春節(jié)假期之前，滬指以4082.07點(diǎn)縮量收官，主要指數(shù)集體回調(diào)，資金進(jìn)入防御姿態(tài)，靜待馬年 “開門紅” 號(hào)角吹響。

那么節(jié)后股市將如何演繹？

歷史數(shù)據(jù)顯示，2016到2025年近十年間，A股春節(jié)后整體呈現(xiàn)漲多跌少、小盤風(fēng)格強(qiáng)于大盤的特征，“春節(jié)紅包行情”“春季躁動(dòng)”在節(jié)后表現(xiàn)較為突出，下跌年份多與特殊事件相關(guān)。

具體來(lái)看，滬指近十年春節(jié)后：節(jié)后首日上漲概率60%，平均漲幅0.34%；節(jié)后5日（首周）上漲概率70%，平均漲幅1.95%；節(jié)后10日：上漲概率70%，平均漲幅3.30%。

2月21日，消費(fèi)者在山東省棗莊市一家手機(jī)專賣店選購(gòu)手機(jī)。新華社發(fā)

消息面上，央行節(jié)前開展1萬(wàn)億元182天買斷式逆回購(gòu)，凈投放5000億元中長(zhǎng)期流動(dòng)性，為市場(chǎng)托底；假期期間，旅游、餐飲、以舊換新等消費(fèi)數(shù)據(jù)超預(yù)期；春晚人形機(jī)器人密集亮相，疊加新質(zhì)生產(chǎn)力政策加持，科技賽道獲強(qiáng)催化；美股等全球主要指數(shù)普漲，為節(jié)后開盤營(yíng)造積極氛圍。

“節(jié)前部分投資者提前度假，交易減少，影響了市場(chǎng)的總體成交量，但是市場(chǎng)整體上行的趨勢(shì)并未改變?！鼻昂ｉ_源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮茱L(fēng)口財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示。

A股市場(chǎng)一直有春季攻勢(shì)的季節(jié)性規(guī)律。對(duì)此，楊德龍認(rèn)為，A股節(jié)后開門紅的概率比較大，有望開啟春季股市行情，這可能是今年比較好的投資時(shí)間窗口?？梢躁P(guān)注一些指標(biāo)的變化，比如市場(chǎng)的日成交量在春節(jié)之后能不能有效放大。節(jié)前日成交量出現(xiàn)了一定的收縮，在節(jié)后，很多新入市的投資者可能會(huì)入市交易。節(jié)后的日成交量有可能會(huì)比節(jié)前出現(xiàn)明顯放大，這就是一個(gè)積極的信號(hào)。

前券商首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄在接受風(fēng)口財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，今年春節(jié)消費(fèi)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，全球主要市場(chǎng)多數(shù)反彈，節(jié)前最后一個(gè)交易日的大幅調(diào)整，反而為節(jié)后市場(chǎng)迎來(lái) “開門紅”的“紅包行情”創(chuàng)造了有利條件。

不過(guò)他同時(shí)提醒，1月A股曾出現(xiàn)歷史級(jí)別的高熱度：成交量達(dá)60萬(wàn)億元、新增開戶數(shù)位列歷史第五、融資余額創(chuàng)下2.72萬(wàn)億元的紀(jì)錄，再疊加美股估值見頂概率上升，因此對(duì)節(jié)后 “開門紅” 行情需理性看待，不宜過(guò)度樂(lè)觀。

策略上，他建議從蛇年偏進(jìn)攻的思路，轉(zhuǎn)向馬年更加注重防御：重點(diǎn)提升對(duì)公司業(yè)績(jī)的關(guān)注度，降低對(duì)估值擴(kuò)張的過(guò)高期待，整體以穩(wěn)健為主。

中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云認(rèn)為，2025年年報(bào)預(yù)報(bào)數(shù)據(jù)再次印證A股業(yè)績(jī)或已從底部回升，為A股中期慢牛趨勢(shì)提供了基本面支撐。春節(jié)后即將迎來(lái)重要政策時(shí)間窗口，近期A股震蕩調(diào)整為后續(xù)行情提供了較好的布局機(jī)會(huì)。在內(nèi)部已提前主動(dòng)降溫后，近期外部全球大類資產(chǎn)大幅波動(dòng)下，A股或已率先企穩(wěn)。后續(xù)雖然海外或仍存在較大波動(dòng)，但A股有望率先逐步轉(zhuǎn)入震蕩上行。

2月13日，小朋友在T48次列車上與仿生機(jī)器人握手。新華社發(fā)

值得注意的是，今年春晚，機(jī)器人再次大放異彩。去年春晚，宇樹機(jī)器人亮相，激發(fā)了一輪人形機(jī)器人熱潮，也推動(dòng)了投資者對(duì)于人形機(jī)器人板塊的關(guān)注度，引發(fā)去年一季度人形機(jī)器人板塊大幅上漲。

楊德龍認(rèn)為，當(dāng)前這輪行情屬于科技牛行情，2025年科技股幾乎是一枝獨(dú)秀，2026年仍將是主線之一，但不是唯一的主線。此外，科技股的表現(xiàn)也可能出現(xiàn)分化，真正具有核心技術(shù)、能夠逐步實(shí)現(xiàn)商業(yè)應(yīng)用的科技公司可能會(huì)迎來(lái)比較大的表現(xiàn)機(jī)會(huì)，而傳統(tǒng)的一些純粹炒概念的科技股，可能出現(xiàn)比較大的下跌，特別是有一些沒(méi)有實(shí)際業(yè)務(wù)支撐、市值又炒得比較高的科技股，風(fēng)險(xiǎn)就比較大。

（大眾新聞·風(fēng)口財(cái)經(jīng)記者 劉曉）

（本文觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎?。?/p>

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