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投資少煩惱

周期漲價來了？

1月以來強周期板塊大幅上漲，建筑材料指數(shù)飆漲近22%，高居申萬一級行業(yè)漲幅榜首位，石油石化、有色金屬、基礎(chǔ)化工等板塊指數(shù)漲幅均超10%，大幅跑贏主要指數(shù)同期表現(xiàn)。

2月25日上午，強周期板塊繼續(xù)大漲，鋼鐵、建材、化工、房地產(chǎn)等均漲超2%。

個股方面，鋼鐵行業(yè)的包鋼股份、凌鋼股份、大中礦業(yè)等個股漲停，其中包鋼股份（600010）上午收盤封單超過千萬手。有色行業(yè)的馳宏鋅鍺、華錫有色、云南鍺業(yè)等眾多個股漲停；基礎(chǔ)化工行業(yè)則有多只個股“20cm”漲停。

華金證券表示，復(fù)盤歷史，一是春節(jié)后5或10個交易日內(nèi)科技成長行業(yè)多相對占優(yōu)；二是春節(jié)后短期行業(yè)占優(yōu)主要受政策和產(chǎn)業(yè)催化、美股和港股映射等驅(qū)動。從當(dāng)前來看，今年春節(jié)后短期科技成長和周期行業(yè)可能相對占優(yōu)：一是科技成長和周期行業(yè)相關(guān)的政策和產(chǎn)業(yè)催化短期可能持續(xù)不斷；二是春節(jié)期間美股和港股漲幅靠前的行業(yè)主要集中在科技成長和周期行業(yè)中。該機構(gòu)建議節(jié)后繼續(xù)逢低配置科技成長和周期行業(yè)。

國金證券建議把握全球?qū)嵨镔Y產(chǎn)VS中國資產(chǎn)這一重要主線。一是實物資產(chǎn)的重估邏輯從流動性和美元信用切換至產(chǎn)業(yè)低庫存和需求企穩(wěn)：銅、鋁、錫、原油及油運、稀土、金；二是具備全球比較優(yōu)勢且周期底部確認(rèn)的中國設(shè)備出口鏈——電網(wǎng)設(shè)備、儲能、工程機械、晶圓制造，以及國內(nèi)制造業(yè)底部反轉(zhuǎn)品種——石油化工、印染、煤化工、農(nóng)藥、聚氨酯、鈦白粉等；三是抓住資金回流+縮表壓力緩解+人員入境趨勢的消費回升通道——航空、免稅、酒店、食品飲料；四是受益于資本市場擴容與長期資產(chǎn)端回報率見底的非銀金融。

上述兩家機構(gòu)均建議關(guān)注周期板塊的投資機會，據(jù)此，證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計出超跌小市值低價周期股，這類個股彈性或更大。數(shù)據(jù)顯示，最新價較歷史高點跌超60%、最新市值低于50億元、最新收盤價低于5元的個股中，有20只個股屬于強周期板塊（基礎(chǔ)化工、建筑材料、石油石化、鋼鐵等）。

從超跌幅度來看，顧地科技位居第一位，最新價較歷史高點跌超88%。該股2月24日收盤價為3.4元/股，歷史高點超28元/股（復(fù)權(quán)后）。另外金煤科技、聚力文化、赤天化等個股調(diào)整幅度均超80%，安泰集團、國創(chuàng)高新、寶利國際等個股調(diào)整幅度均超70%。

從市值角度來看，ST宏達(dá)最新市值不足20億元居榜單最低。公司主要從事高溫硅橡膠系列產(chǎn)品的研究、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)首家硅橡膠行業(yè)的上市公司。揚子新材市值不足25億元，公司是國內(nèi)較早進入有機涂層板行業(yè)的民營企業(yè)之一，主要從事有機涂層板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。

上述公司股價仍處于超跌狀態(tài)，主要還是業(yè)績不佳所致。其中八一鋼鐵2025年預(yù)虧18.5億元至20.5億元。公司在業(yè)績預(yù)告中指出，當(dāng)前鋼鐵行業(yè)處于“減量發(fā)展、存量優(yōu)化”深度調(diào)整期，“供需雙弱”疊加環(huán)保政策收緊、原燃料與鋼材價格“剪刀差”、產(chǎn)能過剩等因素，企業(yè)利潤被大幅壓縮；新疆區(qū)域市場“三高三低”、冬季生產(chǎn)效率偏低加劇經(jīng)營壓力，疊加區(qū)域供需失衡、同質(zhì)化競爭、產(chǎn)能未有效發(fā)揮等內(nèi)外部因素，使得公司本期業(yè)績預(yù)虧。在此背景下，公司部分資產(chǎn)出現(xiàn)減值跡象。

渤?；瘜W(xué)2025年預(yù)虧6.65億元至6.32億元。公司在業(yè)績預(yù)告中表示，2025年受宏觀化工行業(yè)周期影響，PDH行業(yè)仍面臨產(chǎn)能過剩與需求疲軟的雙重困境，特別是疊加丙烷進口關(guān)稅稅率影響，推高原料端采購成本，運營壓力劇增。

部分公司產(chǎn)品價格已經(jīng)有上漲態(tài)勢。比如丙烯2605期貨合約，已經(jīng)升至6300元/噸上方。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，實物資產(chǎn)價格上漲趨勢日益顯著，對強周期板塊業(yè)績修復(fù)構(gòu)成利好。部分公司股價上漲也一定程度上反映了這一趨勢。數(shù)據(jù)顯示，國創(chuàng)高新、渤?；瘜W(xué)、三峽新材等9只個股1月以來大漲超10%。

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責(zé)編：林麗峰

校對：蘇煥文