記者丨賀泓源 見習記者林健民

編輯丨高夢陽 駱一帆

盡管參投電影《飛馳人生3》以近30億元的票房斬獲春節(jié)檔期票房冠軍，博納影業(yè)（001330.SZ）股價卻遭跌停。

2月24日，A股影視院線板塊顯著降溫，博納影業(yè)“一”字跌停，報11.49元/股，總市值為157.9億元，“賣一”封單超120萬手。

消息面上，博納影業(yè)當天中午在互動平臺表示，公司參與出品韓寒執(zhí)導的新片《飛馳人生3》，該影片已定檔2026年春節(jié)檔全國院線上映。電影票房有不確定性，敬請投資者注意投資風險。

對于此次股價跌停，21快訊記者以投資者身份致電博納影業(yè)，接線工作人員表示，此前市場參考去年《哪吒之魔童鬧?！返钠狈勘憩F(xiàn)，對今年電影行情進行了積極的預判，推動了節(jié)前包括橫店影視、光線傳媒等多只概念股上漲；今天公司股價的表現(xiàn)，“可能跟之前預期的整個春節(jié)檔的票房有落差有關系”。

對比來看，盡管《飛馳人生3》春節(jié)檔期已斬獲近30億元票房奪冠，但與去年檔期冠軍《哪吒之魔童鬧海》的48.39億元票房存在不小的差距；從整體行情上看，2026年春節(jié)檔電影票房為57.52億元，較去年春節(jié)檔的95.10億元降溫明顯。

此前，2026年春節(jié)檔被業(yè)內稱為“史上最長春節(jié)檔”，為票房釋放提供了更充裕的時間窗口，浙商證券更是預測2026年春節(jié)檔票房有望對標2024年80億元的水平。針對此次預估偏差，浙商證券認為有以下幾個原因：今年春節(jié)檔缺乏現(xiàn)象級爆款；題材圈層化影響；口碑傳播節(jié)奏滯后；碎片化娛樂方式分流。

公開資料顯示，2025年博納影業(yè)業(yè)績預虧，公司歸母凈利潤虧損12.61億元至14.77億元，而上年同期虧損8.67億元，虧損額同比擴大45%至70% 。博納影業(yè)表示，2025年公司全年出品影片合計票房較上年同期有所下降，單一影片虧損較大。2025年公司出品的電影、劇集上映數(shù)量不足，多部電影、劇集尚處于不同的制作階段，暫未產生直接經濟收益。

春節(jié)檔平淡收場

2026年電影春節(jié)檔平淡收場。

2月24日，據(jù)國家電影局數(shù)據(jù)，截至當日9:00，2026年春節(jié)檔票房為57.52億元，觀影人次為1.20億。春節(jié)檔上映的影片票房分別為：《飛馳人生3》29.27億元，《驚蟄無聲》8.68億元，《鏢人：風起大漠》8.06億元，《熊出沒·年年有熊》7.14億元，《熊貓計劃之部落奇遇記》1.93億元，《星河入夢》8057.96萬元，《夜王》7245.40萬元。

另據(jù)貓眼專業(yè)版數(shù)據(jù)，2026年春節(jié)檔總場次數(shù)超434萬，刷新中國影史春節(jié)檔總場次數(shù)紀錄。其中，2月17日大年初一單日場次數(shù)59.5萬場，刷新中國影史大年初一單日場次紀錄。

但要看到，在放映場次破紀錄情況下，大盤相對往年收縮明顯。

2025年電影春節(jié)檔票房達到95.14億元，2024年票房為80.16億元，2023年為67.65億元，2022年為60.39億元，2021年為78.42億元，2019年為59.03億元，2018年為57.71億元。

眼下，電影春節(jié)檔已經跌回2018年的市場規(guī)模。

當然，電影票價可能是影響因素之一。今年春節(jié)檔平均票價47.8元，為近六年來最低。

而如此大票房差額背后的是，觀影人次下滑。譬如，在2025年春節(jié)檔觀影人次達到了1.87億。

這代表著，很多人在今年春節(jié)檔不看電影了。

2月24日，影視股以跌勢收場，包括光線傳媒、博納影業(yè)、中國電影、橫店影視、金逸影視、上海電影、萬達電影在內頭部電影公司無一幸免。

兩極分化

客觀上，2025年春節(jié)檔的爆火，主要受《哪吒之魔童鬧?！罚ā赌倪?》）推動。

當年，《哪吒2》48.39億元檔期內票房達到48.39億元，這一數(shù)據(jù)遠超今年的《飛馳人生3》。最終，《哪吒2》成為中國影史首部百億元票房影片，以154.46億元票房登頂中國影史票房榜。

亦要看到，某種程度上，今年春節(jié)檔票房格局在復刻著去年。

比如，票房兩極分化明顯。今年，《飛馳人生3》亦遠遠超過了第二名《驚蟄無聲》。

可是，今年是去年票房格局的整體縮小版。拋開票房冠軍的巨大差異，去年的票房亞軍《唐探1900》票房也達到了22.78億元，遠超今年第二名的《驚蟄無聲》。

在2024年電影春節(jié)檔，票房前4名影片分別為：《熱辣滾燙》27.18億元，《飛馳人生2》23.98億元，《熊出沒·逆轉時空》13.89億元，《第二十條》13.4億元。也遠比今年格局更均勻。

