特朗普這個人，從小就跟房地產(chǎn)打交道。他1946年出生在紐約皇后區(qū)，家里老爸是搞房產(chǎn)的，專建中產(chǎn)房子。

特朗普上學(xué)時候去軍事學(xué)院，學(xué)紀(jì)律，畢業(yè)拿上尉銜。大學(xué)在沃頓商學(xué)院讀經(jīng)濟(jì)學(xué)，出來直接進(jìn)家族生意。起初管公寓出租，后來把公司做大，進(jìn)曼哈頓建高檔樓。

80年代搞賭場酒店，名氣大起來，還出書講生意經(jīng)。90年代企業(yè)差點(diǎn)破產(chǎn)，重組債務(wù)才熬過去。之后轉(zhuǎn)高爾夫球場，辦電視節(jié)目《學(xué)徒》，淘汰人挺狠。

2015年他宣布選總統(tǒng)，口號反移民護(hù)貿(mào)易。2016年贏了希拉里，當(dāng)上第45任總統(tǒng)。任上減稅刺激股市，但赤字也拉大。

貿(mào)易上對鋼鋁加關(guān)稅，惹不少國際麻煩。任命鮑威爾當(dāng)聯(lián)儲主席，但后來關(guān)系鬧僵。2020年輸給拜登，不認(rèn)賬，搞出國會騷亂。

2024年又選上，2025年1月重回白宮。重掌權(quán)后，先盯經(jīng)濟(jì)，批評鮑威爾利率高，擋他基建路。威脅刑事調(diào)查鮑威爾，想逼降息。

中國在2025年11月把美債持倉降到6826億美元，比上月少61億美元。這是連續(xù)第九個月減持，自2008年以來最低點(diǎn)。美國財政部數(shù)據(jù)一出，就攪動市場。

中國這么做，主要為了分散資產(chǎn)風(fēng)險。美國債務(wù)堆到天花板，赤字預(yù)計2026年破2萬億美元，還利息就幾千億。中國一邊賣美債，一邊買黃金，央行連續(xù)14個月增持黃金儲備。黃金是硬資產(chǎn)，避險好用。中國還加非美元儲備，投海外股權(quán)，避免全壓美元債。

日本和英國反倒增持，日本持12026億美元，英國8885億美元。他們是美國盟友，得幫穩(wěn)盤子，順便管自家匯率。但中國有選擇空間，選穩(wěn)妥路。

美國反應(yīng)快，特朗普本來想動鮑威爾，覺得聯(lián)儲不配合降息，壞他制造業(yè)回流計劃。之前放風(fēng)要解雇，甚至刑事調(diào)查。這在金融圈是大忌，破聯(lián)儲獨(dú)立性。

但中國減持消息一傳，特朗普改口，說暫不解雇鮑威爾，為時尚早。他知道這時候動聯(lián)儲，市場會崩。全球投資者看美國政策不穩(wěn)，會跟風(fēng)拋美債。收益率飆，美股樓市遭殃。特朗普扛不住，只能剎車。中國這步雖小，卻牽制大，顯出美國金融脆弱。

美媒像紐約時報跳出來支招，說想贏中國，得拉歐洲、日本、韓國這些盟友緊綁。想法是老套，幾十年前用過。但現(xiàn)在美國不分好處，還從盟友薅羊毛。

特朗普美國優(yōu)先，對歐洲鋼鋁汽車加關(guān)稅，威脅北約不交保護(hù)費(fèi)就撤。歐洲心態(tài)糾結(jié)，安全靠美國，尤其俄烏沒停，但經(jīng)濟(jì)離不開中國。歐洲領(lǐng)導(dǎo)人常訪華，求合作，清楚跟中國生意保經(jīng)濟(jì)。

韓國軍事跟美國近，但經(jīng)濟(jì)和中國綁緊。李在明表態(tài)，堅持一個中國，推動中日韓合作。韓國明白不能全押美國。日本雖增持美債顯忠誠，但自家經(jīng)濟(jì)爛攤子，日元貶值通脹高，壓力大。

美國繼續(xù)吸血，日本難撐。美媒這唯一路，其實(shí)死胡同。犧牲盟友保霸權(quán)，以前美國強(qiáng)能分湯，現(xiàn)在自己缺錢，只會割肉，隊(duì)伍帶不動。抱團(tuán)贏中國，自欺而已。

進(jìn)2026年，中國繼續(xù)調(diào)資產(chǎn)，央行黃金增持不停。外匯儲備美元占比降新低，國際貨幣基金數(shù)據(jù)證趨勢。中國推人民幣國際化，雙邊協(xié)議擴(kuò)使用，避免單依美元。

美國財政赤字壓身，特朗普團(tuán)隊(duì)爭開支，但利息支出大頭難砍。拉盟友，派人訪歐日韓，談聯(lián)合關(guān)稅，但歐洲領(lǐng)導(dǎo)人訪華多，求貿(mào)易。韓國李在明推中日韓協(xié)作，重經(jīng)濟(jì)互利。日本經(jīng)濟(jì)自顧，貶值通脹加劇，沒法全力挺美國。

特朗普加關(guān)稅，對盟友產(chǎn)品下手，威脅北約軍費(fèi)。盟友離心，歐洲俄烏靠美國安全，但不舍對華經(jīng)濟(jì)。鮑威爾職位穩(wěn)，繼續(xù)獨(dú)立調(diào)利率，慢吞吞。

美國債務(wù)循環(huán)沒解，信用丟。全球去美元化快，中國穩(wěn)布局，護(hù)資產(chǎn)，在博弈占上風(fēng)。特朗普任期末，沒變聯(lián)儲結(jié)構(gòu)，政策不確定留著。