保險(xiǎn)業(yè)2025年成績單出爐。

國家金融監(jiān)督管理總局最新披露的數(shù)據(jù)顯示，2025年，保險(xiǎn)業(yè)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入首次突破6萬億元大關(guān)，達(dá)到6.12萬億元，同比增長7.4%，增速有所放緩；全年賠付支出2.44萬億元，同比增長6.2%。截至2025年末，行業(yè)總資產(chǎn)41.31萬億元，較年初增長15.1%。

其中，人身險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入4.65萬億元，同比增長9.1%；財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1.47萬億元，同比增長2.6%。

在分析人士看來，2026年“開門紅”高景氣度有望推動(dòng)一季度新業(yè)務(wù)價(jià)值同比大幅增長，以及分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型使得利差損壓力繼續(xù)緩解，進(jìn)而推動(dòng)保險(xiǎn)股估值修復(fù)。

壽險(xiǎn)保費(fèi)增速轉(zhuǎn)正

人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)是拉動(dòng)全年保費(fèi)增長的核心動(dòng)力。2025年全年，人身險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入4.36萬億元，同比增長8.9%。

分險(xiǎn)種來看，人身險(xiǎn)公司各業(yè)務(wù)表現(xiàn)冷熱不均：壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)延續(xù)良好增長態(tài)勢，2025年實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入3.56萬億元，同比增長11.4%；意外險(xiǎn)、健康險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入368億元、7699億元，同比分別下降9.9%、0.4%。

2025年12月單月，人身險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入2152億元，同比增長6.0%，較11月-2.4%的增速大幅轉(zhuǎn)正。華西證券研究所非銀金融組長羅惠洲認(rèn)為，這主要與部分保險(xiǎn)公司沖刺年度業(yè)績目標(biāo)有關(guān)。

值得注意的是，2025年，人身險(xiǎn)公司和財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)健康險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入9973億元，同比增長2.0%，距離萬億元大關(guān)僅一步之遙。

記者從中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)獲悉，在政策支持和市場需求的雙重驅(qū)動(dòng)下，商業(yè)健康保險(xiǎn)近10年的年均復(fù)合增長率超過20%，在售醫(yī)療保險(xiǎn)產(chǎn)品超過1.1萬個(gè)。

1月22日，中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)召開健康保險(xiǎn)高質(zhì)量發(fā)展工作座談會(huì)，圍繞商業(yè)健康保險(xiǎn)發(fā)展、深化商業(yè)保險(xiǎn)與醫(yī)藥醫(yī)療領(lǐng)域交流合作等進(jìn)行研討。會(huì)后，中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)、中國精算師協(xié)會(huì)、中國銀行保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)、中國銀行保險(xiǎn)信息技術(shù)管理有限公司四家機(jī)構(gòu)集體發(fā)聲，明確了開展商業(yè)醫(yī)療險(xiǎn)凈成本表編制工作、推動(dòng)保險(xiǎn)資金服務(wù)醫(yī)療健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面的未來布局。

在東吳證券非銀金融首席分析師孫婷看來，伴隨產(chǎn)品創(chuàng)新迭代和科學(xué)定價(jià)，商業(yè)健康險(xiǎn)市場未來發(fā)展空間仍然較大。

孫婷預(yù)計(jì)，上市險(xiǎn)企2026年“開門紅”表現(xiàn)亮眼，當(dāng)前“存款搬家”趨勢延續(xù)，保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率仍高于銀行存款，相對(duì)吸引力仍然明顯，對(duì)全年新單保費(fèi)增長持樂觀預(yù)期，同時(shí)新單中分紅險(xiǎn)占比預(yù)計(jì)進(jìn)一步提升，利好險(xiǎn)企負(fù)債成本持續(xù)改善。

車險(xiǎn)占比繼續(xù)下降

再來看財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司。2025年全年，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1.76萬億元，同比增長3.9%，增速較2024年略有回落。

具體而言，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入9409億元，同比增長3.0%，在財(cái)險(xiǎn)公司總保費(fèi)中占比53.6%，占比延續(xù)下降趨勢。

中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，2025年，汽車產(chǎn)、銷累計(jì)分別完成3453.1萬輛和3440萬輛，分別同比增長10.4%和9.4%。其中，新能源汽車產(chǎn)、銷分別完成1662.6萬輛和1649萬輛，分別同比增長29%和28.2%，新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的47.9%，較上年同期提高7個(gè)百分點(diǎn)。

國家金融監(jiān)督管理總局財(cái)險(xiǎn)司司長尹江鰲在2025金融街論壇年會(huì)上介紹，2025年，新能源車險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)2000億元，增速超30%。

“由于新能源車單均保費(fèi)較傳統(tǒng)燃油車更高，伴隨新能源汽車滲透率的提升，亦將增強(qiáng)車險(xiǎn)保費(fèi)增長動(dòng)力?！睂O婷表示。

另一邊，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司正持續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，大力發(fā)展非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)。2025年，非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入8161億元，同比增長5%；在財(cái)險(xiǎn)公司總保費(fèi)中占比46.4%，同比提升0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，農(nóng)險(xiǎn)和健康險(xiǎn)表現(xiàn)亮眼，分別同比增長4.8%、11.3%。

對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理研究中心副主任龍格表示，非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)增長是積極信號(hào)，表明財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司正朝著多元化、高質(zhì)量的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)2026年的整體發(fā)展，國泰海通非銀首席分析師劉欣琦認(rèn)為，預(yù)計(jì)居民保險(xiǎn)儲(chǔ)蓄需求旺盛推動(dòng)2026年新業(yè)務(wù)價(jià)值景氣增長，特別是銀保渠道將成為上市險(xiǎn)企價(jià)值增長的顯著增量；長端利率階段性企穩(wěn)，疊加保險(xiǎn)公司增配優(yōu)質(zhì)權(quán)益資產(chǎn)利好，將穩(wěn)定投資收益率。

“此前保險(xiǎn)板塊處于系統(tǒng)性低估，看好由負(fù)債端2026年‘開門紅’銷售景氣、資產(chǎn)端利率回升等共同驅(qū)動(dòng)保險(xiǎn)股估值修復(fù)?！眲⑿犁f。