Hello 兄弟們 我又回來(lái)了！

春節(jié)里面事情繁多，我和別人還不一樣，我?guī)椭依锩孀隽松锨€(gè)糕點(diǎn)了，又賺了一點(diǎn)過(guò)年紅包

想起從小學(xué)開始幫著家里做糕點(diǎn) 一晃20多年啦，我一年都沒落下！我和別人家孩子還不一樣，從沒真正拿過(guò)爸媽的壓歲錢，都是自己辛苦勞動(dòng)賺到的辛苦費(fèi)哦！

馬上就是返程高峰啦，大家一定要注意安全，路上可能會(huì)有一點(diǎn)堵，提早規(guī)劃一下行程哦

今天我想和大家探討一下煤炭板塊！很多朋友問(wèn)我現(xiàn)在數(shù)據(jù)和資料這么多，不知道如何研究一個(gè)板塊

我剛好有時(shí)間，授之以魚不如授之以漁，順便教大家如何在短時(shí)間內(nèi)學(xué)會(huì)研究周期板塊

任何周期板塊我覺得最重要的是研究供給和需求的關(guān)系，供給有沒有收縮的可能性，需求有沒有特別巨大

當(dāng)供給增速跟不上需求增速時(shí)，我覺得就可以關(guān)注起來(lái)，當(dāng)供給收縮10%以上，需求增長(zhǎng)10%以上，需求和供給差距在20%以上時(shí)，可能籌碼已經(jīng)買不到了

我把周期股分幾檔：

1 極品：量?jī)r(jià)齊升，供給變化不大，但是需求增速超過(guò)30% 比如之前21年的碳酸鋰就是很瘋狂，電動(dòng)車賽道增速很嚇人。比如投資需求的白銀很瘋狂

比如現(xiàn)在的超級(jí)油輪

2 精品：供不應(yīng)求，供給略微減少3% 需求增速10% ，比如銅 鋁 鎢 稀土等稀有金屬

3 優(yōu)品：略微供不應(yīng)求，供給收縮1% 需求增速5% 比如現(xiàn)在的動(dòng)力煤等

那很多朋友問(wèn)我現(xiàn)在的碳酸鋰怎么看？

碳酸鋰目前是緊平衡狀態(tài)，屬于投資 優(yōu)品，上下震蕩會(huì)比較厲害，跌多了趕緊抄底啊 漲多了就出來(lái)

今年碳酸鋰大概率12-18w之間啦

煤炭板塊其實(shí)包括動(dòng)力煤，焦煤，其他煤種（無(wú)煙煤 化工煤）其中主要看動(dòng)力煤和焦煤

動(dòng)力煤主要燒煤發(fā)電，熱值不一樣價(jià)格也不一樣，熱值越高 價(jià)格越高 發(fā)電能力越高

焦煤主要煉鋼，價(jià)格和含硫量和雜質(zhì)關(guān)系很大

還是上面說(shuō)的研究方法，任何一個(gè)周期品種 你首先要看供給，然后看需求

一、國(guó)內(nèi)供給：增速歸零、剛性收縮、結(jié)構(gòu)集中

2026年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤產(chǎn)量：32.5–33億噸（占原煤約68%），同比+0%~-1%，幾乎零增長(zhǎng)

? 核心約束（2026年）

反內(nèi)卷+超產(chǎn)核查常態(tài)化：嚴(yán)禁超能力生產(chǎn)，違規(guī)產(chǎn)能關(guān)停，產(chǎn)量彈性被鎖死

