2月13日西部證券公告稱，證監(jiān)會已核準(zhǔn)其上市證券做市交易業(yè)務(wù)資格，業(yè)務(wù)范圍限于北交所股票做市交易。

這也意味著，具備北交所做市業(yè)務(wù)資格的券商陣營進(jìn)一步擴(kuò)容。但從實(shí)際展業(yè)來看，券商的參與態(tài)度呈現(xiàn)明顯分化，中小券商相比大券商而言更為積極。

北交所官網(wǎng)顯示，截至目前，做市數(shù)量排名前十的券商中，中小券商占據(jù)6席。而部分大型券商的做市數(shù)量僅為個(gè)位數(shù)，參與熱情遠(yuǎn)不及中小機(jī)構(gòu)。

獲批開展北交所做市業(yè)務(wù)

2月13日西部證券表示，近日證監(jiān)會核準(zhǔn)公司上市證券做市交易（限于北京證券交易所股票做市交易）業(yè)務(wù)資格。

公開信息顯示，西部證券申請上述牌照經(jīng)歷較長的流程。早在2023年1月，西部證券已向證監(jiān)會提交申報(bào)材料，當(dāng)年8月獲得監(jiān)管正式受理。

次月證監(jiān)會對其反饋意見，要求其確認(rèn)擬申請事項(xiàng)，究竟是申請從事上市證券做市交易還是上市債券做市交易，若是前者，需要完善相關(guān)申請材料，包括但不限于內(nèi)部決議程序、制度準(zhǔn)備、業(yè)務(wù)實(shí)施方案以及業(yè)務(wù)評估測試情況等。直到2026年2月10月，西部證券獲得批文。

根據(jù)監(jiān)管要求，獲批只是第一步，西部證券接下來還需推進(jìn)多項(xiàng)后續(xù)工作。一是根據(jù)批文修改公司章程，并向當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局報(bào)備所修改條款。二是自批文下發(fā)之日起6個(gè)月內(nèi)完成工商變更登記工作。在換領(lǐng)營業(yè)執(zhí)照之日起15日內(nèi)，西部證券要向證監(jiān)會申請換發(fā)經(jīng)營證券期貨業(yè)務(wù)許可證。在此之前，不能經(jīng)營上市證券做市交易業(yè)務(wù)。

證監(jiān)會提出，西部證券應(yīng)當(dāng)為上市證券做市交易業(yè)務(wù)依法配備有關(guān)人員、業(yè)務(wù)設(shè)施、信息系統(tǒng)和經(jīng)營場所。同時(shí)要加強(qiáng)信息技術(shù)安全管理，采取有效措施保障上市證券做市交易業(yè)務(wù)相關(guān)信息系統(tǒng)安全穩(wěn)定運(yùn)行，建立有效應(yīng)急預(yù)案并定期演練，嚴(yán)格防范系統(tǒng)事故；加強(qiáng)對上市證券做市交易業(yè)務(wù)的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測，確保上市證券做市交易業(yè)務(wù)在公司預(yù)定的風(fēng)險(xiǎn)限額內(nèi)開展。

券商布局態(tài)度明顯分化

伴隨西部證券獲批上市證券做市交易業(yè)務(wù)資格，北交所做市隊(duì)伍進(jìn)一步擴(kuò)大。近年來，券商積極謀求申請各項(xiàng)做市業(yè)務(wù)資格；但在實(shí)際展業(yè)中，重視程度明顯分化。

根據(jù)北交所官網(wǎng)，目前已經(jīng)從事做市業(yè)務(wù)的做市商有21家，比如近年來新獲批資格的廣發(fā)證券、國元證券。

不過從做市數(shù)量排行榜來看，中小券商開展北交所做市業(yè)務(wù)更為積極。截至2月13日，做市數(shù)量排名前三的券商中，中小券商占據(jù)兩席。

具體來看，國金證券以62只做市股票數(shù)量排名第一；中信證券以59只做市數(shù)量位居第二；國投證券以53只排名第三。銀河證券以48只做市數(shù)量排名第四。此外，興業(yè)證券、上海證券、中信建投、國泰海通均在20只以上，排在前十位。

相比之下，部分大型券商的參與度明顯偏低。中金公司、國信證券、華泰證券的做市數(shù)量均為個(gè)位數(shù)。其中，國信證券僅做市2只，華泰證券更是僅做市1只。

對于券商布局的差異，曾有業(yè)內(nèi)人士分析，北交所市場為中小券商提供“彎道超車”的可能，有助于其打造特色化業(yè)務(wù)。而對于大券商而言，更多是將牌照作為戰(zhàn)略儲備，不作為主要的利潤來源進(jìn)行大規(guī)模投入。

做市業(yè)務(wù)的挑戰(zhàn)也不容忽視。有業(yè)內(nèi)人士表示，主要因?yàn)楸苯凰袌隽鲃?dòng)性相對不足，一定程度上增加做市商的盈利難度；同時(shí)市場波動(dòng)較大和缺乏風(fēng)險(xiǎn)對沖工具也增加了做市商庫存波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

整體而言，券商自營業(yè)務(wù)在北交所的投入并不多。券商中國記者獲悉《中國證券業(yè)發(fā)展報(bào)告2025》在近期出爐，其中談到，中國證券業(yè)協(xié)會曾對2024年券商自營業(yè)務(wù)情況進(jìn)行專項(xiàng)問卷調(diào)查，有34%的券商明確表示不參與北交所市場投資，有28%的券商表示有意愿，仍在觀望。僅有35%的券商已經(jīng)開始小幅參與。

來源：券商中國