在2023年春節(jié)檔，《滿江紅》《流浪地球2》《熊出沒·伴我“熊芯”》分別以26.06億元、21.64億元和7.48億元票房分列春節(jié)檔票房前三名。

一定程度上，《哪吒2》的創(chuàng)紀錄性爆火，具有某種偶然性。

今年春節(jié)檔最大的問題或許是，頭部影片太少了。

由張藝謀執(zhí)導，易烊千璽、朱一龍、宋佳領銜主演的犯罪影片《驚蟄無聲》票房不如預期是重要原因。2023年，張藝謀執(zhí)導的《滿江紅》票房還超過了26億元，該片由沈騰、易烊千璽主演?！扼@蟄無聲》從流量演員配置上不比《滿江紅》 差，第一出品方為大麥娛樂。

可見，市場審美正在發(fā)生變化。

新的增量

回頭來看，今年春節(jié)檔亦有一些好的趨勢在發(fā)生。

比如，《飛馳人生3》的熱烈反響。該片由韓寒編劇并執(zhí)導，沈騰、尹正、黃景瑜領銜主演，是聚焦賽車主題的《飛馳人生》系列第三部?！讹w馳人生3》第一出品方為韓寒旗下的亭東影業(yè)，貓眼、大麥、萬達影視、博納影業(yè)均為出品方。

在《飛馳人生3》里，五十分鐘的“沐塵100”拉力賽戲成為重要主體，文戲被壓縮到相對低的限度。劇組在海拔4500米的高原實景搭建賽道，用8K車載鏡頭與高速無人機捕捉賽車動態(tài)，用70%的實拍鏡頭。這是韓寒的一種創(chuàng)作新路徑。

此外，《鏢人：風起大漠》連續(xù)實現(xiàn)票房逆跌亦在印證市場的活力?！剁S人》是由袁和平執(zhí)導，吳京、俞白眉監(jiān)制，吳京、謝霆鋒、于適、陳麗君領銜主演的古裝武俠片。該片是近年罕見的大制作武俠片，動作戲精湛、拳拳到肉，靠著口碑在春節(jié)檔后期發(fā)力票房明顯增長?！剁S人》第一出品方為袁和平影業(yè)，大麥、吳京旗下登峰國際等均為出品方。

大麥娛樂旗下燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，過去三年春節(jié)檔女性觀眾占比極為突出均超過60%。在《飛馳人生3》《鏢人：風起大漠》等影片熱映下，今年春節(jié)檔男性觀眾占比從2025年的36.5%增至今年的40.9%。

這都代表著，好的影片，能夠打開新市場。

亦有區(qū)域性影投老板表示，從春節(jié)檔表現(xiàn)來看，電影市場正在回歸穩(wěn)健理性。

政策利好

還要看到，電影市場的政策利好將持續(xù)。

2026年1月6日，全國電影局長會議在京召開。會議強調，要著力健全電影產業(yè)體系和市場體系，著力培育電影經濟，著力促進中國電影“走出去”，推動2026年電影高質量發(fā)展再開新局。

2025年5月，中宣部電影局主持日常工作的副局長毛羽就在相關講話中表示，中國電影市場依舊面臨深層次、結構性問題。

“電影的產品供給仍然不足，尤其是好看的電影還不能滿足廣大觀眾的觀影需求；優(yōu)秀創(chuàng)作人才匱乏，與14億人口的大國相比嚴重不符；電影經濟政策與英國、加拿大、澳大利亞、新西蘭、法國及匈牙利、泰國等國相比，還有跟進、完善的地方；電影企業(yè)還很弱小，電影企業(yè)抗風險的能力還很脆弱；市場體系亟待完善，主流電影投資成本過高導致風險增大，電影宣發(fā)手段單一，全行業(yè)過于依賴票房回報，投資信心還待恢復；而且網絡環(huán)境日趨復雜，所謂輿情不僅限制了創(chuàng)作者的想象力，而且束縛了管理者的手腳等等?！彼岬健?/p>

“今天我們碰到的所有問題，仍然需要通過改革來解決?！泵鹫f。

由此，毛羽建議，要更加重視電影的好看性、注重文學劇作，要更加重視電影人才的培養(yǎng)，要更加重視研究、尊重市場規(guī)律，要更加重視電影經濟，要更加重視電影科技，更加重視中國電影更高水平對外開放，要更加重視培育、支持電影發(fā)展環(huán)境的建設。

“各地主管部門要出臺更多扶持政策，開展各種形式的電影主題活動，與當?shù)亟洕D型升級聯(lián)系一起，讓內容、創(chuàng)意和科技、經濟互相促進、互相發(fā)展。我們將配合國家發(fā)改委、商務部推動更為開放的政策來促進中外電影的交流與合作，推動更多的國產電影將走向世界，積極參與世界電影格局的塑造。也正在采取措施鼓勵更多世界優(yōu)秀電影進入中國電影市場?！泵鸱Q。

（聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）

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出品丨21財經客戶端 21世紀經濟報道

編輯丨江佩霞 見習編輯林芊蔚

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