韓國(guó)公司，如何布局未來資源？這篇文章可以窺見一斑。
本文來源于海潮天下（Marine Biodiversity）

▲韓國(guó)鋅業(yè)的歷史。圖源：該公司官網(wǎng)

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據(jù)路透社等媒體報(bào)道，全球鋅冶煉巨頭韓國(guó)鋅業(yè)（Korea Zinc）前段日子宣布了一項(xiàng)耗資74億美元的投資計(jì)劃，準(zhǔn)備在美國(guó)田納西州克拉克斯維爾建設(shè)一座大規(guī)模關(guān)鍵礦物精煉廠。媒體報(bào)道中，該項(xiàng)目被認(rèn)為是“標(biāo)志著美國(guó)自1970年代以來首次新建本土鋅精煉設(shè)施”，而且具有深度的政企合作模式。

據(jù)介紹，這個(gè)新工廠預(yù)計(jì)將于2029年正式投產(chǎn)，屆時(shí)年產(chǎn)能將達(dá)到54萬噸，涵蓋30萬噸鋅、3.5萬噸銅、20萬噸鉛以及5100噸稀土，這些金屬是現(xiàn)代電子工業(yè)和國(guó)防工業(yè)的核心原材料。

韓國(guó)鋅業(yè)官網(wǎng)新聞更詳細(xì)的介紹了這座名為“U.S. Smelter”的綜合精煉廠，預(yù)計(jì)占地約65萬平方米，計(jì)劃于2026年開始整地并啟動(dòng)設(shè)備采購(gòu)，2027年進(jìn)入全面建設(shè)期，并力爭(zhēng)在2029年實(shí)現(xiàn)分階段投產(chǎn)。該工廠的設(shè)計(jì)藍(lán)圖參考了韓國(guó)鋅業(yè)旗下的溫山（Onsan）冶煉廠——那是目前全球單體產(chǎn)能最大的冶煉基地。投產(chǎn)后，田納西工廠每年將處理約110萬噸原材料，產(chǎn)出54萬噸成品，產(chǎn)品清單涵蓋了鋅、鉛、銅等基礎(chǔ)金屬，以及銻、銦、鎵、鍺等13種非鐵金屬產(chǎn)品。值得注意的是，其中11種已被美國(guó)政府列為“關(guān)鍵礦物”，對(duì)航空航天、國(guó)防、半導(dǎo)體及人工智能等尖端產(chǎn)業(yè)至關(guān)重要。

這座精煉廠的落地方式具有極強(qiáng)的戰(zhàn)略導(dǎo)向，其資金構(gòu)成顯示出美國(guó)政府對(duì)重塑關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)鏈的介入深度。在74億美元的總投資中，韓國(guó)鋅業(yè)將向一家由美國(guó)政府背景控制的合資企業(yè)出售約19億美元的股份。在該實(shí)體中，美國(guó)國(guó)防部將持有40%的表決權(quán)，而韓國(guó)鋅業(yè)的直接持股比例則被壓縮至10%以下。此外，美國(guó)政府還提供了包括47億美元貸款和來自《芯片與科學(xué)法案》的2.1億美元補(bǔ)貼在內(nèi)的多重金融支持。

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▲上圖來源：韓國(guó)鋅業(yè)

具體來看，此次投資的融資結(jié)構(gòu)，政企深度綁定的特點(diǎn)是非常明顯的。美國(guó)國(guó)防部（在特朗普政府構(gòu)想中擬更名為“戰(zhàn)爭(zhēng)部”）和商務(wù)部都直接介入了。其中，由國(guó)防部牽頭的投資方將投入約21.5億美元（含14億美元直接投資），美國(guó)商務(wù)部則根據(jù)《芯片與科學(xué)法案》提供2.1億美元補(bǔ)貼。作為交換，美國(guó)將獲得韓國(guó)鋅業(yè)在韓本土擴(kuò)產(chǎn)后部分產(chǎn)量的優(yōu)先采購(gòu)權(quán)。這種模式，實(shí)際上是利用國(guó)家安全預(yù)算為關(guān)鍵工業(yè)產(chǎn)能“買單”，以填補(bǔ)美國(guó)過去50年在該領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)空白。

選址方面，韓國(guó)鋅業(yè)計(jì)劃通過收購(gòu)?fù)锌思瘓F(tuán)旗下的Nyrstar現(xiàn)有設(shè)施來快速落地。

據(jù)報(bào)道，項(xiàng)目選址并非偶然，該地區(qū)已集結(jié)了LG化學(xué)等國(guó)際企業(yè)，且鄰近大型軍事基地。這種布局的構(gòu)想顯然是想要利用當(dāng)?shù)叵鄬?duì)低廉的能源成本、吸納退伍軍人作為核心勞動(dòng)力，以維持供應(yīng)鏈作業(yè)的紀(jì)律性。韓國(guó)鋅業(yè)同時(shí)計(jì)劃重啟配套的本地鋅礦，來實(shí)現(xiàn)從開采到精煉的閉環(huán)供應(yīng)。這是一種從深海采礦加工到陸地資源整合的全面布局。

