貴金屬這波見頂后的連續(xù)大跌，已經(jīng)把市場里不少人的膽子給嚇破了。

我看社群和評(píng)論區(qū)，已經(jīng)有不少人開始看空這輪泡沫，覺得還要繼續(xù)破裂，貴金屬的行情已經(jīng)拉完了。

我怎么覺著現(xiàn)在大家突然變慫了呢？過去牛市里見頂后的狂跌，只要來那么兩三次，就有一堆人嗷嗷叫著沖進(jìn)去抄底，喊著“千金難買?；仡^”?，F(xiàn)在怎么才跌了兩三次，就感覺這輪行情要完?duì)僮恿?？這情緒轉(zhuǎn)換的也太快了。

我其實(shí)觀點(diǎn)完全相反，我覺得等這一輪砸出一個(gè)震蕩區(qū)間，把不堅(jiān)定的籌碼都洗出去后，還是可以繼續(xù)找機(jī)會(huì)上車的。甚至現(xiàn)在跌了10%-20%的位置，就可以開始定投了，用時(shí)間拉平成本，沒啥大問題。牛市里的急跌，往往不是終點(diǎn)，而是給你發(fā)便宜籌碼的窗口。

而且你發(fā)現(xiàn)沒，央媽明顯也是這么想的。周末，央行公告，連續(xù)第十五個(gè)月增持黃金，約4萬盎司。按最新金價(jià)算，大概2億美元市值。中國央行黃金儲(chǔ)備現(xiàn)在是7419萬盎司。

你說央媽還會(huì)不會(huì)買？我只能告訴你，美國現(xiàn)在的黃金儲(chǔ)備是咱們的接近四倍。而咱們GDP相對(duì)于美國的體量，怎么也得是個(gè)60%-70%吧。這里面的追趕空間，你品，你細(xì)品。

對(duì)了，咱們之前聊的那個(gè)BAIYIN LOF的事情又在發(fā)酵。這事吧，每個(gè)人有每個(gè)人的觀點(diǎn)，我也就不多評(píng)價(jià)了。

但我不建議普通人去碰白銀，原因很簡單：這輪金屬礦產(chǎn)的龍頭是黃金，不是白銀。

可能很多人看白銀漲得猛，波動(dòng)大，覺得刺激，更喜歡投白銀而不是黃金。但我還是覺得黃金比較穩(wěn)。白銀早就不是貨幣了，而黃金，一直是。

這就好比2020-2021年那波結(jié)構(gòu)性牛市，五糧液漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過茅臺(tái)，但事后看呢？還是龍頭最牛逼，最抗跌，最能打。我一般投資，要么就直接買指數(shù)，要么就去買行業(yè)里最硬的那個(gè)龍頭，很少去找龍二、龍三。跟奧運(yùn)冠軍一樣，全世界只記得住金牌是誰，銀牌和銅牌？誰關(guān)心啊。

還有人提BTC，說現(xiàn)在這個(gè)體量，也不得不承認(rèn)算一種“貨幣”了，再談歸零是不可能的。但最近一系列“肉身抓捕”實(shí)施后，其加密屬性、美元替代屬性受到了質(zhì)疑。這一輪美元指數(shù)下跌過程中，黃金和加密貨幣的走勢(shì)背離，相信大家也都看到了。

最后，還得是黃金啊。

昨晚翻到老黃一段內(nèi)部談話，核心就一個(gè)事：AI這攤子還能燒多少錢。

我給你們捋一下重點(diǎn)。他說現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)總盤子大概100萬億美元，而整個(gè)IT行業(yè)規(guī)模才1萬億美元左右，只占了1%。

意思是IT這行遠(yuǎn)沒到天花板，理論上還能往上翻好幾倍——當(dāng)然，這是全球視角。除了美國在真金白銀猛砸，其他大部分國家還處于圍觀狀態(tài)。

這里插個(gè)歷史數(shù)據(jù)給你們助助興。歷史上歐美搞過大基建的，比如19世紀(jì)的鐵路：1847年英國鐵路投資占到GDP的7%左右；1854年美國也干到2.6%。

再近點(diǎn)的，冷戰(zhàn)時(shí)期美國阿波羅登月計(jì)劃最瘋的時(shí)候，一度占到聯(lián)邦預(yù)算的4.4%。但這些項(xiàng)目后來都因?yàn)樘珶X、回報(bào)跟不上，陸續(xù)泡沫破裂，一地雞毛。

