2026年春節(jié)檔以一個(gè)難言樂(lè)觀的成績(jī)收官。據(jù)燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù)，2026年春節(jié)檔（2月15日至2月23日）總票房報(bào)收57.51億元，而2025年春節(jié)檔總票房為95.14億元，同比減少39%。這個(gè)成績(jī)顯著低于春節(jié)前市場(chǎng)預(yù)期，導(dǎo)致開(kāi)年影視板塊遭受重創(chuàng)。

有分析指出，目前影視行業(yè)缺乏爆款，是春節(jié)檔票房乏力的主要原因。不過(guò)從市場(chǎng)趨勢(shì)看，創(chuàng)造爆款并不是一件容易事，相比于嘗試創(chuàng)作爆款，影視公司更傾向于押注成熟的IP，或者在市場(chǎng)上眾多項(xiàng)目中多頭押注。

與預(yù)測(cè)值相比至少有20億元的差額

據(jù)燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù)，截至2月23日，2026年春節(jié)檔總票房為57.51億元。其中《飛馳人生3》以29.3億元的檔期票房成績(jī)位列春節(jié)檔票房榜首，為整個(gè)春節(jié)檔貢獻(xiàn)了50.9%的票房，《驚蟄無(wú)聲》《鏢人：風(fēng)起大漠》檔期票房分別為8.7億元和8.1億元，分別占春節(jié)檔總票房15.1%和14%。

今年共有5部影片票房突破1億元，除上文提及的3部外，《熊出沒(méi)：年年有熊》《熊貓計(jì)劃之部落奇遇記》分別在春節(jié)檔收獲7.1億元和1.9億元票房。

相比之下，2025年春節(jié)檔票房過(guò)億的影片達(dá)到6部，且每部影片票房發(fā)力更足。

2025年票房前三甲《哪吒2之魔童鬧?！贰短铺?900》《封神第二部：戰(zhàn)火西歧》分別收獲48.4億元、22.8億元和10億元票房，票房占比分別為50.9%、24%和10.5%。另外三部影片中，《射雕英雄傳：俠之大者》《熊出沒(méi)：重啟未來(lái)》票房均超過(guò)5億元，《蛟龍行動(dòng)》票房超2億元。

今年春節(jié)假期為9天，明顯長(zhǎng)于過(guò)往年份，且定檔影片數(shù)量多，因此在春節(jié)前，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)春節(jié)檔會(huì)取得較好成績(jī)。中金研報(bào)曾預(yù)測(cè)，預(yù)估中性情形下，總票房為75.10億元，而浙商證劵曾預(yù)測(cè)2026年春節(jié)檔票房有望對(duì)標(biāo)2024年春節(jié)檔檔期80億元的票房目標(biāo)。但從結(jié)果看，2026年春節(jié)檔與預(yù)測(cè)值相比至少有20億元的差額。

春節(jié)假期首個(gè)開(kāi)盤日，影視板塊大幅下挫。其中光線傳媒（300251.SZ）、博納影業(yè)（001330.SZ）、萬(wàn)達(dá)電影（002739.SZ）、中國(guó)電影、橫店影視（603103.SH）跌幅均超10%。

市場(chǎng)爆款缺乏，成熟IP受資本青睞

浙商證券（601878.SH）傳媒互聯(lián)網(wǎng)研究團(tuán)隊(duì)在年后的分析中指出，雖然2026年春節(jié)檔影片數(shù)量創(chuàng)近五年新高，但缺失真正能夠引發(fā)全民討論的現(xiàn)象級(jí)作品。相比之下，2025年春節(jié)檔《哪吒2之魔童鬧?！范拱暝u(píng)分高達(dá)8.4分，形成了強(qiáng)大的口碑傳播矩陣?，F(xiàn)象級(jí)爆款的缺失，市場(chǎng)熱度或難形成共振效應(yīng)。

財(cái)聞注意到，今年春節(jié)檔，各大影視上市公司存在明顯的抱團(tuán)取暖現(xiàn)象。

票房冠軍《飛馳人生3》背后的出品公司名單中，至少有6家上市公司，分別是貓眼娛樂(lè)（01896.HK）、大麥娛樂(lè)（01060.HK）、萬(wàn)達(dá)電影、博納影業(yè)、中國(guó)電影和橫店影視。

