好久沒(méi)寫干貨，偶爾來(lái)一勺子

先聲明啊，未來(lái)無(wú)法預(yù)測(cè)，一切都是概率分布

不是說(shuō)一切都是隨機(jī)的，而是我們作為凡人沒(méi)有能力認(rèn)知到終極規(guī)律，那是上帝掌握的奧秘

如果懂量子力學(xué)，會(huì)更容易理解，站在人的視角看，這個(gè)世界本質(zhì)是一種概率云

我們只能盡可能找到符合邏輯和數(shù)據(jù)的大概率方向，在大概率事件上下重注，比如A股美股，國(guó)債美債，紅利科技，以及有法律和合同嚴(yán)格約束的儲(chǔ)蓄險(xiǎn)

在小概率但一旦發(fā)生傷害很大的事件上也要下點(diǎn)小注，比如黃金，大宗商品，比特幣，以及消費(fèi)型保險(xiǎn)

畢竟，這些年黑天鵝灰犀牛出現(xiàn)的頻率越來(lái)越高了

這叫模糊的正確

我下面說(shuō)的，不是我的預(yù)測(cè)，不是我對(duì)未來(lái)的明確判斷，只是表達(dá)一種較大的可能性，也不是99%可能性，沒(méi)準(zhǔn)只是51%？

你如果認(rèn)同，也只是湊巧與我有相同的邏輯推測(cè)，而不是信我這個(gè)人，也不代表我們都猜對(duì)了

人不可信，有時(shí)經(jīng)驗(yàn)都不可信，可信的只能是邏輯，雖然邏輯也會(huì)出錯(cuò)，但至少能自圓其說(shuō)，不斷自我修正

能說(shuō)服自己的邏輯，多投點(diǎn)，覺(jué)得無(wú)厘頭的邏輯，別急著嗤之以鼻，也可以少投點(diǎn)，畢竟我們都不是上帝

總之，任何時(shí)候，都別把命運(yùn)寄托在別人的兩片嘴唇上

男人的嘴，騙人的鬼，大V更是如此，特別像力哥這種，誰(shuí)信誰(shuí)吃虧

A股歷史上牛熊轉(zhuǎn)換一直很劇烈，牛短熊長(zhǎng)

雖然牛市中各板塊漲幅不同，但整體上情緒性溢價(jià)起來(lái)了，大家一起吃肉，無(wú)非早吃晚吃，多吃少吃的差別

反過(guò)來(lái)也一樣，情緒性溢價(jià)退朝后，大家也是一起跌，無(wú)非之前泡沫大的也會(huì)蹦個(gè)大的，漲幅小的也會(huì)跌少點(diǎn)，但都缺乏賺錢效應(yīng)

直到若干年熊市過(guò)后，上市公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)分化，優(yōu)秀的公司才會(huì)逐漸顯露出來(lái)，即使在熊市中也有可能再創(chuàng)新高

更多靠炒作的個(gè)股，則必須等下一波更兇悍的牛市來(lái)臨，才有可能新高，再把新一波韭菜深度套牢

但最近幾年，有了一些變化

首先是隨著房?jī)r(jià)崩盤，經(jīng)濟(jì)高增速不在，失業(yè)率居高不下，cpi怎么都起不來(lái)……整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有了明顯下滑，這是07年和15年不具備的

這也是行情走到4200，也還沒(méi)出現(xiàn)07年15年那種全民炒股瘋狂景象的重要原因（a股歷史上只有這三次大盤破4000點(diǎn)）

其次是存款、債券、保險(xiǎn)利率持續(xù)下跌，海量低風(fēng)險(xiǎn)偏好的資金沒(méi)地方去，就扎堆去買紅利股

當(dāng)然，這和監(jiān)管層這兩年不斷強(qiáng)化上市公司分紅意愿的新規(guī)也有關(guān)系，至少就這兩年看，A股不再是只進(jìn)不出的鐵公雞，反而是分紅規(guī)模顯著大于融資規(guī)模，對(duì)投資者更友好的模范市場(chǎng)

