影視傳媒集體暴跌！馬年春節(jié)檔電影票房同比大跌39.4% ，遠(yuǎn)低于預(yù)期～

馬年A股第一個(gè)交易日，影視傳媒板塊迎來大幅調(diào)整，板塊整體跌幅持續(xù)擴(kuò)大，二級(jí)市場(chǎng)情緒全面走弱，成為馬年開年以來資本市場(chǎng)表現(xiàn)最為低迷的行業(yè)板塊之一。

據(jù)格隆匯2月24日?qǐng)?bào)道，A股影視動(dòng)漫股跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，光線傳媒、橫店影視、中國(guó)電影等多股跌停格隆匯2月24日｜A股市場(chǎng)影視動(dòng)漫股跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，其中，光線傳媒20CM跌停，幸福藍(lán)海跌近18%，博納影業(yè)、橫店影視、中國(guó)電影、金逸影視10CM跌停，上海電影、萬達(dá)電影逼近跌停，歡瑞世紀(jì)、捷成股份跌超7%，華策影視跌超5%。消息面上，2026年春節(jié)檔，中國(guó)內(nèi)地電影總票房收入為56.08億元，同比下降39.4%。

需要注意的是，此次影視傳媒板塊集體重挫，并非短期資金波動(dòng)所致，核心導(dǎo)火索正是馬年春節(jié)檔電影票房大幅不及預(yù)期，即便依托年內(nèi)最長(zhǎng)假期的時(shí)間優(yōu)勢(shì)，行業(yè)依舊未能走出營(yíng)收困境，內(nèi)容供給短板與市場(chǎng)需求疲軟的雙重矛盾徹底暴露，直接擊碎了市場(chǎng)對(duì)影視傳媒行業(yè)的短期復(fù)蘇預(yù)期。

首先，春節(jié)檔作為影視行業(yè)全年最重要的票房窗口期，其表現(xiàn)直接決定行業(yè)年度業(yè)績(jī)基調(diào)，而本屆檔期交出的成績(jī)單，無疑給全行業(yè)潑了一盆冷水。

今年春節(jié)假期時(shí)長(zhǎng)創(chuàng)下近年新高，影院端也全力加大排片力度，場(chǎng)地與時(shí)間條件均為行業(yè)營(yíng)收提供了有利支撐，但最終整體票房規(guī)模卻出現(xiàn)大幅同比下滑，與市場(chǎng)此前的樂觀預(yù)判形成巨大反差。

高場(chǎng)次投入、假期流量加持，卻未能轉(zhuǎn)化為對(duì)應(yīng)的票房收益，足以說明行業(yè)當(dāng)前的核心矛盾，早已不是渠道和時(shí)間的限制，而是觀眾付費(fèi)觀影的意愿持續(xù)走低，市場(chǎng)需求端的疲軟態(tài)勢(shì)已十分明顯。

其次，本屆春節(jié)檔的內(nèi)容供給結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步加劇了票房的頹勢(shì)。

春節(jié)檔期內(nèi)影片整體呈現(xiàn)出口碑平庸、缺乏爆款的格局，僅少數(shù)具備IP基礎(chǔ)的作品依靠固有受眾群體維持票房基本盤，其余影片均未能形成市場(chǎng)破圈效應(yīng)，既沒有引發(fā)全民熱議的話題作品，也缺少能打動(dòng)大眾的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，難以激發(fā)非核心觀影人群的消費(fèi)欲望。

觀眾對(duì)影片內(nèi)容的認(rèn)可度普遍偏低，內(nèi)容創(chuàng)新不足、題材同質(zhì)化的問題愈發(fā)突出，這也是假期紅利無法轉(zhuǎn)化為票房增長(zhǎng)的關(guān)鍵內(nèi)因。影視行業(yè)的核心驅(qū)動(dòng)力始終是內(nèi)容，當(dāng)優(yōu)質(zhì)供給缺失，即便擁有再好的檔期條件，也無法留住觀眾、拉動(dòng)消費(fèi)。

