本文系基于公開(kāi)資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構(gòu)成任何投資建議。

對(duì)于OpenAI2026年商業(yè)化戰(zhàn)略的猜測(cè)不斷，特別是2025年底OpenAI在算力和芯片領(lǐng)域的大手筆操作，讓人們對(duì)未來(lái)OpenAI如何盈利充滿了好奇。除了由于推理成本天然形成的訂閱制模式外，廣告變現(xiàn)算是OpenAI給出的第二個(gè)選項(xiàng)。

但我們?nèi)匀徽J(rèn)為廣告只是OpenAI大舉推進(jìn)變現(xiàn)手段的開(kāi)胃菜，并不會(huì)是商業(yè)化主力。除了市場(chǎng)容量和試錯(cuò)成本原因外，還有匹配性的考量。大模型對(duì)于普通用戶效率和創(chuàng)意的解放和提升是空前的，對(duì)于這樣一款劃時(shí)代的產(chǎn)品，如果只能依靠盈利，那和社交媒體、短視頻這類依靠用戶kill time來(lái)變現(xiàn)的產(chǎn)品就沒(méi)有本質(zhì)差異了。

既然大模型是用來(lái)解放創(chuàng)意提升效率的，那么理論上應(yīng)該有更適合這個(gè)方向的變現(xiàn)手段。

近期OpenAI的CFO在官網(wǎng)發(fā)表的一篇“A business that scales with the value of intelligence”的文章，似乎揭示了新的變現(xiàn)之路。OpenAI認(rèn)為自身的商業(yè)價(jià)值隨著算力拓展和用戶價(jià)值提升而自然提升，給用戶帶來(lái)的價(jià)值越大，算力消耗就越大，應(yīng)該產(chǎn)生的商業(yè)價(jià)值也就越大。

針對(duì)不同層級(jí)用戶對(duì)算力的運(yùn)用方式和消耗量不同，OpenAI未來(lái)的商業(yè)閉環(huán)構(gòu)想是：

?訂閱與 API：面向個(gè)人和團(tuán)隊(duì)的訂閱服務(wù)，以及面向開(kāi)發(fā)者的按量計(jì)費(fèi) API

?廣告：低頻的普通用戶，以廣告來(lái)支撐算力成本

?商業(yè)服務(wù)：企業(yè)級(jí)的平臺(tái)智能化來(lái)推薦更深層次的人工智能應(yīng)用

隨著人工智能在社會(huì)各行業(yè)的持續(xù)滲透，未來(lái)像科學(xué)研究、藥物研發(fā)、能源系統(tǒng)和金融建模，將出現(xiàn)全新的經(jīng)濟(jì)模式。這篇文章并非單純?yōu)榱撕魬?yīng)此前的廣告業(yè)務(wù)上線，而是對(duì)OpenAI商業(yè)化原則的一次聲明。

付費(fèi)訂閱、在線廣告、API與商業(yè)服務(wù)將會(huì)是未來(lái)支撐OpenAI商業(yè)化大廈的支柱。

如果說(shuō)廣告是為了“補(bǔ)貼家用”，那么OpenAI真正的野心則藏在招聘列表里。通過(guò)追蹤2025年10月至2026年1月的招聘數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)了一個(gè)清晰的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，以廣告業(yè)務(wù)覆蓋免費(fèi)用戶群體，通過(guò)追逐企業(yè)級(jí)應(yīng)用來(lái)獲得真正足以支撐營(yíng)收大廈的市場(chǎng)。

在幾個(gè)月的監(jiān)測(cè)中，我們注意到開(kāi)放崗位個(gè)數(shù)一直在3-4百個(gè)左右，到2026年1月份招聘崗位數(shù)增加到461個(gè)，面向市場(chǎng)的銷售和客戶服務(wù)以及企業(yè)級(jí)AI應(yīng)用部門崗位數(shù)量大增。

圖：OpenAI在招崗位數(shù)分布

其崗位數(shù)量和架構(gòu)的轉(zhuǎn)向：

崗位增長(zhǎng)： 面向市場(chǎng)的銷售（Sales）和企業(yè)級(jí) AI 應(yīng)用部門（Model Deployment for Business）成為增長(zhǎng)最快的板塊 。

其中面向企業(yè)級(jí)AI應(yīng)用部署的團(tuán)隊(duì)如Model Deployment for Business（企業(yè)模型部署）、Technical Success（技術(shù)成功）、User Operations（用戶運(yùn)營(yíng)）、Sales（銷售）是崗位數(shù)量增長(zhǎng)最多的部門。

