，追到工業(yè)金屬、石油也開始漲。沒想到周末的一根大陰線，讓這個大家認為的共識，變得如此脆弱。

今年以來，市場走得是慢牛的風(fēng)格，除了幾個科技熱點之外，最火的就是黃金。我們知道投資黃金，純線上的有銀行的積存金以及黃金ETF及聯(lián)接基金，這幾個工具比線下實物黃金交易方便。

于是，在互聯(lián)網(wǎng)信息高速發(fā)展的現(xiàn)在，信息傳遞太快，一些平臺充斥的“買金”熱潮；有時候吸引大家的并不是投資黃金的邏輯觀點，更多是買黃金賺了多少錢，持倉收益更加吸引人。

黃金之后，又盯上了白銀。公募基金里面，只有一只投資白銀期貨的基金，這只基金場內(nèi)也是高溢價，于是網(wǎng)上又出現(xiàn)了一批白銀LOF套利黨。

市場更加瘋狂。

這波“瘋狂”遠遠沒結(jié)束，高位被套的人是去是留？一直沒上車的人，會不會抄底？我們也拭目以待。

我自己幾乎沒有持倉黃金，也就有幾千塊的黃金股ETF，兩年前買的了。主要是覺得依靠買黃金獲取超額收益，是不現(xiàn)實的。作為資產(chǎn)配置的話，倒是可以少量配置；這兩年黃金一直在漲，也實在下不去手。

2025年市場走得慢牛，個人投資者參與很少；2026年以來，能夠觀察到互聯(lián)網(wǎng)平臺不少跡象，比如不少人通過投資基金入場了。猶猶豫豫的個人投資者，戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢沒有被掉進股市的“坑”里，沒想到先踩到了“黃金坑”。

當然現(xiàn)在看是坑，也不知道未來是如何走勢，我們靜觀其變。不過也不必過度驚慌，期貨市場里的黃金、白銀已經(jīng)開始反彈。不得不感嘆，我們時刻見證歷史。

又是一些老生常談的：“月滿則虧”“人多的地方不去”“投資做好最壞的打算”等等。

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