作者| 艾青山

編輯| 劉漁

雀巢的成績(jī)單并不算好看。

2月19日，雀巢集團(tuán)正式對(duì)外披露了上一財(cái)年財(cái)報(bào)，報(bào)告顯示，集團(tuán)全年銷售額達(dá)到 895 億瑞士法郎，凈利潤(rùn)同比下滑 17% 至 90 億瑞士法郎。與此同時(shí)，雀巢管理層宣布將加速剝離冰淇淋及飲用水業(yè)務(wù)，并將資源集中于四大核心品類。

雀巢的一系列動(dòng)作已經(jīng)表明，面對(duì)通脹壓力與需求波動(dòng)，集團(tuán)正試圖通過縮減戰(zhàn)線來換取更確定的增長(zhǎng)邏輯。

如今，對(duì)于上任不足半年的首席執(zhí)行官菲利普·納夫拉蒂爾而言，更關(guān)鍵的挑戰(zhàn)顯然還在后面。

雀巢財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年集團(tuán)銷售額為894.9億瑞士法郎，同比下滑2%，其中定價(jià)策略貢獻(xiàn)了2.8%的增長(zhǎng)，而反映真實(shí)銷量的實(shí)際內(nèi)部增長(zhǎng)率僅為0.8%，表明過往依靠提價(jià)維持營(yíng)收的模式已觸及天花板。

面對(duì)原材料成本飆升及消費(fèi)者向平價(jià)品牌轉(zhuǎn)移的現(xiàn)狀，雀巢管理層決定剔除重資產(chǎn)、強(qiáng)季節(jié)性的冰淇淋業(yè)務(wù)。

目前，雀巢正與合資伙伴PAIPartners旗下的Froneri進(jìn)行高級(jí)談判，計(jì)劃將加拿大、拉美及亞洲等地的剩余冰淇淋資產(chǎn)注入該合資公司。有意思的是，聯(lián)合利華也分拆了夢(mèng)龍業(yè)務(wù)，背后邏輯其實(shí)都是類似的。

Froneri作為全球第二大冰淇淋制造商，其專業(yè)化運(yùn)營(yíng)能力有望承接這部分業(yè)務(wù)，而雀巢作為持股50%的股東，既能規(guī)避冷鏈物流的高額資本開支，又能通過分紅獲取穩(wěn)定收益。

2025年，F(xiàn)roneri已向雀巢派發(fā)約20億瑞士法郎特別股息，顯著改善了集團(tuán)的自由現(xiàn)金流狀況。

與此同時(shí)，雀巢明確了未來四大核心支柱：咖啡、寵物護(hù)理、營(yíng)養(yǎng)品以及食品與零食。這四大板塊占據(jù)了集團(tuán)約70%的銷售額，且具備更強(qiáng)的抗周期屬性。

為了進(jìn)一步理順管理架構(gòu)，雀巢撤銷了雀巢健康科學(xué)的全球直管職能，將其整合進(jìn)營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)單元，旨在消除內(nèi)部協(xié)同壁壘。

此外，集團(tuán)還計(jì)劃在2026年啟動(dòng)水務(wù)業(yè)務(wù)的剝離程序，預(yù)計(jì)2027年完成交易。

這一系列做減法的動(dòng)作，配合全球范圍內(nèi)約1.6萬個(gè)崗位的裁減計(jì)劃，體現(xiàn)了納夫拉蒂爾效能優(yōu)先的戰(zhàn)略。從規(guī)模導(dǎo)向向效率導(dǎo)向的轉(zhuǎn)變，其實(shí)也正是跨國巨頭在存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代的典型生存法則。

在大中華區(qū)，雀巢正經(jīng)歷著一些陣痛。

數(shù)據(jù)顯示，在2025年，大中華區(qū)有機(jī)增長(zhǎng)率為負(fù)6.4%，實(shí)際內(nèi)部增長(zhǎng)率為負(fù)4.5%，成為拖累集團(tuán)整體表現(xiàn)的主要因素。

為此，雀巢中國管理層也開始啟動(dòng)了轉(zhuǎn)型，比如不再強(qiáng)行向渠道壓貨，轉(zhuǎn)而致力于重建消費(fèi)者需求與數(shù)字化終端連接。新任中國區(qū)負(fù)責(zé)人馬凱思主導(dǎo)的去庫存行動(dòng)導(dǎo)致前三季度業(yè)績(jī)大幅下滑，但第四季度降幅收窄至負(fù)7%，顯示調(diào)整已初見成效。

如果積極一點(diǎn)看的話，這種主動(dòng)犧牲短期營(yíng)收以換取渠道健康的做法，也算是體現(xiàn)了中國區(qū)管理層重塑市場(chǎng)的決心。

另外可以發(fā)現(xiàn)，雀巢調(diào)整了在華業(yè)務(wù)的重心，將更多資源向?qū)櫸锸称放c銀發(fā)經(jīng)濟(jì)傾斜。比如，普瑞納品牌憑借高端化策略在逆勢(shì)中保持增長(zhǎng)，而針對(duì)老齡化趨勢(shì)開發(fā)的醫(yī)學(xué)營(yíng)養(yǎng)品被視為新的增量來源。

同時(shí)，雀巢完成了對(duì)徐福記剩余40%股權(quán)的收購，實(shí)現(xiàn)全資控股，意圖打破其季節(jié)性銷售局限，將其打造為全時(shí)段零食品牌。

盡管雀巢依舊面臨瑞幸等本土咖啡品牌的激烈競(jìng)爭(zhēng)，以及出生率下降帶來的奶粉市場(chǎng)萎縮，雀巢憑借充足的現(xiàn)金儲(chǔ)備，仍擁有足夠的容錯(cuò)空間來進(jìn)行種種改革。

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