但是，這一龐大的海外擴(kuò)張計(jì)劃在韓國(guó)國(guó)內(nèi)卻遭遇了劇烈的治理危機(jī)。公司大股東永豐（Young Poong）與私募股權(quán)機(jī)構(gòu)MBK Partners公開指責(zé)該項(xiàng)目是管理層通過引入“白衣騎士”來穩(wěn)固權(quán)力的手段。2025年12月份的媒體報(bào)道中有提到，反對(duì)派股東已計(jì)劃向法院提起訴訟，試圖阻止這一涉及巨額股份轉(zhuǎn)讓的交易。盡管內(nèi)部權(quán)力博弈尚未塵埃落定，但隨著全球礦產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入白熱化階段，該工廠的動(dòng)向已成為觀察美韓能源安全合作的重要窗口。

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▲上圖來源：韓國(guó)鋅業(yè)

海潮天下（Marine Biodiversity）小編查閱資料發(fā)現(xiàn)，這個(gè)項(xiàng)目關(guān)鍵的資金支持來源于美國(guó)的《芯片與科學(xué)法案》（CHIPS and Science Act）。這部法案由美國(guó)政府于2022年正式簽署，其核心目的并非單純補(bǔ)貼半導(dǎo)體制造，而是借總額約2800億美元的政府投入，想要重新構(gòu)建美國(guó)在尖端技術(shù)和核心原材料領(lǐng)域的本土產(chǎn)業(yè)鏈。在法律框架上，該法案分為“芯片”和“科學(xué)”兩大部分，前者直接撥出527億美元用于支持半導(dǎo)體工廠的建設(shè)、研發(fā)以及勞動(dòng)力培訓(xùn)；后者則授權(quán)在未來數(shù)年內(nèi)投入約2000億美元，加強(qiáng)人工智能、量子計(jì)算及關(guān)鍵能源技術(shù)的自主研發(fā)。盡管法案名稱聚焦于“芯片”，但其影響范圍延伸到了像韓國(guó)鋅業(yè)這類礦產(chǎn)精煉企業(yè)。這是因?yàn)樵诂F(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鏈中，高純度的有色金屬和稀土是制造半導(dǎo)體設(shè)備及配套電子元件的基礎(chǔ)，美國(guó)這個(gè)法案中的補(bǔ)貼和稅收抵免政策，是想要吸引全球頂尖供應(yīng)商將生產(chǎn)基地從海外轉(zhuǎn)移至美國(guó)境內(nèi)。

此前海潮天下（Marine Biodiversity）曾經(jīng)報(bào)道，韓國(guó)鋅業(yè)作為全球最大的鋅冶煉公司，正在將其先進(jìn)的冶煉技術(shù)應(yīng)用于深海礦產(chǎn)的提取。該公司成立于1974年，是全球領(lǐng)先的有色金屬冶煉巨頭，也是目前世界上最大的單體鋅生產(chǎn)商，其核心業(yè)務(wù)涵蓋了鋅、鉛、銅等基礎(chǔ)金屬，以及金、銀、銻、銦等稀貴金屬的提煉。隨著全球能源轉(zhuǎn)型的推進(jìn)，該公司正積極實(shí)施“特洛伊驅(qū)動(dòng)”（Troika Drive）戰(zhàn)略，將業(yè)務(wù)版圖從傳統(tǒng)的冶煉領(lǐng)域全面拓展至電動(dòng)汽車電池材料（如高純鎳和銅箔）、可再生能源及綠氫生產(chǎn)，以及電子廢料回收等新興高增長(zhǎng)行業(yè)。

韓國(guó)鋅業(yè)在深海采礦領(lǐng)域最直接的關(guān)系，是跟加拿大深海礦產(chǎn)公司The Metals Company（簡(jiǎn)稱TMC）的合作。2024年，雙方達(dá)成協(xié)議，韓國(guó)鋅業(yè)將協(xié)助TMC處理和精煉從太平洋海底采集的多金屬結(jié)核。這些結(jié)核富含鎳、鈷、銅和錳，是制造電動(dòng)汽車電池的核心關(guān)鍵礦物。2026年初，公司宣布加大對(duì)深海礦產(chǎn)精煉技術(shù)的研發(fā)投入，旨在優(yōu)化從海底礦石中提取鎳和鈷的工藝流程，確保這些深海資源能被高效轉(zhuǎn)化為高純度的工業(yè)原材料。另外，韓國(guó)鋅業(yè)也是TMC的重要戰(zhàn)略投資者之一，將深海采礦視為其“資源多元化”戰(zhàn)略的重要支柱。該公司在濕法冶煉工藝上的技術(shù)壁壘、對(duì)深海礦產(chǎn)加工的前瞻性的布局，海潮小編認(rèn)為是值得國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)界關(guān)注的。

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【參考資料】
https://www.koreazinc.co.kr/en/korea-zinc-partners-with-the-u-s-department-of-war-and-u-s-department-of-commerce-to-build-a-state-of-the-art-critical-minerals-smelter-in-the-united-states-with-6-6-billion-of-capital-expenditures/

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資訊源 | 路透社, TMC, 韓國(guó)鋅業(yè)

整理 | 王芊佳

編輯 | 海潮君

排版 | 盧曉雨

日期 | 2026年2月

海潮天下

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