以下數(shù)據(jù)及分析來自于前瞻產業(yè)研究院固態(tài)電池研究小組發(fā)布的《中國固態(tài)電池行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》

行業(yè)主要上市公司：比亞迪(002594.SZ)、上汽集團(600104.SH)、蔚來汽車(NIO)、寧德時代(300750.SZ)、孚能科技(688567.SH)、國軒高科(002074.SZ)等

本文核心數(shù)據(jù)：上市公司業(yè)務布局;上市公司業(yè)績對比

固態(tài)電池行業(yè)上市公司匯總

中國固態(tài)電池產業(yè)上市公司已形成多元主體協(xié)同布局的格局，覆蓋電池制造、整車制造、鋰資源開發(fā)、儲能解決方案等多個產業(yè)鏈環(huán)節(jié)。整體來看，產業(yè)在政策紅利加持下進入產業(yè)化攻堅關鍵期，頭部企業(yè)引領技術突破與量產落地，產業(yè)鏈上下游協(xié)同聯(lián)動特征顯著，推動固態(tài)電池從研發(fā)向規(guī)模化應用逐步過渡。

固態(tài)電池行業(yè)上市公司業(yè)績情況

2025年Q1-3中國固態(tài)電池相關上市公司整體呈現(xiàn)營收規(guī)模分化顯著、盈利能力差異明顯的特點。比亞迪以5662.7億元營收居首，南都電源以59.1億元營收墊底，頭部車企與中小電池企業(yè)、鋰資源企業(yè)規(guī)模差距懸殊;毛利率方面，行業(yè)平均約15.5%，天齊鋰業(yè)憑借鋰資源優(yōu)勢以38.98%的毛利率領跑，廣汽集團則出現(xiàn)-2.17%的負毛利，寧德時代以25.31%的毛利率在動力電池企業(yè)中表現(xiàn)突出，長城汽車(18.40%)、比亞迪(17.87%)等整車企業(yè)毛利率處于行業(yè)中上游，而孚能科技(10.51%)、蔚來汽車(11.06%)等新能源車企及新興電池企業(yè)毛利率相對較低，反映出固態(tài)電池產業(yè)尚處于技術迭代與商業(yè)化初期，不同企業(yè)因業(yè)務結構、技術路線、資源稟賦不同而呈現(xiàn)出差異化的盈利水平。

固態(tài)電池產業(yè)上市公司區(qū)域布局對比

從區(qū)域布局看，中國固態(tài)電池產業(yè)上市公司在區(qū)域布局上形成國內多區(qū)域協(xié)同、海外全球化深耕的格局，國內普遍聚焦長三角、珠三角、西南等核心經濟帶，搭建覆蓋整車制造、電池生產、原料供應的一體化產能網絡;海外則以歐洲、東南亞、北美為核心市場，通過設立生產基地、研發(fā)中心或資源項目，實現(xiàn)本地化供應與技術適配。

固態(tài)電池產業(yè)上市公司財務指標對比

——企業(yè)間盈利能力分化顯著

從2025年前三季度ROE看，企業(yè)間盈利能力分化顯著。頭部企業(yè)表現(xiàn)亮眼，寧德時代以17.48%的ROE領跑行業(yè)，凸顯其在動力電池領域的盈利優(yōu)勢;比亞迪(10.83%)、長城汽車(10.44%)緊隨其后，依托整車與電池業(yè)務協(xié)同實現(xiàn)較高資本回報;國軒高科(9.31%)、億緯鋰能(7.27%)處于行業(yè)中游水平。而其余企業(yè)ROE普遍偏低，上汽集團(2.78%)、鵬輝能源(2.22%)、天齊鋰業(yè)(0.43%)、贛鋒鋰業(yè)(0.06%)盈利效率較弱;部分企業(yè)則陷入負收益區(qū)間，南都電源為-5.62%、孚能科技-3.95%、廣汽集團為-3.84%。

——寧德時代以6.38%的ROA位居行業(yè)首位

2025年Q1-3中國固態(tài)電池相關上市公司資產收益率(ROA)呈現(xiàn)明顯梯隊分化，企業(yè)資產盈利效率差異顯著。寧德時代以6.38%的ROA位居行業(yè)首位，凸顯其在動力電池領域的資產運營與盈利優(yōu)勢;長城汽車(3.82%)、天齊鋰業(yè)(3.73%)緊隨其后，前者依托整車產銷與電池業(yè)務協(xié)同實現(xiàn)高效資產周轉，后者憑借鋰資源稟賦支撐資產盈利水平。部分企業(yè)陷入負收益區(qū)間，廣汽集團(-2.93%)、孚能科技(-1.22%)的負ROA，與產能爬坡尚未完成、資產周轉效率偏低等行業(yè)階段性特征密切相關。

——寧德時代以11.02的EPS遙遙領先

頭部電池企業(yè)表現(xiàn)突出，寧德時代以11.02的EPS遙遙領先，彰顯其規(guī)模與盈利優(yōu)勢;比亞迪(2.56)、國軒高科(1.4)、億緯鋰能(1.38)、長城汽車(1.01)緊隨其后，依托整車-電池協(xié)同或規(guī)?；a實現(xiàn)正向盈利。上汽集團(0.706)、鵬輝能源(0.23)、天齊鋰業(yè)(0.11)、贛鋒鋰業(yè)(0.01)EPS雖為正但數(shù)值偏低，鋰資源企業(yè)或受行業(yè)周期波動、產品價格變化影響盈利微薄。

固態(tài)電池產業(yè)上市公司業(yè)務規(guī)劃對比

整體來看，2026-2027年成為中國固態(tài)電池產業(yè)關鍵突破期。孚能科技、億緯鋰能、國軒高科、廣汽集團等計劃2026年實現(xiàn)半固態(tài)/全固態(tài)電池量產、工藝突破或裝車搭載，國軒高科已貫通全固態(tài)中試線并獲車企意向訂單，廣汽完成中試產線投產;上汽集團、寧德時代、比亞迪、蔚來汽車等瞄準2027年全固態(tài)電池量產、小規(guī)模生產或高端車型適配。技術路線上，多數(shù)企業(yè)采用“半固態(tài)過渡、全固態(tài)攻堅”策略，同步優(yōu)化能量密度與安全性能，鵬輝能源通過材料與設備升級推動成本向液態(tài)電池靠攏，長城汽車明確多階段能量密度提升目標;天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)聚焦上游關鍵材料研發(fā)與產業(yè)鏈協(xié)同，為行業(yè)提供原料與技術支撐。

更多本行業(yè)研究分析詳見前瞻產業(yè)研究院《中國固態(tài)電池行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》

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