來源： 信網(wǎng) 責(zé)編：王榮 2026-02-24 13:41:09

新聞漫畫 （來源：信號(hào)新聞）

信網(wǎng)·信號(hào)新聞2月24日訊　2月15日，備受投資者質(zhì)疑與投訴的國(guó)投瑞銀白銀期貨 LOF 估值調(diào)整風(fēng)波迎來關(guān)鍵進(jìn)展。當(dāng)天，國(guó)投瑞銀基金發(fā)布了專項(xiàng)補(bǔ)償方案公告：對(duì)2026年1月30日15時(shí)至2月2日15時(shí)提交贖回、按2月2日凈值確認(rèn)的自然人投資者（不含機(jī)構(gòu)），就估值從-17% 調(diào)至-31.5% 產(chǎn)生的超額損失進(jìn)行補(bǔ)償，其中1000元以下的受損投資者（占比超九成）可獲全額賠付，超額部分按比例補(bǔ)償，投資者可于2月26日通過支付寶對(duì)應(yīng)小程序辦理核驗(yàn)申領(lǐng)。

國(guó)投瑞銀基金半夜“改規(guī)則”投資者一天多虧了14.5%

1月30日，國(guó)際銀價(jià)歷史級(jí)日跌超30%，很多國(guó)投瑞銀白銀期貨基金的投資者選擇在2月2日“贖回”，旨在利用日估值變化不超過±17%規(guī)則保護(hù)，減少損失。眾所周知A股有嚴(yán)格的漲跌幅限制，國(guó)內(nèi)滬銀期貨同樣有±17%的漲跌限制，凈值與之掛鉤的國(guó)投瑞銀白銀期貨LOF原可共享這一保護(hù)。

2月2日晚22時(shí)01分，A股和基金場(chǎng)外交易收盤5個(gè)小時(shí)之后，國(guó)投瑞銀掛出了凈值標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整公告，稱：自當(dāng)日起，白銀期貨LOF凈值核算不再參考國(guó)內(nèi)滬銀期貨價(jià)格，改為以國(guó)際銀價(jià)為基準(zhǔn)。這一調(diào)整讓基金估值從3.2838元驟降至2.2494元，單日足足下跌了31.5%，較原規(guī)則下的估值損失多出14.5個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)投瑞銀解釋稱，基金凈值標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整源于1月30日倫敦銀出現(xiàn)單日暴跌超30%的行情，而國(guó)內(nèi)上期所白銀期貨受漲跌停限制，價(jià)格跌幅遠(yuǎn)低于國(guó)際市場(chǎng)，形成巨大“價(jià)格水位差”。若繼續(xù)按國(guó)內(nèi)結(jié)算價(jià)估值，將導(dǎo)致基金凈值無法反映底層資產(chǎn)真實(shí)國(guó)際價(jià)值，掩蓋風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，還會(huì)讓先贖回投資者變相將損失轉(zhuǎn)嫁給剩余持有者。

但投資者對(duì)此解釋并不買賬：“白天交易時(shí)一字不提，深夜發(fā)公告，相當(dāng)于交易結(jié)束后改規(guī)則?！眹?guó)投瑞銀此舉最大的爭(zhēng)議點(diǎn)在于事后調(diào)整而非事先告知。有投資者稱，當(dāng)日早間，國(guó)投瑞銀僅發(fā)布了溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示，對(duì)估值調(diào)整這一關(guān)鍵信息絕口不提，“要是白天知道會(huì)按國(guó)際價(jià)算，我也不會(huì)贖回”，有投資者表示，因?yàn)榇斯嫘Яψ匪葜?月2日15時(shí)前的當(dāng)天所有交易，白天買賣基金的投資者均需被動(dòng)承受這憑空多出來的14.5%虧損。

涉事基金連日跌停 超4萬人投訴“為何不早說”

國(guó)投瑞銀改變規(guī)則后，白銀期貨LOF頹勢(shì)不改。截至2月8日，該基金凈值已連續(xù)五個(gè)交易日一字跌停，2月9日早盤，基金自開市起臨時(shí)停牌至10:30，復(fù)牌后跌停板被打開，截至當(dāng)日14時(shí)，成交金額已超25億元，躋身該產(chǎn)品史上成交金額前兩名。

