文 | 鐵心男

重慶人對(duì)“洪九果品”的記憶，曾是驕傲的——2022年9月，當(dāng)鄧洪九穿著深色西裝，在香港聯(lián)交所敲響上市鐘聲，這家從朝天門(mén)碼頭挑擔(dān)賣(mài)水果起家的公司，成了“中國(guó)水果第一股”。

彼時(shí)港交所大屏上“06689.HK”的代碼閃爍，市值一口氣飆到600億港元，相當(dāng)于3個(gè)重慶百貨的市值總和，鄧洪九更是被捧為“重慶商界傳奇”“榴蓮大王”——江湖傳言“中國(guó)人每吃10個(gè)榴蓮，就有1個(gè)來(lái)自洪九”。

可誰(shuí)能想到，短短3年后，2025年10月3日，香港聯(lián)交所一紙函件，正式裁定取消洪九果品的上市地位。

這個(gè)重慶人看著長(zhǎng)大的“水果帝國(guó)”，終究沒(méi)能熬過(guò)資本市場(chǎng)的寒冬，從云端跌入泥沼，只留下一地狼藉。

低調(diào)的重慶水果大王

在重慶，鄧洪九的故事曾是“草根逆襲”的范本。

2002年，重慶朝天門(mén)碼頭，鄧洪九挑著兩筐水果走街串巷，汗水浸濕了粗布衫；20年后，他站在港交所的舞臺(tái)上，身后是覆蓋泰國(guó)、越南的200種水果供應(yīng)鏈，手里握著“中國(guó)最大水果分銷(xiāo)商”的招牌。

灼識(shí)咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示，2022年洪九果品營(yíng)收150.8億元，凈利潤(rùn)14.52億元，同比暴漲405%，榴蓮單品一年賣(mài)了2500萬(wàn)顆，占了全國(guó)近10%的市場(chǎng)份額。

重慶人提起洪九，總帶著點(diǎn)“自己人”的親切感。解放碑的商超里，洪九的榴蓮堆得像小山；菜市場(chǎng)的攤販會(huì)拍著胸脯說(shuō)“我這貨是洪九拿的，新鮮得很”；就連小區(qū)樓下的水果店，也掛著“洪九直供”的紅色橫幅。

2022年上市那陣，重慶本地媒體連篇累牘報(bào)道，稱(chēng)其“為重慶民營(yíng)經(jīng)濟(jì)掙了面子”，鄧洪九更是頂著“2012中國(guó)經(jīng)濟(jì)十大新聞人物”“首屆全國(guó)三農(nóng)致富榜樣”的光環(huán)，成了重慶商界的“明星企業(yè)家”。

那時(shí)的洪九，風(fēng)頭無(wú)兩。

上市募資5.72億港元，用來(lái)擴(kuò)建泰國(guó)榴蓮加工園、打通數(shù)字化供應(yīng)鏈；高管團(tuán)隊(duì)去外地考察，名片上印著“香港上市公司”的頭銜，連重慶本地銀行都主動(dòng)上門(mén)，捧著貸款合同求合作。

誰(shuí)能想到，這份風(fēng)光，只維持了18個(gè)月。

暴雷！從停牌到高管“團(tuán)滅”

轉(zhuǎn)折發(fā)生在2024年3月20日下午1點(diǎn)28分。

港交所突然公告：洪九果品短暫停牌，理由是“無(wú)法按時(shí)披露2023年全年財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)”。

消息傳到重慶，股民們起初沒(méi)當(dāng)回事——“大公司偶爾晚發(fā)財(cái)報(bào)很正?！??？呻S著時(shí)間一天天過(guò)去，停牌變成了“無(wú)限期”，大家才慢慢慌了。

真正的驚雷，在一個(gè)月后炸響。

2024年4月，負(fù)責(zé)洪九審計(jì)的畢馬威會(huì)計(jì)師事務(wù)所突然辭任，扔下了一份讓所有人震驚的“離職報(bào)告”：洪九果品2023年第四季度，向一批“新增供應(yīng)商”集中支付了34.2億元預(yù)付款。

要知道，公司全年預(yù)付款總額才44.7億元，這意味著單季76%的預(yù)付款，都給了這些“新面孔”。

更讓人心驚的是，這些供應(yīng)商大多是2023年剛注冊(cè)的公司，有的注冊(cè)資本才50萬(wàn)元，卻能拿到上億元預(yù)付款；有的社保參保人數(shù)為零，妥妥的“空殼公司”；甚至有幾家的注冊(cè)地址，就跟洪九重慶分公司隔了一條馬路。

股民在網(wǎng)上炸開(kāi)了鍋：“這不就是把錢(qián)往自己口袋里轉(zhuǎn)？”“鄧洪九這是要干嘛？”

財(cái)報(bào)“難產(chǎn)”還沒(méi)解決，管理層又出了大事。

2025年4月16日，洪九果品的公告像一顆炸彈，在商界炸開(kāi)：創(chuàng)始人鄧洪九、妻子江宗英（董事）、董事彭何、楊俊文、譚波，還有監(jiān)事會(huì)主席余利霞，6名核心高管全被重慶市兩江新區(qū)公安分局采取刑事強(qiáng)制措施，理由是“涉嫌騙取貸款、虛開(kāi)增值稅專(zhuān)用發(fā)票”。

那天，重慶渝北中鐵峰匯B座22層——洪九果品的總部，被警察貼了封條，限制人員出入。

更慘的是，從2025年1月6日起，總部就已經(jīng)被限制出入，公司業(yè)務(wù)全靠分公司“各自為戰(zhàn)”，好好的“水果帝國(guó)”，成了一盤(pán)散沙。

