在儲(chǔ)能市場爆發(fā)及“反內(nèi)卷”等因素驅(qū)動(dòng)下，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈整體呈現(xiàn)行業(yè)回暖信號，且已傳導(dǎo)至企業(yè)業(yè)績層面。近日多家公司業(yè)績預(yù)喜，覆蓋上游鋰鹽、中游材料及下游電池制造全環(huán)節(jié)。

當(dāng)前國內(nèi)外儲(chǔ)能景氣度高增，成為鋰電需求增長的最大來源。未來3年儲(chǔ)能有望成為景氣度最高的新能源細(xì)分板塊，國內(nèi)容量電價(jià)政策以及海外面臨的電力供給瓶頸均成為儲(chǔ)能進(jìn)一步發(fā)展的動(dòng)力。在供給端，礦產(chǎn)資源開采監(jiān)管趨嚴(yán)疊加“反內(nèi)卷”政策落地，隨著低效產(chǎn)能加速出清，鋰電行業(yè)供需格局有望進(jìn)一步改善。

儲(chǔ)能成為鋰電需求增長的最大來源，帶動(dòng)2025年鋰電板塊需求超預(yù)期。根據(jù)鑫欏數(shù)據(jù)，2025年全球儲(chǔ)能電池出貨640GWh，同比增長82.9%。其中國內(nèi)電池廠家出貨621.5GWh，同比增長82.8%。儲(chǔ)能需求的超預(yù)期增長，顯著緩解了行業(yè)過剩壓力。2025年下半年起，部分省市容量電價(jià)補(bǔ)償豐厚，補(bǔ)償測算IRR已跨過6%的經(jīng)濟(jì)性拐點(diǎn)，催生了搶裝需求，國內(nèi)儲(chǔ)能招標(biāo)呈現(xiàn)高增長態(tài)勢。近日容量電價(jià)新政落地，全國獨(dú)立儲(chǔ)能容量電價(jià)將全面推開，或進(jìn)一步刺激國內(nèi)新型儲(chǔ)能裝機(jī)需求。

對于鋰電產(chǎn)業(yè)鏈而言，當(dāng)前電池產(chǎn)能供應(yīng)緊張，頭部企業(yè)集體按下擴(kuò)產(chǎn)“加速鍵”，當(dāng)前產(chǎn)能利用率處于高位。隨著2026年產(chǎn)能釋放，頭部企業(yè)有望通過控價(jià)、長協(xié)等方式爭取更多市場份額。