根據(jù)最新市場信息，截至目前已有四家物業(yè)公司從香港聯(lián)交所退市，這反映了房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整背景下物業(yè)板塊的結(jié)構(gòu)性變化。以下是這四家公司的詳細(xì)退市情況：

一、藍(lán)光嘉寶服務(wù)：首家退市的物業(yè)企業(yè)

退市時間：2021年8月19日正式從港交所摘牌退市

退市背景與過程：

藍(lán)光嘉寶服務(wù)是川系房企藍(lán)光發(fā)展的物業(yè)子公司，于2019年10月18日在港交所上市。2021年初，母公司藍(lán)光發(fā)展出現(xiàn)嚴(yán)重資金問題，債務(wù)逾期金額累計達(dá)159.97億元。為緩解流動性危機，藍(lán)光發(fā)展于2021年2月25日宣布將藍(lán)光嘉寶服務(wù)64.62%的股份出售給碧桂園服務(wù)，交易總代價約48.47億元。

退市關(guān)鍵節(jié)點：

? 2021年3月22日：碧桂園服務(wù)公告擬將藍(lán)光嘉寶服務(wù)從聯(lián)交所除牌

? 2021年6月17日：退市決議案獲得股東大會高票通過，贊成票超過92%

? 2021年8月10日：股票交易終止，最終股價定格在54.15港元/股

? 2021年8月19日：正式摘牌退市，成為碧桂園服務(wù)的控股子公司

退市原因：

1. 母公司債務(wù)危機：藍(lán)光發(fā)展深陷流動性困境，被迫出售優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)"續(xù)命"

2. 行業(yè)整合趨勢：碧桂園服務(wù)通過收購擴大規(guī)模，沖擊"物業(yè)一哥"地位

3. 股東利益考量：增強股份要約價格每股54.3港元，為獨立股東提供套現(xiàn)良機

二、華發(fā)物業(yè)：第二家退市的物業(yè)企業(yè)

退市時間：2024年9月30日下午4時起正式撤銷上市地位

退市背景與過程：

華發(fā)物業(yè)是珠海國資企業(yè)華發(fā)股份旗下的物業(yè)服務(wù)板塊，通過借殼華金國際資本于2021年3月登陸資本市場。2024年5月28日，華發(fā)股份披露私有化公告，計劃通過境外全資子公司鏵金投資以協(xié)議安排方式對華發(fā)物業(yè)進行私有化。

退市關(guān)鍵節(jié)點：

? 2024年5月28日：華發(fā)股份發(fā)布私有化公告（公告編號：2024-035）

? 2024年8月28日：法院會議及股東特別大會通過私有化決議

? 2024年9月25日：法院批準(zhǔn)私有化計劃

? 2024年9月26日：私有化正式生效（百慕大時間）

? 2024年9月30日：正式撤銷港交所上市地位

退市原因：

1. 流動性枯竭：股份交易流通量長期處于較低水平，股東難以大量出售而不影響股價

2. 融資功能喪失：自2017年以來未開展任何股權(quán)籌資活動，上市平臺失去戰(zhàn)略價值

3. 協(xié)同效應(yīng)考量：私有化后可加強房地產(chǎn)主業(yè)與物業(yè)服務(wù)之間的業(yè)務(wù)協(xié)同，提高對母公司歸母凈利潤的貢獻水平

4. 成本控制：減少維持上市地位相關(guān)的行政成本和管理資源

三、融信服務(wù)：第三家退市的物業(yè)企業(yè)

退市時間：2025年3月18日下午4時正式撤銷上市地位

退市背景與過程：

融信服務(wù)是融信中國旗下的物業(yè)服務(wù)企業(yè)，于2021年7月在港交所上市。上市僅3年半時間，公司市值從峰值大幅縮水。2025年1月23日，控股股東融心一品有限公司提出私有化建議，計劃以協(xié)議安排方式將公司私有化。

退市關(guān)鍵節(jié)點：

? 2025年1月23日：公布私有化計劃文件

? 2025年2月14日：法院會議及股東特別大會批準(zhǔn)私有化建議，贊成票占比98.60%

? 2025年3月12日：開曼群島大法院批準(zhǔn)私有化計劃

? 2025年3月18日：正式撤銷港交所上市地位

財務(wù)與市場表現(xiàn)：

? 市值蒸發(fā)：從峰值約30億港元跌至3.05億港元，縮水近90%

? 股價表現(xiàn)：退市前股價僅0.6港元/股，日均成交額不足百萬港元

? 財務(wù)狀況：2024年上半年總營收4.25億元，同比下降3%；凈虧損1.14億元，毛利率僅18.9%

退市深層原因：

1. 過度依賴關(guān)聯(lián)房企：近半數(shù)收入曾來自融信中國的非業(yè)主增值服務(wù)，該業(yè)務(wù)收入從2020年的3.68億元銳減至2024年的4091萬元