這也意味著A股對(duì)融資者變得沒(méi)那么友好，國(guó)內(nèi)融不到錢的公司只能排隊(duì)往香港擠，去年更是成為全球融資第一的市場(chǎng)

第三是監(jiān)管對(duì)調(diào)節(jié)股市走勢(shì)的技巧和分寸感，的確比以前高多了

這輪行情從24年9月18日算起，快一年半了，時(shí)間不算短

要知道，07年牛市持續(xù)2年多一點(diǎn)，15年只持續(xù)了1年，20年成色不足的“茅?！币簿?年

按歷史經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)在已是牛市尾巴了，但實(shí)際上人氣依然不高…

行情起初就來(lái)了波特別嚇人的，國(guó)慶后馬上被壓下去了，后來(lái)走著走著，每次有人氣走向炸裂的苗頭，監(jiān)管都會(huì)及時(shí)出手降溫，但也沒(méi)有往死里打的意思，并且一看市場(chǎng)有轉(zhuǎn)冷趨勢(shì)，立刻不再打壓，從大哥最近拋盤節(jié)奏就能看出，很靈活

這和15年小盤股泡沫高峰突然殺出清理場(chǎng)外配資新規(guī)給市場(chǎng)降溫導(dǎo)致股災(zāi)，股災(zāi)后又慌忙胡亂救市導(dǎo)致蛀蟲吃里扒外功虧一簣的慘痛教訓(xùn)，不可同日而語(yǔ)

如果繼續(xù)穩(wěn)健控盤，大盤不往5000+的嚴(yán)重泡沫階段瘋狂沖刺，全社會(huì)也沒(méi)形成跑步進(jìn)場(chǎng)撿錢的氛圍

那大盤在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，能始終維持3600-4500區(qū)間的輕微高估狀態(tài)，完全可期

在不允許再發(fā)生股災(zāi)，大盤迅速跌回3500甚至3000點(diǎn)下方，又不能快速上沖到五六千點(diǎn)，只允許緩慢提高均線的政策要求下

2026年最有可能的整體走勢(shì)，就是老登股與小登股的行情切換

畢竟，小登股漲天上去，老登股卻毫無(wú)動(dòng)靜，甚至還下跌的冰火兩重天的結(jié)構(gòu)性牛市，還真是從沒(méi)遇到過(guò)

15年牛市崩盤，就是小登股估值飛天，老登股雖然也漲了，但估值尚可，結(jié)果一起涼涼

26年重演這種悲劇的概率，我覺(jué)得在下降

小登股不一定要泡沫完全破滅，只要投機(jī)退潮，資金往老登股涌，就能既控制股市整體泡沫，又把指數(shù)整體小幅推高，達(dá)成慢牛的政策目標(biāo)

不管這個(gè)理想能否實(shí)現(xiàn)，至少換位到大哥視角，心里應(yīng)該這么盤算的吧？

所以我也會(huì)繼續(xù)眼下“老登（紅利）為主，小登（科技）為輔”的配置思路，逢高減倉(cāng)，逢低網(wǎng)格，但4000點(diǎn)上方，不再繼續(xù)加倉(cāng)

以上純屬個(gè)人瞎扯淡，不構(gòu)成任何意義上的投資建議

PS：今天分享的目的是幫大家建立概率思維模型，大概率下重注，小概率下輕注，別動(dòng)不動(dòng)就all in這個(gè)all in那個(gè)，看起來(lái)像個(gè)心智幼稚的孩子

比起我們用邏輯推導(dǎo)判斷概率高低，全市場(chǎng)用真金白銀下注的概率，可信度更高

poly市場(chǎng)上的預(yù)測(cè)，都是真金白銀買出來(lái)的

比如這個(gè)，今年GDP增速超大概率在4-5之間

還有些更敏感的沒(méi)法說(shuō)，自己去看

那些堅(jiān)信2027年會(huì)發(fā)生某個(gè)重大事件的，看看就知道了，都是自作多情