投資者李女士在接受媒體采訪時(shí)稱，自己在該基金上的操作是“止損變負(fù)債”。2月2日上午，她看到滬銀期貨跌停，趕緊在平臺(tái)操作該基金“極速贖回”，當(dāng)日下午就收到了平臺(tái)墊資的2224元，本以為只虧17%已是萬幸。但深夜估值調(diào)整公告一出，實(shí)際贖回金額變成了1900元，隨后便收到平臺(tái)催款短信，要求補(bǔ)足324元墊資差額。據(jù)了解，受此影響，平臺(tái)已將該基金的快贖到賬比例從80%降至60%，防范更多“贖完要補(bǔ)錢”的情況出現(xiàn)。

信號(hào)新聞(0532-80889431)從微信“消費(fèi)者投訴”上看到，截至2月9日下午5時(shí)，有關(guān)國(guó)投瑞銀LOF擅自追溯調(diào)整估值致?lián)p的投訴量已經(jīng)達(dá)到42790件。投訴的焦點(diǎn)集中在規(guī)則調(diào)整的“雙標(biāo)”。有網(wǎng)友稱該基金：“漲的時(shí)候按滬銀算，不能超過17%，跌的時(shí)候按國(guó)際銀價(jià)算，想跌多少是多少!”

基金管理方信息披露的“不合理性”也備受詬病。對(duì)于“為什么不早說”的質(zhì)疑，國(guó)投瑞銀給出的理由是，“國(guó)際價(jià)格要下午3點(diǎn)后才能確定，提前公告會(huì)引發(fā)恐慌擠兌?！钡@種解釋投資者們普遍不接受：“基金公司上午就知道國(guó)內(nèi)外銀價(jià)差得離譜，卻在交易時(shí)段里一聲不吭，等到非交易時(shí)段發(fā)公告，這就像考試結(jié)束了才告訴考生：‘今天的評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)變了’。這種行為嚴(yán)重侵犯了投資者的知情權(quán)。”

目前，參與投訴的投資者訴求較為明確，要么賠償相關(guān)損失，要么給出明確合理的解釋，并要求監(jiān)管部門對(duì)基金公司的不合理操作進(jìn)行處罰。

值得關(guān)注的是，針對(duì)國(guó)投瑞銀白銀期貨LOF（代碼：161226）二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格持續(xù)高溢價(jià)、波動(dòng)異常的情況，深交所此前曾密集發(fā)布多則風(fēng)險(xiǎn)提示及停復(fù)牌公告。深交所官網(wǎng)基金公告專區(qū)中，相關(guān)公告已發(fā)布數(shù)十條，提醒投資者充分了解基金投資風(fēng)險(xiǎn)，審慎決策，避免盲目跟風(fēng)交易，切實(shí)保護(hù)自身合法權(quán)益。

2月15日，國(guó)投瑞銀發(fā)布專項(xiàng)補(bǔ)償公告。（來源：國(guó)投瑞銀）

國(guó)投瑞銀成立專班處理善后

面對(duì)數(shù)萬投資者的維權(quán)舉動(dòng)，國(guó)投瑞銀2月6日晚間發(fā)布公告，首次正式回應(yīng)此次爭(zhēng)議，宣布成立專項(xiàng)工作小組。表示正抓緊研究制定相關(guān)工作方案，支持投資者通過和解、調(diào)解、仲裁等渠道依法解決訴求，并強(qiáng)調(diào)“有能力保障投資者合法權(quán)益，將在基金運(yùn)作、估值等環(huán)節(jié)堅(jiān)持公允定價(jià)”。但公告未對(duì)“為何不提前披露估值調(diào)整”“是否會(huì)對(duì)投資者進(jìn)行賠償”等核心問題作出明確回應(yīng)。

2月14日，信號(hào)新聞?chuàng)艽驀?guó)投瑞銀400客服電話，客服表示相關(guān)情況以官網(wǎng)公告為準(zhǔn)，暫不接受媒體采訪。

2月15日，國(guó)投瑞銀基金管理有限公司發(fā)布公告，針對(duì)旗下國(guó)投瑞銀白銀期貨證券投資基金（LOF）因近期白銀市場(chǎng)極端行情引發(fā)的估值調(diào)整問題，公布了專項(xiàng)補(bǔ)償方案，以公平對(duì)待所有投資者，避免“先贖占優(yōu)”。

