與2020年相比，中國居民所持有的房地產(chǎn)比例從超過70%下降至55%左右，居民所持有的存款增加了73萬億元，增長了78%。

　　這反映了中國家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生歷史性的變化：房地產(chǎn)（空間資產(chǎn)）比例下滑，金融資產(chǎn)（時(shí)間資產(chǎn)）比例上漲。

　　2025年末，中國家庭資產(chǎn)總規(guī)模大約650萬億元，其中房地產(chǎn)350萬億元，占比降至55%，金融資產(chǎn)300萬億元，占比升至45%。

　　在家庭持有的金融資產(chǎn)中，存款167萬億元，為第一大金融資產(chǎn)，占比高達(dá)55%，股票占比12%，保險(xiǎn)占比10%，基金、銀行理財(cái)和其它占比23%。

　　驅(qū)動(dòng)這一結(jié)構(gòu)性變化的主要原因：

　　一是房地產(chǎn)泡沫崩潰，房地產(chǎn)總市值縮水超100萬億元。

　　二是受房地產(chǎn)泡沫崩潰、經(jīng)濟(jì)預(yù)期和資產(chǎn)荒影響，居民防御性儲(chǔ)蓄大規(guī)模增加。

　　三是A股開啟慢牛，居民投資權(quán)益類資產(chǎn)動(dòng)機(jī)增強(qiáng)，股票市值上升。

　　而決定家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的深層次原因是居民收入和分配結(jié)構(gòu)、社會(huì)保障水平和結(jié)構(gòu)、人口老齡化、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和資本市場(chǎng)發(fā)展。

　　當(dāng)前中國家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與日本90年代開啟的轉(zhuǎn)型頗為相似。

　　第一階段，在房地產(chǎn)泡沫崩潰后，日本家庭所持有的不動(dòng)產(chǎn)大幅縮水，占比迅速下降，金融資產(chǎn)占比迅速上升。

　　第二階段，因通縮持續(xù)、預(yù)期悲觀、股市下跌，日本居民選擇大規(guī)模儲(chǔ)蓄和購買保險(xiǎn)，存款和保險(xiǎn)的占比明顯上升。

　　第三階段，2012年之后，隨著日本股市止跌回升、開啟牛市，日本居民的股票資產(chǎn)占比持續(xù)增加。

　　如今，日本居民所持有的房地產(chǎn)占比只有20%多，現(xiàn)金和存款占比超過30%，保險(xiǎn)和養(yǎng)老金占比16%，股票占比10%。

　　接下來，中國居民還將繼續(xù)增持金融資產(chǎn)，其中存款、保險(xiǎn)和股票占比將增加。值得注意的是，歐美日居民所持有的保險(xiǎn)和養(yǎng)老金占比均在25-30%，中國居民在這方面低配，需要大規(guī)模增加保險(xiǎn)和養(yǎng)老金?！　?img src="https://nimg.ws.126.net/?url=http%3A%2F%2Fdingyue.ws.126.net%2F2026%2F0212%2F3423bfa7j00tabyts003fd201eq00y5g01eq00y5.jpg&thumbnail=660x2147483647&quality=80&type=jpg"/>