重心轉(zhuǎn)移： B2B 應(yīng)用、工程經(jīng)理和產(chǎn)品合作崗位的數(shù)量，已經(jīng)大幅超過(guò)了純 AI 研究崗位 。

在2026年1月的崗位數(shù)量監(jiān)測(cè)中，面向企業(yè)級(jí)的AI應(yīng)用部署、客戶成功以及客戶獲取崗位數(shù)量已經(jīng)大大超過(guò)AI研究和算力優(yōu)化相關(guān)的團(tuán)隊(duì)崗位。并且其中B2B Applications（B2B應(yīng)用）、Engineering Manager（工程經(jīng)理）、Product Partnerships（產(chǎn)品合作）是2026年的監(jiān)測(cè)中新增的在招崗位。

并且從企業(yè)應(yīng)用相關(guān)崗位的描述和經(jīng)驗(yàn)要求來(lái)判斷，內(nèi)部大概率對(duì)應(yīng)ChatGPT Enterprise或ChatGPT Team相關(guān)產(chǎn)品，具體負(fù)責(zé)的是產(chǎn)品的后端研發(fā)。其核心任務(wù)是將OpenAI的AI能力封裝成安全、合規(guī)、可管理的企業(yè)級(jí)軟件服務(wù)。

職能指向： 擴(kuò)招團(tuán)隊(duì)的核心職責(zé)并非服務(wù)廣告主，而是指向了 ChatGPT Enterprise 等企業(yè)級(jí)產(chǎn)品的后端研發(fā)與交付，廣告主業(yè)務(wù)相關(guān)的崗位（如account director）和媒介采買反而新增并不多。

擴(kuò)招團(tuán)隊(duì)的職責(zé)非常清晰的指向了企業(yè)級(jí)AI市場(chǎng)。我們不難斷定，企業(yè)級(jí)市場(chǎng)將是OpenAI在2026年重點(diǎn)發(fā)力的市場(chǎng)。

從更功利的估值角度來(lái)看，以在線廣告業(yè)務(wù)為主要盈利方式的公司，其PE明顯不如SAAS領(lǐng)域的玩家。

三大科技巨頭Amazon, Google, Microsoft的PE在30左右徘徊(PE ~30x - 35x)，以算法和廣告技術(shù)立身的AppLovin, The Trade Desk獲得了較高的增長(zhǎng)溢價(jià) (PE > 40x)，而更傳統(tǒng)的內(nèi)容社交領(lǐng)域公司Pinterest及Snapchat則更多像是在盈利線上掙扎。即使擁有席卷全球的短視頻產(chǎn)品，字節(jié)跳動(dòng) (ByteDance)的估值$300B - $480B之間，按照其和Meta相近的盈利體量，隱含PE僅為 6~10x。

反觀SAAS領(lǐng)域，Shopify在100x左右、ServiceNow在80x左右、歷史最悠久的Salesforce也超過(guò)了30。CrowdStrike和Snowflake盡管未盈利，但市銷率也分別超過(guò)20x和16x。

不管是為高估值的企業(yè)服務(wù)還是自身成為高估值企業(yè)，toB市場(chǎng)都是對(duì)于OpenAI來(lái)說(shuō)必須爭(zhēng)取的賽道。

2025年11月，OpenAI成立十周年，在官網(wǎng)的文章中重申了邁向造福全人類的通用人工智能 (AGI) 之路的初心。

宏大的夢(mèng)想需要實(shí)力的支撐，OpenAI為了獲取算力和數(shù)據(jù)中心與芯片和數(shù)據(jù)大廠合縱連橫，甚至不惜以股權(quán)換算力。那個(gè)讓整個(gè)科技界震驚的星際之門（Stargate）已經(jīng)部分準(zhǔn)備好來(lái)迎接這場(chǎng)劃時(shí)代的風(fēng)暴了。

在通往 AGI 的十年征途中，廣告或許只是 OpenAI 為了活下去而收取的 ‘ 過(guò)路費(fèi) ’， 將智能轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，重構(gòu)企業(yè)運(yùn)行的邏輯，才是 Sam Altman 心中 OpenAI在2026年乃至更長(zhǎng)周期內(nèi)，支撐其通往AGI漫長(zhǎng)遠(yuǎn)征的實(shí)質(zhì)引擎。