公告顯示，此次方案適用范圍為在2026年1月30日15點(diǎn)之后至2月2日15點(diǎn)之前提交贖回申請(qǐng)（以2月2日凈值確認(rèn)贖回）的自然人投資者，不含機(jī)構(gòu)投資者。方案遵循“分層分類、便捷可靠”的原則，對(duì)估值調(diào)整影響金額（由-17%調(diào)至-31.5%的部分）進(jìn)行分層補(bǔ)償：對(duì)估值調(diào)整影響金額在1000元以下的自然人投資者，按實(shí)際影響金額全額確定和解金額，該部分投資者占當(dāng)日贖回投資者的比例超9成。對(duì)估值調(diào)整影響金額超過1000元（含）的自然人投資者，在1000元基礎(chǔ)上加上超1000元部分乘以一定比例確定總和解金額。

投資者可通過支付寶搜索“國(guó)投瑞銀白銀基金”小程序，按提示完成身份核驗(yàn)后在線辦理相關(guān)事宜。因涉及投資者人數(shù)眾多，相關(guān)小程序?qū)⒂?026年2月26日正式啟用。

國(guó)投瑞銀表示，已第一時(shí)間統(tǒng)籌部署，夜以繼日推進(jìn)各項(xiàng)工作，制定專項(xiàng)方案，最大限度保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益。公司將持續(xù)推進(jìn)技術(shù)支持準(zhǔn)備工作，確保投資者訴求得到便捷、可靠的解決。

業(yè)內(nèi)人士：基金公司合規(guī)操作的同時(shí)應(yīng)保護(hù)投資者知情權(quán)

對(duì)于國(guó)投瑞銀白銀LOF單日暴跌31.5%和半夜調(diào)整規(guī)則一事，證券業(yè)內(nèi)人士董女士對(duì)信號(hào)新聞表示，LOF基金兼具場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外交易屬性，其估值與交易規(guī)則的特殊性，本就對(duì)基金公司的運(yùn)作規(guī)范性提出了更高要求。

另一位對(duì)基金估值與合規(guī)運(yùn)作較為了解的業(yè)內(nèi)人士表示，結(jié)合證監(jiān)會(huì)2017年發(fā)布的《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（證監(jiān)會(huì)公告〔2017〕13號(hào)），基金管理人確實(shí)擁有根據(jù)市場(chǎng)特殊情況調(diào)整估值方法的權(quán)利，這一規(guī)定的核心初衷，是為了讓基金凈值能夠真實(shí)、公允地反映資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值，避免因市場(chǎng)極端波動(dòng)或價(jià)格偏離導(dǎo)致凈值失真，保護(hù)全體基金份額持有人的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。“但意見中也明確了改變估值技術(shù)時(shí)，需及時(shí)臨時(shí)公告，若導(dǎo)致基金資產(chǎn)凈值變化在 0.25%以上，還需咨詢會(huì)計(jì)師事務(wù)所專業(yè)意見，確保估值調(diào)整的合理性與合規(guī)性?！睂?duì)于國(guó)投瑞銀此次調(diào)整公告是否做到了“及時(shí)”，該業(yè)內(nèi)人士表示，上述文件中并未明確具體時(shí)限，這種規(guī)則的空白也是基金公司這次操作備受爭(zhēng)議的緣由之一。在他看來，國(guó)投瑞銀此次調(diào)整估值基準(zhǔn)的初衷或許符合“應(yīng)對(duì)市場(chǎng)特殊情況”的原則，但卻忽視對(duì)投資者知情權(quán)和交易決策權(quán)的保護(hù)?！昂罄m(xù)監(jiān)管層面大概率會(huì)以此次事件為契機(jī)，進(jìn)一步細(xì)化期貨類基金、LOF基金的估值調(diào)整流程，明確‘市場(chǎng)特殊情況’的界定標(biāo)準(zhǔn)和信息披露時(shí)限。”

業(yè)內(nèi)人士提醒，對(duì)于普通投資者，基金投資切勿“閉眼跟風(fēng)”，尤其是LOF、期貨類基金等風(fēng)險(xiǎn)較高的產(chǎn)品，投資者在入市前需仔細(xì)研讀基金合同，明確估值規(guī)則、風(fēng)險(xiǎn)提示等關(guān)鍵信息，嚴(yán)格做好風(fēng)險(xiǎn)控制。他建議在此次事件受到“超額”損失的投資者，可密切關(guān)注監(jiān)管處理結(jié)果和基金公司后續(xù)方案，通過合規(guī)渠道主張自身合法權(quán)益。（顧青青 徐基峰）

[來源：信網(wǎng) 編輯：王榮]