斑馬消費 任建新

叮咚買菜賣身美團，不僅意味著2026年的即時零售大戰(zhàn)，會將“多、快、好、省”中的“好”作為競爭核心；也從另一個角度標志著，前置倉這一商業(yè)模式的終結。

前置倉以及背后供應鏈的重資產，拖垮了行業(yè)老大哥每日優(yōu)鮮。盡管，叮咚買菜和樸樸超市通過抑制擴張沖動和深挖業(yè)務價值，跑通了區(qū)域業(yè)務模型，但在即時零售的全場景戰(zhàn)爭中，遭遇降維打擊無可避免。

叮咚迎來了“最好的結局”，那么，樸樸超市該何去何從？

美團收購叮咚

上周的一則消息，讓2026年的即時零售大戰(zhàn)，透露出不一樣的味道。

2月5日晚間，美團-W（03690.HK）發(fā)布公告稱，擬以7.17億美元（約為50億元），并購叮咚買菜（DDL）中國業(yè)務。收購完成后，叮咚買菜中國將并入美團的財務報表。

消息披露后，美團小象超市對外發(fā)布聲明稱，公司與叮咚買菜仍將作為各自獨立的市場主體開展經營活動。叮咚買菜創(chuàng)始人梁昌霖在公開信中表示，業(yè)務和團隊會保持穩(wěn)定。

2017年，創(chuàng)業(yè)老兵梁昌霖在上海創(chuàng)立生鮮電商平臺叮咚買菜。當時，生鮮電商市場激戰(zhàn)正酣，叮咚買菜以前置倉模式和智能供應鏈立足，并在特殊時期的保供之戰(zhàn)中脫穎而出，2021年登陸美股市場。

到2025年三季度末，叮咚在國內共運營超過1000個前置倉，月購物用戶數(shù)超過700萬。截至目前，叮咚買菜已經連續(xù)12個季度保持業(yè)務盈利。

盡管如此，受制于前置倉的高昂成本，到目前為止，叮咚仍然是一家區(qū)域性的生鮮電商平臺，經營范圍主要在長三角。

并入美團，得到資金、流量等全方位的扶持后，叮咚買菜可以放心將自己的影響力真正輻射到全國市場。

此前，美團一直是叮咚買菜跨維度的老對手。2019年，美團推出自營即時零售業(yè)務美團買菜，2023年正式更名為小象超市，實現(xiàn)全品類擴容。

收購叮咚買菜，可以迅速提升美團即時零售業(yè)務在華東市場的影響力。當然，更為重要的是，叮咚多年來積累的供應鏈能力。

上市后，梁昌霖果斷調整策略，從“規(guī)模優(yōu)先、兼顧效率”到“效率優(yōu)先、兼顧規(guī)模”，抑制擴張沖動，對內深挖業(yè)務價值。

前置倉市場的極致內卷，特別是領頭羊每日優(yōu)鮮的轟然倒塌，讓叮咚買菜意識到，要想生存下去，只有在別人的薄弱點深耕下去，干一些競爭對手暫時還顧不上的臟活、累活。

叮咚借助十余家自建工廠、自營農場，上千家直采生鮮源頭供應商，推出了多個品類的自有品牌，包括谷物品牌“良芯匠人”、肉類品牌“黑鉆世家”等。

2025年以來的即時零售大戰(zhàn)，各大平臺的比拼核心，不外乎“多、快、好、省”這四大方面。

淘寶閃購、美團閃購、京東秒送爭相加碼，已經將“多、快、省”做到了極致。2026年即時零售大戰(zhàn)繼續(xù)，“好”將成為新的競爭焦點。

美團收購叮咚買菜后，借助自己的平臺優(yōu)勢和叮咚在供應鏈領域的經驗，或許可以為市場供給更多優(yōu)質低價產品。

前置倉跌宕起伏

20多年前，淘寶、天貓、京東相繼創(chuàng)立，中國零售業(yè)逐步進入電商時代。

隨著電商在服裝、美妝、圖書等領域的滲透率不斷提高，潛在消費者和市場規(guī)模都更大的生鮮也成為熱門品類，并在2013年前后爆發(fā)了一輪生鮮電商風潮。

但是，生鮮類產品標準缺乏，且當時的快遞履約能力不足，導致傳統(tǒng)生鮮電商模式一直未能實現(xiàn)有效提升。

之后，在生鮮電商市場中，創(chuàng)新型的社區(qū)團購和前置倉模式，幾乎同一時間誕生。兩者的區(qū)別在于，平臺到底是通過線下團長向消費者交付，還是借助前置倉直接向消費者交付。

