法國通脹在2026年初明顯放緩。法國國家統(tǒng)計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究所Insee初步數(shù)據(jù)顯示，1月通脹同比僅0.3%，創(chuàng)下2020年底以來最低水平，環(huán)比價(jià)格出現(xiàn)下降。打折季延長拉低了商品價(jià)格，但更關(guān)鍵的是服務(wù)價(jià)格漲幅放緩與能源價(jià)格持續(xù)下行。食品價(jià)格則小幅回升，顯示生活必需品壓力尚未完全消散。法國通脹節(jié)奏已明顯低于德國，歐洲央行正密切關(guān)注物價(jià)是否出現(xiàn)過度回落風(fēng)險(xiǎn)。

01 法國通脹突然“踩剎車”

根據(jù)Insee公布的估算數(shù)據(jù)，2026年1月法國通脹率按年計(jì)算僅為0.3%，也是自2020年底以來最低水平。

從短期節(jié)奏看更明顯——單月價(jià)格環(huán)比下降0.3%。在經(jīng)歷此前的高通脹階段后，這種接近零通脹的狀態(tài)在法國已較久未見，購買力壓力從數(shù)據(jù)層面明顯緩解。

02 打折季拉低物價(jià)，但影響不止于此

本輪通脹驟降首先與冬季打折有關(guān)。

1月制成品價(jià)格降幅擴(kuò)大，服裝和鞋類是主要因素。今年打折季覆蓋時(shí)間更長，統(tǒng)計(jì)期內(nèi)包含的打折天數(shù)增加，直接拉低整體價(jià)格水平。

但如果僅歸因于打折，就低估了這次變化的結(jié)構(gòu)特征。

03 服務(wù)價(jià)格降溫，是更深層信號(hào)

更值得關(guān)注的是服務(wù)通脹的放緩。服務(wù)價(jià)格同比上漲1.8%，低于此前水平。此前醫(yī)生診費(fèi)調(diào)整曾推高服務(wù)類價(jià)格基數(shù)，如今這部分影響減弱，使服務(wù)通脹節(jié)奏回落。

服務(wù)價(jià)格通常反映勞動(dòng)力成本和內(nèi)部需求，是通脹“粘性”的來源。當(dāng)前其漲勢(shì)降溫，意味著內(nèi)生價(jià)格壓力正在減弱。

04 能源繼續(xù)壓低通脹，食品價(jià)格卻在抬頭

能源價(jià)格仍在下行，油價(jià)低位與歐元走強(qiáng)共同降低進(jìn)口能源成本，對(duì)整體通脹形成持續(xù)拖累。

食品價(jià)格則與整體趨勢(shì)不同，漲幅略有擴(kuò)大，其中生鮮產(chǎn)品價(jià)格由此前下降轉(zhuǎn)為上漲。這說明家庭日常支出感受未必完全同步于宏觀通脹放緩。

05 法國節(jié)奏低于德國，歐洲央行開始警惕另一種風(fēng)險(xiǎn)

從歐洲比較口徑看，法國通脹已處于低位，而德國通脹仍在2%以上，差距明顯。

法國央行（Banque de France）對(duì)全年通脹約1.3%的預(yù)測(cè)顯得偏高。歐洲央行（Banque centrale européenne）正密切關(guān)注走勢(shì)。當(dāng)前擔(dān)憂已從“通脹過高”轉(zhuǎn)向“通脹是否過度回落”。若價(jià)格漲幅持續(xù)走低，企業(yè)利潤和投資可能受到擠壓，疊加歐元走強(qiáng)，對(duì)出口型經(jīng)濟(jì)體帶來壓力。

（歐洲時(shí)報(bào)/ 沐橙園編譯報(bào)道）

編輯：沐橙園

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