《飛馳人生》是一個(gè)成熟的老IP，第一部上映于2019年，總票房17.28億元，是2019年春節(jié)檔票房季軍?！讹w馳人生2》上映于2024年，總票房33.61億元，是2024年春節(jié)檔票房亞軍。

另一個(gè)年貨電影《熊出沒(méi)·年年有熊》背后的出品上市公司包括橫店影視、中國(guó)電影、貓眼娛樂(lè)、萬(wàn)達(dá)電影。作為每年春節(jié)檔的年貨影片，12部《熊出沒(méi)》系列電影至今已經(jīng)累計(jì)達(dá)到92.7億元票房。

此外，財(cái)聞注意到，一些上市公司在今年春節(jié)檔還采取多方押注策略。

如中國(guó)電影參與了5部春節(jié)檔電影，是《飛馳人生3》《驚蟄無(wú)聲》《鏢人：風(fēng)起大漠》《熊出沒(méi)·年年有熊》《星河入夢(mèng)》的出品方、發(fā)行方或聯(lián)合發(fā)行方；而萬(wàn)達(dá)電影及其控股子公司是《飛馳人生3》《熊出沒(méi)·年年有熊》的出品方，也是《驚蟄無(wú)聲》《鏢人：風(fēng)起大漠》的聯(lián)合出品方。

另外，橫店影視及其子公司是《飛馳人生3》《熊出沒(méi)·年年有熊》《星河入夢(mèng)》的出品方；光線傳媒（300251.SZ）的子公司則是《熊貓計(jì)劃之部落奇遇記》的出品方，也是《飛馳人生3》《驚蟄無(wú)聲》的聯(lián)合出品方。

相比之下，2025年春節(jié)檔，尚還有一家公司獨(dú)自挑大梁的情況，如《哪吒2》《蛟龍行動(dòng)》《封神2》背后的出品上市公司較為單一，分別是光線傳媒、博納影業(yè)、和北京文化。

行業(yè)爆款難造

過(guò)去幾年，影視院線行業(yè)在經(jīng)歷疫情后業(yè)績(jī)被重創(chuàng)，且至今仍處于恢復(fù)期。據(jù)最新公布的2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，影視上市公司出現(xiàn)業(yè)績(jī)分化，有些公司實(shí)現(xiàn)扭虧，但也有公司虧損擴(kuò)大。

光線傳媒、萬(wàn)達(dá)電影、橫店影視實(shí)現(xiàn)扭虧為贏。其中光線傳媒受益于《哪吒2》的火熱，是壓中爆款I(lǐng)P的代表，而萬(wàn)達(dá)電影、橫店影視則受益于多頭押注。

其中萬(wàn)達(dá)電影在2025年投資出品《唐探1900》《南京照相館》《熊出沒(méi)?重啟未來(lái)》《長(zhǎng)安的荔枝》《浪浪人生》《聊齋：蘭若寺》等多部影片。橫店影視則是投資出品《熊出沒(méi)·重啟未來(lái)》《射雕英雄傳：俠之大者》《志愿軍：浴血和平》等。

相比之下，北京文化預(yù)計(jì)2025年虧損有所擴(kuò)大。北京文化近幾年將大多數(shù)資源梭哈在《封神》這個(gè)IP上，2025年《封神2》在當(dāng)年春節(jié)檔上映，雖然成為票房季軍，但由于制作成本高，《封神2》的票房成績(jī)?nèi)圆患邦A(yù)期，這是導(dǎo)致北京文化2025年虧損擴(kuò)大的重要原因。另外，北京文化還缺席了今年的春節(jié)檔。

博納影業(yè)同樣面臨虧損幅度擴(kuò)大的窘境。前幾年，博納影業(yè)押注“主旋律”題材，《長(zhǎng)津湖》系列是其成功的代表作。不過(guò)近些年，博納影業(yè)推出的多部“主旋律”題材電影票房不佳，如《蛟龍行動(dòng)》《志愿軍：浴血和平》等。