中國(guó)人民銀行 2 月 24 日發(fā)布中期借貸便利（MLF）招標(biāo)公告，宣布將于 2 月 25 日開展 6000 億元 1 年期 MLF 操作。結(jié)合本月 3000 億元 MLF 到期規(guī)模計(jì)算，此次操作將實(shí)現(xiàn) 3000 億元中長(zhǎng)期資金凈投放，標(biāo)志著央行已連續(xù) 12 個(gè)月通過(guò) MLF 加量續(xù)做加碼流動(dòng)性支持，疊加買斷式逆回購(gòu)的持續(xù)發(fā)力，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇注入強(qiáng)勁動(dòng)力。

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根據(jù)公告內(nèi)容，本次 MLF 操作采用固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式，期限鎖定 1 年期，操作目的明確為 “保持銀行體系流動(dòng)性充?！?。從操作節(jié)奏來(lái)看，自 2025 年 3 月起，央行已連續(xù) 12 個(gè)月堅(jiān)持 MLF 加量續(xù)做，單月操作規(guī)模從初期的 4000 億元逐步提升至當(dāng)前的 6000 億元，中長(zhǎng)期資金投放力度持續(xù)加大，彰顯央行穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升的堅(jiān)定決心。

值得關(guān)注的是，本月央行流動(dòng)性投放呈現(xiàn) “MLF + 買斷式逆回購(gòu)” 雙工具協(xié)同發(fā)力的特點(diǎn)。除 6000 億元 MLF 操作外，2 月央行還通過(guò)兩個(gè)期限品種的買斷式逆回購(gòu)加量投放 6000 億元中長(zhǎng)期流動(dòng)性，較 1 月的 3000 億元規(guī)模翻倍，這也是央行連續(xù)第 9 個(gè)月通過(guò)該工具注入中期流動(dòng)性。雙工具并行的投放模式，既通過(guò) MLF 穩(wěn)定銀行體系中長(zhǎng)期資金供求，又借助買斷式逆回購(gòu)補(bǔ)充短期流動(dòng)性缺口，形成長(zhǎng)短互補(bǔ)的流動(dòng)性調(diào)節(jié)格局。

從市場(chǎng)影響來(lái)看，連續(xù) 12 個(gè)月的 MLF 加量續(xù)做，有效對(duì)沖了到期資金壓力，為銀行體系提供了穩(wěn)定的中長(zhǎng)期資金來(lái)源，有助于降低金融機(jī)構(gòu)融資成本，并引導(dǎo)其加大對(duì)制造業(yè)、小微企業(yè)、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持。而買斷式逆回購(gòu)的規(guī)模擴(kuò)容，進(jìn)一步增強(qiáng)了流動(dòng)性調(diào)節(jié)的精準(zhǔn)性和靈活性，緩解了季末、春節(jié)等關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的資金面波動(dòng)壓力。

業(yè)內(nèi)人士分析，央行持續(xù)加碼中長(zhǎng)期資金投放，是對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程的精準(zhǔn)適配。在經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)仍需鞏固的背景下，穩(wěn)定充裕的流動(dòng)性環(huán)境能夠?yàn)槠髽I(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、項(xiàng)目投資落地提供有力支撐，同時(shí)也向市場(chǎng)傳遞出 “穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)預(yù)期” 的明確信號(hào)。后續(xù)隨著政策效果的逐步顯現(xiàn)，有望進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求穩(wěn)步回升。