回到AI。只看美國的話，去年GDP總量28.75萬億美元，AI相關(guān)投資大概占GDP的1.5%左右，這個(gè)比例看起來還比較安全。但今年各家公司的預(yù)算我加了一下，已經(jīng)接近7000億美元，相當(dāng)于GDP的2.5%左右——這就有點(diǎn)意思了。

歷史上看，2.5%這個(gè)比例已經(jīng)接近一些“過熱”階段的臨界值。說人話就是：AI這波如果只是回調(diào)，后面可能還有一沖，因?yàn)閺恼急壬峡催€沒完全“瘋透”。但如果真沖上去了，比如干到3%、4%，那就要小心了——除非AI能突然搞出個(gè)革命性應(yīng)用，把全社會(huì)生產(chǎn)力大幅拉起來，那才算真正開啟新時(shí)代，否則大概率又是一輪泡沫高潮后散場。

所以目前的情況很像馬拉松跑到中途：腿已經(jīng)有點(diǎn)沉，呼吸也亂，但離終點(diǎn)還有距離，咬咬牙還能再頂一段。至于頂完之后是癱倒在地還是刷新紀(jì)錄，就看接下來AI能不能掏出真家伙了。

還有短線上，最近全球這攤牌桌很熱鬧，美股、黃金、白銀，連比特幣都跟著蹦跶反彈了，帶著A股也開始沖鋒，一片紅紅火火恍恍惚惚。

不用多想了，就是美聯(lián)儲(chǔ)的原因。

之前市場一聽新美聯(lián)儲(chǔ)主席凱文·沃什要來，還嚷嚷著要“降息+縮表”組合拳，嚇得各路資金腳底板發(fā)涼，好像明天就要見證歷史級(jí)緊縮。但現(xiàn)在看，這幫人好像又緩過神來了，慌個(gè)毛，該漲還是漲。

我早就說過，美國和咱們這兒不是一個(gè)玩法。美國管錢、管經(jīng)濟(jì)的那幾位大佬，哪個(gè)不是華爾街走出來的？

華爾街那就是他們故鄉(xiāng)，他們故鄉(xiāng)就是華爾街。沃什自己就是老家里人，里面師兄師弟、前同事老熟人一大堆，平時(shí)約個(gè)酒、通個(gè)電話，啥政策風(fēng)向摸不透？所以真別瞎操心，沒有人比華爾街更懂沃什。

再說了，距離沃什真坐進(jìn)美聯(lián)儲(chǔ)主席那把椅子，還有半年時(shí)間?，F(xiàn)在他沒上位，放點(diǎn)風(fēng)聲、說點(diǎn)狠話很正常，誰還沒在野的時(shí)候吹過牛？等真坐上去，四面八方都是眼睛，處處都是掣肘——你這邊剛縮表，那邊美股撲街了，老板特朗普的支持率跟著掉，今年11月中期選舉還想不想贏了？

所以前陣子那波回調(diào)，說白了就是市場借著新人上任的由頭，搞了波技術(shù)性調(diào)整，順便洗掉一批心態(tài)不穩(wěn)的籌碼。

不過我倒是有個(gè)觀察，心里有點(diǎn)嘀咕：美國消費(fèi)者信心指數(shù)最近居然創(chuàng)了6個(gè)月新高。這信號(hào)有點(diǎn)意思，說明老百姓竟然還愿意花錢，甚至可能越花越猛。

這意味著什么？意味著美聯(lián)儲(chǔ)說不定真能玩一手“邊縮表邊降息”的騷操作。

縮表本質(zhì)是美聯(lián)儲(chǔ)少買國債，政府花錢變慢；可如果老百姓花錢變快，兩邊一對(duì)沖，經(jīng)濟(jì)說不定還真能軟著陸，不至于一腳剎車踩死。

這路子聽起來有點(diǎn)魔幻，但以華爾街那幫人的腦回路，沒準(zhǔn)真能把它走通。

目前這個(gè)“消費(fèi)者信心指數(shù)”的苗頭，市場似乎還沒完全反應(yīng)過來，大多數(shù)人還盯著加息縮表那幾個(gè)老劇本。我會(huì)一直盯著這個(gè)指標(biāo)，它要是持續(xù)往上走，對(duì)美股的支撐可能會(huì)超乎預(yù)期。有什么動(dòng)靜，我后面再及時(shí)和大家同步。

就這些吧，發(fā)射～

以上。