2. 規(guī)模擴張陷阱：2024年上半年在管面積同比減少18%，暴露單純依賴地產(chǎn)輸送項目的不可持續(xù)性

3. 估值邏輯顛覆：資本市場評估標(biāo)準(zhǔn)從"規(guī)模增速"轉(zhuǎn)向"獨立造血能力"

4. 融資功能失效：上市平臺失去融資能力，私有化可擺脫資本市場短期業(yè)績考核壓力

四、金科服務(wù)：最新退市的物業(yè)企業(yè)

退市時間：2026年2月20日下午4時正式從港交所退市

退市背景與過程：

金科服務(wù)曾被譽為"西南物業(yè)第一股"，于2000年在重慶成立，2020年11月17日在港交所掛牌上市。公司市值一度突破550億港元，但隨后因母公司金科股份陷入流動性危機而業(yè)績下滑。私募巨頭博裕資本通過逐步收購成為控股股東，并推動私有化退市。

博裕資本的入局歷程：

? 2021年12月：以37.34億港元收購金科服務(wù)22.69%股權(quán)，成為第二大股東，每股價格26港元

? 2022年11月：以每股12港元發(fā)起部分要約，增持11.94%，耗資約9.3億港元，持股比例升至34.63%，成為第一大股東

? 2025年3月：通過司法拍賣以約7.18億港元競得金科股份1.08億股，持股比例達(dá)到55.91%，成為實際控制人

? 2025年11月18日：正式拉開私有化序幕，提出收購全部股份并建議撤銷上市地位

私有化方案細(xì)節(jié)：

? 基本要約價：每股6.67港元

? 經(jīng)提高要約價：每股8.69港元，較市價溢價26.49%

? 股東接納情況：截至2026年1月16日，獲得95.56%的無利害關(guān)系股東接納，遠(yuǎn)超90%的門檻要求

財務(wù)表現(xiàn)與市值變化：

? 市值蒸發(fā)：從歷史高點550億港元跌至退市前的52億港元，蒸發(fā)超90%

? 估值水平：退市前市盈率不足6倍，遠(yuǎn)低于A股物企平均12倍的估值水平

? 業(yè)績情況：2025年上半年總收入23.34億元，同比下降3.1%；凈利潤7230萬元

? 歷史虧損：2022-2024年歸母凈利潤分別為-18.19億元、-9.51億元和-5.87億元

退市核心原因分析：

1. 港股物業(yè)板塊估值邏輯崩塌：物管板塊從"黃金賽道"淪為"估值洼地"，流動性枯竭導(dǎo)致融資功能基本喪失

2. 擺脫關(guān)聯(lián)方負(fù)面影響：母公司金科股份自2022年起陷入債務(wù)危機，金科服務(wù)因?qū)﹃P(guān)聯(lián)方應(yīng)收款項計提巨額減值準(zhǔn)備導(dǎo)致連續(xù)虧損

3. 博裕資本的戰(zhàn)略重組：私有化后公司可免受市場預(yù)期和股價波動壓力，減輕行政和合規(guī)負(fù)擔(dān)，更靈活地進行長期戰(zhàn)略調(diào)整

4. 以退為進的資本運作：通過私有化將資產(chǎn)價值與二級市場情緒脫鉤，為未來可能的再資本化（如A股重新上市）鋪平道路

五、行業(yè)趨勢與影響分析

共同特征：

1. 流動性危機：四家公司退市前均面臨股票交易流動性枯竭問題，日均換手率極低

2. 估值大幅縮水：市值普遍蒸發(fā)80%-90%，市盈率壓縮至個位數(shù)

3. 關(guān)聯(lián)房企拖累：均受到母公司或關(guān)聯(lián)房企債務(wù)危機的直接影響

4. 融資功能喪失：上市平臺失去股權(quán)融資能力，維持成本高于收益

行業(yè)結(jié)構(gòu)性變化：

1. 估值邏輯逆轉(zhuǎn)：從依賴規(guī)模增長的"黃金賽道"，蛻變?yōu)橐袁F(xiàn)金流穩(wěn)健性為生存底線的耐力競賽

2. 資本配置理性化：當(dāng)上市不再符合公司長遠(yuǎn)利益時，退市成為優(yōu)化資本配置的理性選擇

3. 行業(yè)整合加速：資源向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中，依賴母公司、缺乏核心競爭力的中小物業(yè)企業(yè)面臨被并購或退市命運

未來展望：

物業(yè)行業(yè)的私有化浪潮反映了資本市場對物業(yè)企業(yè)價值重估的深刻調(diào)整。退市并非終點，而是企業(yè)轉(zhuǎn)型的新起點。對于控股股東而言，私有化提供了擺脫公開市場"非理性折價"的機會，使公司能夠?qū)Ｗ⒂谔嵘诵倪\營效率和服務(wù)質(zhì)量。隨著行業(yè)從高速增長向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，那些能夠適應(yīng)市場變化、提升服務(wù)質(zhì)量、加強運營管理的企業(yè)仍有機會迎來新的增長。