CBO預(yù)計(jì)，美國財(cái)政狀況將在特朗普經(jīng)濟(jì)政策的影響下持續(xù)惡化。該機(jī)構(gòu)與特朗普政府經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期分歧巨大，預(yù)計(jì)AI對(duì)經(jīng)濟(jì)提振有限，美聯(lián)儲(chǔ)今年或僅降息一次。

美國國會(huì)預(yù)算辦公室（CBO）周三發(fā)布預(yù)測(cè)，2026財(cái)年美國預(yù)算赤字將小幅擴(kuò)大至1.853萬億美元，凸顯出在經(jīng)濟(jì)低增長背景下，美國總統(tǒng)特朗普的經(jīng)濟(jì)政策總體上正惡化美國財(cái)政狀況。

CBO表示，2026財(cái)年——特朗普首個(gè)完整執(zhí)政財(cái)年——赤字占GDP比重約為5.8%，與2025財(cái)年1.775萬億美元赤字對(duì)應(yīng)的占比基本持平。

但未來十年，美國赤字率將平均達(dá)到6.1%，2036財(cái)年升至6.7%，遠(yuǎn)高于美國財(cái)政部長貝森特將其降至GDP約3%的目標(biāo)。

CBO主任菲利普?斯瓦格爾（Phillip Swagel）在聲明中稱：“考慮到未來十年預(yù)算周期內(nèi)失業(yè)率預(yù)計(jì)保持在5%以下，這種持續(xù)的巨額赤字在歷史上實(shí)屬罕見?！?/p>

一個(gè)關(guān)鍵差異在于，CBO的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測(cè)顯著低于特朗普政府：其預(yù)計(jì)2026年四季度同比實(shí)際GDP增速為2.2%，此后十年平均增速將回落至約1.8%。

特朗普政府官員近幾周預(yù)測(cè)2026年經(jīng)濟(jì)將強(qiáng)勁增長，增速在3%—4%區(qū)間，近期更稱受工廠與人工智能數(shù)據(jù)中心投資升溫推動(dòng)，一季度增速可能突破6%。

CBO預(yù)測(cè)假設(shè)，去年12月初的稅收、支出與關(guān)稅政策在未來十年保持不變。美國政府2026財(cái)年始于去年10月1日。

盡管2026年重啟的投資稅收優(yōu)惠與更大規(guī)模個(gè)人退稅將提供支撐，但CBO指出，這一利好被更大規(guī)模財(cái)政赤字的拖累、以及移民減少導(dǎo)致勞動(dòng)力增速放緩所抵消。

人工智能僅帶來名義提振

這家無黨派預(yù)算評(píng)估機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，人工智能帶來的生產(chǎn)率提升僅對(duì)名義GDP產(chǎn)生小幅提振，每年約10個(gè)基點(diǎn)。這削弱了特朗普政府要求大幅降息的核心論據(jù)——該主張也被美聯(lián)儲(chǔ)主席提名人凱文?沃什（Kevin Warsh）采納。

CBO預(yù)測(cè)，10年期美國國債收益率將維持當(dāng)前水平或小幅走高，2027年達(dá)4.3%，這對(duì)特朗普大幅降低消費(fèi)者借貸成本的期望構(gòu)成打擊。其預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年僅會(huì)降息一次、幅度25個(gè)基點(diǎn)，即便沃什可能在6月前執(zhí)掌美聯(lián)儲(chǔ)。

CBO當(dāng)前對(duì)2026財(cái)年赤字的預(yù)測(cè)，較其2025年1月的預(yù)估高出約1000億美元（8%）；2026—2035年累計(jì)赤字則增加1.4萬億美元（6%）。

CBO稱，特朗普的“大而美法案”延長了2017年減稅政策并削減醫(yī)療補(bǔ)助等社會(huì)項(xiàng)目支出，今年將提振消費(fèi)與私人投資。該法案將在十年預(yù)算周期內(nèi)為美國赤字增加4.7萬億美元，而移民減少將再添5000億美元。

CBO表示，特朗普關(guān)稅帶來的額外收入將減少赤字約3萬億美元，其中包含經(jīng)濟(jì)效應(yīng)與債務(wù)利息支出下降。

利息成本大幅攀升

預(yù)測(cè)顯示，可自由支配支出削減將帶來部分赤字改善：2026財(cái)年該類別支出較CBO 2025年1月預(yù)測(cè)減少160億美元，到2035財(cái)年增至約1390億美元。但這些削減——包括備受吹捧的政府效率部非正式削減——與聯(lián)邦債務(wù)膨脹帶來的凈利息成本增長相比相形見絀：凈利息支出將從2025財(cái)年的9700億美元，到2035財(cái)年翻倍以上至2萬億美元。

CBO稱，嬰兒潮一代老齡化帶來的醫(yī)保與社保成本上升，也是赤字增長的重要推手。

公共債務(wù)總額將增至56.152萬億美元，2036年占GDP比重達(dá)120%；而2025財(cái)年這一數(shù)字為30.172萬億美元（99%）。2030財(cái)年，美國債務(wù)率將超越二戰(zhàn)債務(wù)推動(dòng)的1946年峰值106%。

華盛頓中間派兩黨政策中心經(jīng)濟(jì)政策主管喬納森?伯克斯（Jonathan Burks）表示：“無需粉飾：美國財(cái)政狀況正日益嚴(yán)峻。我們的債務(wù)已達(dá)GDP的100%，非但沒有踩剎車，反而在加速。這種巨額赤字對(duì)增長中的和平時(shí)期經(jīng)濟(jì)而言前所未有?！?/p>