社區(qū)團購類似于連鎖經營中的加盟模式，能夠快速起量，得到了市場的廣泛重視。當年，各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭爭相加入，差點釀成社區(qū)團購大戰(zhàn)。

前置倉，類似于連鎖經營中的直營模式，全鏈條成本較高，在那個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的全面擴張時期，并未得到足夠的重視。

不過，社區(qū)團購在時效、服務和履約能力上的短板，導致了最近幾年的全方位退潮。除了拼多多，各大互聯(lián)網(wǎng)平臺幾乎都退出了社區(qū)團購市場。

當然，拼多多之所以還在這個市場堅持，除了它在生鮮供應鏈的布局基礎外，也與它在即時零售等新興市場幾無布局有關。

另一邊，盡管前置倉老牌巨頭每日優(yōu)鮮資金鏈斷裂，但叮咚買菜和樸樸超市，卻憑借抑制擴張與深挖供應鏈策略，不僅跑通了業(yè)務模型，還實現(xiàn)了業(yè)務盈利。

于是，最近幾年，前置倉成為新零售市場中的熱門模式。盒馬堅定做大倉店一體，京東七鮮緊隨其后；山姆等會員商店也借助線上云倉來解決自己門店偏僻和覆蓋率不夠的問題。

正當叮咚買菜與樸樸超市覺得自己熬出頭的時候，即時零售大戰(zhàn)開打，再次改變了行業(yè)的潮水方向。

告別前置倉概念

即時零售大戰(zhàn)，成為2025年互聯(lián)網(wǎng)、零售、快遞物流等多個行業(yè)的關鍵變量。其終極目標，是讓消費者形成30分鐘購萬物的認知。這種趨勢，已經開始深刻影響電商、快遞、線下零售等市場的行業(yè)格局演進。

初期，前置倉可能并未感受到壓力。畢竟，一旦用戶消費習慣養(yǎng)成，部分需求外溢到叮咚買菜和樸樸超市等平臺，將是非常明確的增長預期。

但是，隨著即時零售在各大消費場景的滲透率不斷提升，前置倉的危機感，越來越明顯了。

即時零售對電商和外賣業(yè)務或許是補充，因為用戶畫像和場景需求不同；但對于前置倉，就會形成對用戶和購買力的存量爭奪，那就是妥妥的降維打擊了。

所以，對前置倉品牌們而言，2025年面臨著一個非常關鍵的抉擇——要不要入駐即時零售平臺。入駐，那就是“交出了自己的靈魂”；不入駐，不僅錯失流量與補貼機遇，遲早還會被擠到墻角。所以，在部分即時零售平臺，出現(xiàn)了“XX代購”的業(yè)務模式。

前置倉模式，將點位布局到消費者身邊，其實就是線下零售與生鮮電商的中間地帶與結合點，線上交易+線下履約。

前置倉與供應鏈建設，兩大重資產，制約了前置倉模式的發(fā)展。每日優(yōu)鮮之殤，就是未能平衡好投入與現(xiàn)金流的結果。叮咚買菜與樸樸超市，靠著區(qū)域布局與點狀分布，抑制規(guī)模擴張、深挖業(yè)務價值，才勉強維持住現(xiàn)在的局面。

在即時零售這個大趨勢中，平臺模式將成為市場主流，前置倉作為獨立模式存在的必要性大大降低，幾乎沒有分蛋糕的權力。叮咚賣給美團，幾乎是最好的結局。

只不過，從這一刻開始，前置倉這個獨立的概念，恐怕就將不復存在了。

隨著即時零售的滲透率不斷推進，所有的線下網(wǎng)點，都可以是即時零售履約的根基。無論是線下的實體門店，還是虛擬的前置倉。

美團有了叮咚，就像淘寶閃購攜手盒馬。京東做大七鮮，也是同樣的道理。去年，樸樸開設線下門店，算是逆勢掙扎嗎？