值得一提的是，春節(jié)檔票房的慘淡，對(duì)影視傳媒全產(chǎn)業(yè)鏈形成了連鎖式利空沖擊。

在內(nèi)容制作與發(fā)行環(huán)節(jié)，春節(jié)檔是行業(yè)頭部企業(yè)回籠資金、兌現(xiàn)業(yè)績(jī)的核心節(jié)點(diǎn)，票房不及預(yù)期直接導(dǎo)致相關(guān)企業(yè)營(yíng)收大幅縮水，高額的制作成本與宣發(fā)費(fèi)用難以收回，企業(yè)現(xiàn)金流壓力顯著加劇，后續(xù)項(xiàng)目的投入與推進(jìn)也將受到直接限制。

在院線運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)，票房分賬是影院最主要的收入來源，票房下滑直接壓縮院線盈利空間，疊加場(chǎng)地租金、人工等固定成本，影院端的經(jīng)營(yíng)壓力持續(xù)攀升，非票房業(yè)務(wù)的增收也難以彌補(bǔ)票房缺口，行業(yè)整體盈利水平大幅下滑。

而圍繞影視制作的配套服務(wù)環(huán)節(jié)，同樣會(huì)因核心檔期的失利面臨訂單減少、業(yè)務(wù)收縮的困境，產(chǎn)業(yè)鏈整體活力明顯降溫。

需要強(qiáng)調(diào)的是，資本市場(chǎng)的調(diào)整，正是對(duì)行業(yè)基本面利空的直接反應(yīng)。影視傳媒板塊的集體走弱，不僅反映了市場(chǎng)對(duì)企業(yè)短期業(yè)績(jī)的悲觀預(yù)期，更折射出資金對(duì)行業(yè)中長(zhǎng)期復(fù)蘇節(jié)奏的擔(dān)憂。票房的大幅不及預(yù)期，讓市場(chǎng)重新審視行業(yè)的復(fù)蘇邏輯，此前對(duì)行業(yè)回暖的樂觀情緒快速降溫，板塊估值面臨重新修正。行業(yè)盈利預(yù)期下調(diào)也會(huì)進(jìn)一步收緊資本市場(chǎng)的融資環(huán)境，企業(yè)通過股權(quán)、債權(quán)等方式獲取資金的難度加大，反過來又會(huì)制約優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的創(chuàng)作投入，形成短期的負(fù)面循環(huán)。

與此同時(shí)，此次春節(jié)檔的失利，也再次凸顯出影視傳媒行業(yè)長(zhǎng)期存在的結(jié)構(gòu)性問題。

近年來，短視頻、線上娛樂等新興娛樂方式持續(xù)分流用戶時(shí)間，觀眾的觀影習(xí)慣和消費(fèi)偏好發(fā)生深刻改變，對(duì)電影內(nèi)容的質(zhì)量要求越來越高。而行業(yè)內(nèi)部分企業(yè)依舊存在重流量、輕內(nèi)容，重IP續(xù)作、輕原創(chuàng)創(chuàng)新的問題，內(nèi)容供給與市場(chǎng)需求的匹配度持續(xù)偏低，行業(yè)轉(zhuǎn)型和升級(jí)的進(jìn)度遠(yuǎn)慢于市場(chǎng)變化。即便有技術(shù)賦能等行業(yè)新趨勢(shì)，短期內(nèi)也難以快速?gòu)浹a(bǔ)內(nèi)容端的核心短板，行業(yè)復(fù)蘇的節(jié)奏被迫放緩。

從行業(yè)后續(xù)走勢(shì)來看，短期影視傳媒板塊仍將處于調(diào)整周期，票房低迷帶來的業(yè)績(jī)壓力會(huì)逐步傳導(dǎo)至企業(yè)財(cái)報(bào)，板塊情緒修復(fù)需要時(shí)間。

行業(yè)內(nèi)部的分化也將進(jìn)一步加劇，缺乏內(nèi)容創(chuàng)作能力、現(xiàn)金流緊張的企業(yè)將面臨更大的經(jīng)營(yíng)壓力，行業(yè)出清的速度有望加快。

中長(zhǎng)期來看，影視傳媒行業(yè)想要走出低谷，核心依舊是回歸內(nèi)容本質(zhì)，只有加大原創(chuàng)內(nèi)容投入、提升作品質(zhì)量、貼合觀眾需求，才能重新激活觀影市場(chǎng)，修復(fù)行業(yè)與資本市場(chǎng)的信心。

總得來說，此次春節(jié)檔的失利，既是影視行業(yè)的陣痛，也是倒逼行業(yè)回歸內(nèi)容核心、加速轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。