印度經(jīng)濟(jì)在2025年終于擠進(jìn)了全球前四，名義GDP摸到4.18萬(wàn)億美元這個(gè)數(shù)，剛好壓過(guò)日本一頭。日本那邊的數(shù)字是4.17萬(wàn)億，印度領(lǐng)先那么點(diǎn)，國(guó)際貨幣基金組織在四月報(bào)告里就這么寫的。

莫迪總理七年前在達(dá)沃斯論壇上放話，說(shuō)印度要沖到5萬(wàn)億，那時(shí)候印度經(jīng)濟(jì)才2.7萬(wàn)億左右，大家聽著挺振奮?？涩F(xiàn)在一看，差了整整8200億，這可不是小數(shù)目，等于越南一整年的產(chǎn)出。印度政府慶祝排名上升，但老百姓更關(guān)心這數(shù)字背后生活有沒(méi)有變好。增長(zhǎng)快是事實(shí)，可人均才2800美元，跟中國(guó)比差遠(yuǎn)了。

莫迪2018年那次達(dá)沃斯講話，背景是印度經(jīng)濟(jì)正起飛，增速超7%。他強(qiáng)調(diào)改革要讓印度變成制造大國(guó)，吸引外資。結(jié)果七年過(guò)去，制造業(yè)占比不升反降，從17%掉到14%。印度想接中國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)移的盤，可基礎(chǔ)設(shè)施跟不上，電力不穩(wěn)，物流貴。

外資2023年還降了三成，轉(zhuǎn)去越南了。疫情一鬧，2020年經(jīng)濟(jì)縮水7%，直接丟掉兩年增長(zhǎng)。要是沒(méi)有這茬，按原節(jié)奏外推，印度GDP本該接近4.8萬(wàn)億。盧比貶值也坑人，從70比1跌到85比1，換美元時(shí)打折，增長(zhǎng)成果白白流失。

印度經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)偏服務(wù)，服務(wù)業(yè)占55%，IT外包是強(qiáng)項(xiàng)，出口2000億?？芍圃鞓I(yè)弱，農(nóng)業(yè)占18%還靠天吃飯，2023年干旱就拉后腿。政府推印度制造計(jì)劃，花大錢給補(bǔ)貼，但就業(yè)從5100萬(wàn)降到3500萬(wàn)。土地征收難，各邦法規(guī)亂，企業(yè)頭疼。

全球供應(yīng)鏈早定型，印度晚起步，競(jìng)爭(zhēng)不過(guò)印尼。外資看衰，F(xiàn)DI下滑反映信心不足。印度增長(zhǎng)率全球最快，2024-25年6.5%，但基數(shù)小，絕對(duì)增量不如中國(guó)。中國(guó)4.8%增長(zhǎng)，加9000億，印度才3000億，差距還在拉大。

疫情是外因，內(nèi)里問(wèn)題更多。2020年封鎖讓GDP第一季度暴跌24%，中小企業(yè)大批倒閉。政府發(fā)錢救急，但恢復(fù)慢。2021年第二波疫情又來(lái)，醫(yī)療崩盤。盧比貶值根子在能源進(jìn)口，油價(jià)漲就外匯吃緊。2022年俄烏沖突推高成本，印度儲(chǔ)備耗不少。

央行干預(yù)，但貶值超20%。如果匯率穩(wěn)住，印度2025年GDP能多出幾千億。制造業(yè)政策執(zhí)行差，勞工法復(fù)雜，跨邦經(jīng)營(yíng)摩擦大。印度錯(cuò)過(guò)上世紀(jì)轉(zhuǎn)移窗口，現(xiàn)在補(bǔ)課難。出口占比從25%降到22%，全球貿(mào)易保護(hù)抬頭，美國(guó)關(guān)稅威脅大。

印度人口紅利大，35歲以下占65%，但技能低，失業(yè)高。服務(wù)業(yè)亮眼，數(shù)字經(jīng)濟(jì)占12%，電商翻倍?？蓛?nèi)需弱，人均低，貧富差距大。政府債務(wù)占GDP83%，財(cái)政空間小。IMF預(yù)測(cè)2026年增長(zhǎng)7.3%，但債務(wù)高限發(fā)力。

出口依賴外部，全球衰退影響訂單。印度需改基礎(chǔ)設(shè)施，統(tǒng)一法規(guī)，提升教育。女性勞動(dòng)力參與低，潛力浪費(fèi)。氣候變化加不確定，洪水干旱頻發(fā)。政府淡化5萬(wàn)億具體數(shù)，轉(zhuǎn)談可持續(xù)增長(zhǎng)?？善胀ㄈ松罡纳坡毨н€多。

印度經(jīng)濟(jì)兩面性強(qiáng)。一邊是全球最快增長(zhǎng)體，IMF調(diào)高2025-26年到6.6%。財(cái)政赤字控在4.8%，改善中。IT服務(wù)全球無(wú)人替，軟件出口占20%。初創(chuàng)企業(yè)破百獨(dú)角獸。另一邊，結(jié)構(gòu)性梗阻多。人均不到3000美元，市場(chǎng)深度淺。

制造業(yè)十年沒(méi)起色，逆轉(zhuǎn)難。政府債務(wù)偏高，新興市場(chǎng)里突出。貿(mào)易份額沒(méi)升，保護(hù)主義時(shí)代，出口路窄。印度學(xué)不了中國(guó)模式，全球化退潮，聯(lián)邦制執(zhí)行慢。各邦各自為政，中央政策落地打折。

未來(lái)展望，IMF說(shuō)印度到2027-28年GDP4.96萬(wàn)億，還差5萬(wàn)億一步。目標(biāo)推到2028年后，比莫迪承諾晚三四年。S&P全球估2028年達(dá)標(biāo)，早于IMF。印度需平均7.8%增長(zhǎng)到2047年高收入。

世界銀行報(bào)告指，投資要從33.5%升到40%，勞動(dòng)力參與超65%。加速包容增長(zhǎng)，跨州均衡。生產(chǎn)率提速關(guān)鍵。印度過(guò)去6.3%平均增長(zhǎng)為基礎(chǔ)，但改革須大膽。否則人口優(yōu)勢(shì)變負(fù)擔(dān)。全球頭風(fēng)大，關(guān)稅沖擊勞動(dòng)密集業(yè)。印度爭(zhēng)貿(mào)易協(xié)定，緩壓力。

印度經(jīng)濟(jì)排名升，給國(guó)際談判多籌碼?？蓪?duì)民眾，排名不等于生活質(zhì)變。增長(zhǎng)不怕慢，怕沒(méi)質(zhì)量。印度4萬(wàn)多億分給14億人，每人不到3000美元?？偖a(chǎn)出堆人多，但蛋糕切小。未來(lái)日子，只要比昨天好點(diǎn)，人均升些，就有盼頭。印度繼續(xù)改，吸引投資，簡(jiǎn)化稅。數(shù)字支付覆蓋廣，推動(dòng)無(wú)現(xiàn)金。挑戰(zhàn)在結(jié)構(gòu)性，需深挖。印度潛力在那，關(guān)鍵看執(zhí)行。IMF保守估，但印度官稱能超。時(shí)間會(huì)證。