5月30日，又一則壞消息傳來(lái)：洪九果品3名獨(dú)立非執(zhí)行董事集體辭職，理由是“想把時(shí)間投入到其他工作上”。

這一下，公司連審核委員會(huì)都湊不齊人了，治理架構(gòu)徹底“空殼化”——港交所最忌諱的，就是上市公司“沒(méi)人管、沒(méi)人監(jiān)督”，洪九的退市命運(yùn)，幾乎在這一刻就定了局。

水果大王的致命漏洞

從600億市值到被強(qiáng)制退市，洪九果品的崩塌，早有預(yù)兆。

最致命的，是它“拆東墻補(bǔ)西墻”的商業(yè)模式。洪九號(hào)稱(chēng)做“端到端”供應(yīng)鏈，上游要給果農(nóng)全額預(yù)付款鎖定貨源（比如泰國(guó)榴蓮，得先把錢(qián)打給農(nóng)場(chǎng)主才能拿貨），下游卻要給商超3-6個(gè)月的賬期——相當(dāng)于自己墊錢(qián)幫別人做生意。

2019年到2022年，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流累計(jì)凈流出40.6億元；2023年上半年，又添了3.14億元缺口。

到了2023年，窟窿越來(lái)越大。財(cái)報(bào)顯示，當(dāng)年上半年貿(mào)易應(yīng)收款高達(dá)101.51億元，占了流動(dòng)資產(chǎn)的92.4%，錢(qián)收不回來(lái)；賬面現(xiàn)金卻只有5.57億元，還不夠還銀行貸款——那時(shí)公司銀行貸款已經(jīng)飆到27.76億元，是上市前的兩倍。

一位資深商人評(píng)價(jià)：“這就是典型的‘別人欠他的錢(qián)要不回，他欠銀行的錢(qián)必須還’，早晚要爆。”

更荒唐的是家族式治理的失控。鄧洪九和妻子江宗英持股超40%，核心崗位全是親戚：妹夫當(dāng)董事，兒媳做監(jiān)事，連司機(jī)都能管點(diǎn)采購(gòu)——公司里沒(méi)人敢對(duì)鄧洪九說(shuō)“不”。

畢馬威在審計(jì)時(shí)發(fā)現(xiàn)，34.2億預(yù)付款的審批，沒(méi)有任何風(fēng)控流程，鄧洪九一句話(huà)就能拍板；那些“空殼供應(yīng)商”，大多是他親信注冊(cè)的公司，錢(qián)轉(zhuǎn)出去后，根本沒(méi)實(shí)際貨物交易。

雪上加霜的是，大家熟悉的“消費(fèi)風(fēng)向”變了。以前洪九主打高端進(jìn)口水果，榴蓮、車(chē)?yán)遄淤u(mài)得貴，大家也愿意買(mǎi)單；可2023年起，消費(fèi)降級(jí)，國(guó)產(chǎn)榴蓮大量上市，價(jià)格直接腰斬——洪九一箱30斤的榴蓮，成本700元，在重慶超市只能賣(mài)600元，賣(mài)得越多虧得越多。

加上線(xiàn)上電商搶生意，線(xiàn)下渠道又依賴(lài)商超，洪九的路越走越窄。

還有那些被鄧洪九“揮霍”的信任。2023年9月，他和妻子悄悄減持股份，幾天內(nèi)套現(xiàn)1億元；2024年停牌后，公司一邊說(shuō)“在努力復(fù)牌”，一邊卻勸退員工、抵押賬款；直到高管被抓，大家才知道，公司連總部都被封了4個(gè)月，早就沒(méi)法正常辦公。

重慶商業(yè)的一聲嘆息

2025年10月13日，洪九果品發(fā)布公告，說(shuō)已經(jīng)向港交所申請(qǐng)復(fù)核除牌決定，“認(rèn)為上市委員會(huì)未充分考慮公司提交的證據(jù)”。

但熟悉港股規(guī)則的人都知道，復(fù)核成功率不足5%，洪九的退市，只是時(shí)間問(wèn)題。

如今的洪九，早已沒(méi)了當(dāng)年的風(fēng)光?？偛糠鈼l未拆，分公司各自零散運(yùn)營(yíng)；鄧洪九仍被逮捕，江宗英雖然恢復(fù)辦公，卻被16次限制消費(fèi)，連高鐵都坐不了；218條開(kāi)庭公告、80條法院公告，記錄著這家公司的債務(wù)泥潭——銀行催債、供應(yīng)商討錢(qián)、員工要工資，曾經(jīng)的“水果第一股”，成了重慶商界的“負(fù)面典型”。

重慶人提起洪九，不再是驕傲，而是惋惜。

有人說(shuō)：“鄧洪九要是踏實(shí)做水果，別搞那些資本游戲，也不至于落到這步田地。”

也有人感慨：“從朝天門(mén)挑擔(dān)到港股上市，不容易；從600億市值到退市，更可惜。這是給所有重慶民營(yíng)企業(yè)提了個(gè)醒：做生意，誠(chéng)信比什么都重要?！?/p>

市值600億的重慶上市公司，終究沒(méi)能逃過(guò)退市的命運(yùn)。鄧洪九的“水果帝國(guó)”崩塌了，但它留下的教訓(xùn)，會(huì)留在重慶商業(yè)的記憶。

不是所有“逆襲傳奇”都能善始善終，也不是所有“上市光環(huán)”都能掩蓋漏洞。