匯通財經(jīng)訊——美元霸權(quán)松動暗藏雙重博弈：信用基石瓦解之際，短期反彈是數(shù)據(jù)假象，還是風(fēng)暴前的最后狂歡？支付體系暗流已至，誰將撼動其百年根基？

匯通財經(jīng)APP訊——數(shù)十年來，美元始終占據(jù)全球核心避險貨幣地位，成為國際交易、儲備資產(chǎn)與跨境支付的絕對主導(dǎo)。

但在經(jīng)濟(jì)波動、制裁工具濫用與特朗普政府強硬關(guān)稅政策的三重沖擊下，這一延續(xù)近百年的美元交易體系正面臨前所未有的挑戰(zhàn)，全球投資者與主權(quán)國家加速逃離美元資產(chǎn)，推動國際金融格局向多元化重構(gòu)。

海外大規(guī)模拋售美債，核心持倉持續(xù)縮水
美元交易地位的弱化首先體現(xiàn)在核心資產(chǎn)的信任危機上,自2025年4月特朗普政府祭出強硬關(guān)稅政策以來，海外投資者對美元資產(chǎn)的拋售潮持續(xù)蔓延：截至去年10月，紐約聯(lián)邦儲備銀行代外國央行持有的美元資產(chǎn)規(guī)模降至2.7萬億美元，創(chuàng)下2012年8月以來的最低紀(jì)錄，較此前2.9萬億美元的峰值大幅縮水。

與此同時，各國央行已連續(xù)超過一年增持黃金，也使得黃金走出了一波史詩級的大牛市，各國通過非信用資產(chǎn)對沖美元交易風(fēng)險。

債務(wù)壓力與政策干預(yù)，加劇美元貶值預(yù)期
市場對美元資產(chǎn)的信心崩塌并非偶然，美國國會預(yù)算辦公室（CBO）測算顯示，若缺乏有效干預(yù)，未來十年美國債務(wù)利息支出將激增76%，從2026年的1萬億美元攀升至2035年的1.8萬億美元，巨額債務(wù)壓力讓美元計價資產(chǎn)的安全性備受質(zhì)疑。

傳奇投資人羅杰斯曾在近期的節(jié)目中明確聲明自己基本清倉了美元資產(chǎn)，但是美國比較奇怪，可能他的權(quán)益市場還會漲，但是從國家基本面出發(fā)，美國是相當(dāng)糟糕的，從債務(wù)角度可以說美國國家無基本面可言。

更嚴(yán)重的是，特朗普政府持續(xù)施壓美聯(lián)儲要求降息，嚴(yán)重侵蝕央行獨立性，疊加高利率環(huán)境下的債務(wù)償還壓力，進(jìn)一步加劇了美元貶值預(yù)期。

斯米德資本管理公司投資組合經(jīng)理科爾·斯米德明確指出：“從長期維度看，美元已進(jìn)入熊市周期，歷次美國市場狂熱后，美元均會經(jīng)歷長期下跌”，這一判斷得到了市場印證——美元指數(shù)自2025年1月以來已下跌逾10%。

美元支付壟斷的隱憂：俄烏沖突支付武器化，歐洲被迫自主突圍
美元交易體系的動搖更體現(xiàn)在跨境支付環(huán)節(jié)的去依賴運動。

長期以來，全球信用卡支付市場被美國維薩（Visa）和萬事達(dá)（Mastercard）壟斷，歐洲60%以上的卡支付金額通過這兩大平臺完成，這種高度依賴在2022年俄烏沖突中暴露致命風(fēng)險——美國指令兩家機構(gòu)切斷俄羅斯支付服務(wù)，讓歐洲清醒認(rèn)識到美元支付工具的“武器化”威脅。

為擺脫美元交易束縛，歐洲央行行長拉加德明確提出構(gòu)建自主數(shù)字支付體系，歐盟多家頭部銀行聯(lián)合發(fā)起“歐洲支付倡議（EPI）”，推出跨境支付工具Wero。

該工具支持用戶僅憑手機號碼完成資金劃轉(zhuǎn)，無需依賴美元結(jié)算通道，截至目前在比利時、法國、德國的注冊用戶已超4700萬，累計處理轉(zhuǎn)賬金額達(dá)85億美元，成為美元支付體系的重要替代方案。

盡管維薩、萬事達(dá)積累的用戶習(xí)慣仍構(gòu)成壁壘，但歐洲通過政策引導(dǎo)要求商戶提供歐洲本土支付選項，逐步瓦解美元在支付領(lǐng)域的壟斷。

歐洲的突圍并非個例，全球其他國家也有不盡相同的突圍形式強化自己的支付版圖來擺脫對美國支付系統(tǒng)的依賴。

美元短期反彈，短期依然遵循數(shù)據(jù)交易邏輯
近期受到美國較好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響，美元指數(shù)止跌，同時美國FOMC的會議紀(jì)要也顯示目前美聯(lián)儲仍然擔(dān)心美國的通脹數(shù)據(jù)，這也降低了市場的降息預(yù)期，提振了美元走勢。

同時市場關(guān)注今晚美國公布的PCE價格指數(shù)，由于美元近期的反彈邏輯在于市場對通脹的擔(dān)憂，但如果PCE低于預(yù)期，將會與上周五公布的不及預(yù)期的CPI一起坐實近期美國通脹放緩的實際情況，是的美元指數(shù)快速拉回。

總結(jié)與技術(shù)分析：
美元交易霸權(quán)的松動，本質(zhì)是其信用基礎(chǔ)的侵蝕——美國政策的不可預(yù)測性、債務(wù)規(guī)模的失控擴張與美元工具的濫用，讓各國重新審視貨幣交易的安全邏輯。

從資產(chǎn)配置到支付結(jié)算，從央行儲備到貿(mào)易計價，去美元化已從單一國家行為演變?yōu)槿蚬沧R。

盡管美元短期內(nèi)仍將是重要儲備貨幣，但一個以實體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)、多元貨幣共同支撐的去中心化交易體系正在形成。

未來，貨幣的價值將重新錨定實體貿(mào)易與資源流動，而美元交易體系的重構(gòu)，或?qū)⒊蔀槿蚪鹑谥刃蜃兏锏暮诵闹骶€。

同時交易方面仍然是謹(jǐn)慎看空遵循數(shù)據(jù)的交易方式。

技術(shù)面美元指數(shù)微幅突破97.86關(guān)鍵價位，如果今晚PCE沒有超過預(yù)期的數(shù)據(jù)，美元反彈大概率止步，目前美元指數(shù)處于高價區(qū)，追高風(fēng)險較大，支撐與壓力位依據(jù)箱體判別。

（美元指數(shù)日線圖，來源:易匯通）

北京時間14:54，美元指數(shù)現(xiàn)報97.95。

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