? 落后產(chǎn)能退出：全年退出6000–7000萬(wàn)噸，以中小礦為主

? 保供產(chǎn)能退出：榆林等地臨時(shí)保供產(chǎn)能約2000萬(wàn)噸退出

? 主產(chǎn)區(qū)集中：晉陜蒙新占比83.5%，內(nèi)蒙古穩(wěn)在12.5億噸+

? 節(jié)奏：H1穩(wěn)、H2偏緊；春節(jié)后復(fù)產(chǎn)快，但7–8月安監(jiān)/核查再收緊

二、進(jìn)口供給：大幅減量、來(lái)源重構(gòu)、價(jià)格上移

2026年動(dòng)力煤進(jìn)口：1.5–1.8億噸，同比-25%~-30%（2025年約2.1億噸）

核心變量：印尼（最大來(lái)源）

產(chǎn)量目標(biāo)從7.9下降到6億噸（-24%），嚴(yán)控出口、暫停現(xiàn)貨

中國(guó)印尼煤進(jìn)口預(yù)計(jì)減少5000萬(wàn)噸

? 替代來(lái)源：俄羅斯、蒙古、澳洲增量有限，難補(bǔ)印尼缺口

印尼煤炭?jī)r(jià)格漲幅比較明顯，和一月份相比漲幅10-15% 還有空間

節(jié)奏預(yù)判：

Q1-Q2：供給最緊階段，配額審批持續(xù)收緊，中國(guó)補(bǔ)庫(kù)需求釋放，價(jià)格維持高位震蕩，易漲難跌；

Q3：隨配額落地、長(zhǎng)協(xié)交付恢復(fù)，供給略有緩和，需關(guān)注中國(guó)迎峰度夏需求強(qiáng)度；

Q4：冬季需求旺季疊加年末產(chǎn)能收尾，價(jià)格或再度沖高。

說(shuō)完了供給，我們?cè)賮?lái)看需求：

新增的印度需求：

核心邏輯：印度是全球第二大粗鋼生產(chǎn)國(guó)，政府計(jì)劃5年內(nèi)將鋼鐵產(chǎn)能從1.4億噸翻倍至2.4億噸，而本土煉焦煤灰分高、品質(zhì)差，冶金用煤85%依賴進(jìn)口，是煉焦煤需求剛性增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)。

印度進(jìn)口需求量提升10-22% 非?？鋸埖脑鏊倭藢?duì)于大宗商品

中國(guó)是煤炭第一消費(fèi)國(guó)

動(dòng)力煤和煉焦煤都有2%左右增速，進(jìn)口量可能會(huì)有11%增速，但是印尼減產(chǎn)的話，可能對(duì)國(guó)內(nèi)需求量增加

所以我想兄弟們都可以看得出來(lái)，對(duì)于動(dòng)力煤這種幾十億噸級(jí)別的大宗商品，今年如果印尼減產(chǎn)的話可能會(huì)對(duì)價(jià)格中樞產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響

我在vip群也1月30號(hào)分享了兗礦能源 時(shí)間著急后來(lái)加了很多內(nèi)容

當(dāng)時(shí)兗礦能源14塊多 ，后來(lái)跌到13塊 現(xiàn)在17塊多了，漲幅30%左右 時(shí)間也就一兩個(gè)星期啊

今天我也手把手教大家如何分析煤炭板塊個(gè)股

點(diǎn)開同花順 東方財(cái)富 雪球和其他各類軟件，搜煤炭板塊，點(diǎn)開成份股，這時(shí)候你就選擇你的老情人就可以了

當(dāng)然我比較看中動(dòng)力煤，我們需要看動(dòng)力煤產(chǎn)量和市場(chǎng)煤占比

很多朋友不知道啥叫市場(chǎng)煤 啥叫計(jì)劃煤，這個(gè)說(shuō)來(lái)話長(zhǎng)自己搜一下

一般來(lái)說(shuō)市場(chǎng)煤占比越大，業(yè)績(jī)彈性越大，股價(jià)彈性越大

一般煤炭企業(yè)我會(huì)關(guān)注煤炭總量和占比

兗礦我覺得資料介紹還不太行，數(shù)據(jù)不是很詳細(xì)，這時(shí)候問(wèn)問(wèn)豆包，其實(shí)應(yīng)該分析財(cái)報(bào)，但財(cái)報(bào)內(nèi)容太多

其實(shí)你也可以這樣計(jì)算，一噸煤漲50元，1.3億噸煤 就多賺65億毛利，一噸漲100元 就多賺130億毛利

再加上煤化工產(chǎn)能多賺40億

我預(yù)估兗礦能源今年凈利潤(rùn)150-200億，比去年增速50-100%，主要是和石油價(jià)格關(guān)系很大

啊呀 時(shí)間過(guò)得真快，一晃我都找資料寫文章快三個(gè)小時(shí)了，手都打字麻了

做研究很難的啊，因?yàn)樽兞刻嗵嗔?，就拿油價(jià)和煤價(jià)對(duì)比，你就可以研究一個(gè)星期油價(jià)和煤價(jià)，喜歡研究的朋友應(yīng)該樂在其中，特別是研究的同時(shí)還能賺到錢。不喜歡研究的盆友就感覺頭大了

今天我真把壓箱底的功夫都拿出來(lái)給大家分享了，不知道你學(xué)廢了沒有哇

明天如果有時(shí)間我打算再研究一下農(nóng)業(yè)養(yǎng)豬行業(yè)，看看大家打賞情況啦，超過(guò)50我就抓緊寫

兄弟們對(duì)煤炭行業(yè)和煤化工行業(yè)如何看啊？歡迎在評(píng)論區(qū)交流討論一下哦