A股「史上最強(qiáng)春躁行情」的含金量還在上升。

收盤(pán)之后，A股三市成交量昨天繼續(xù)放量2600多億，來(lái)到2.48萬(wàn)億。

連續(xù)放量之下，大盤(pán)繼續(xù)高開(kāi)高走，雖然午后有所回落，但終究是穩(wěn)穩(wěn)站上5日線，也完全收復(fù)節(jié)前最后一天的失地，多頭趨勢(shì)非常明顯。

技術(shù)上看，這就是典型的放量突破，即便量能不太夠短線可能要回踩確認(rèn)下，但拿下1月中旬的4190高點(diǎn)也就是時(shí)間問(wèn)題了。

也就是說(shuō)，A股站上4200點(diǎn)再創(chuàng)新高也就這一波的事情了。

市場(chǎng)表現(xiàn)超預(yù)期，除了慢牛深入人心，節(jié)后資金逐漸返場(chǎng)外，個(gè)股的賺錢(qián)效應(yīng)擴(kuò)散也是一個(gè)原因。

盤(pán)面上，以黃金白銀為首的有色金屬，以油氣為首的大宗商品，繼續(xù)強(qiáng)者恒強(qiáng)，這已經(jīng)成為科技股熄火后的最強(qiáng)主線了。

它們的中長(zhǎng)期因素還是因?yàn)槊涝H值、人民幣升值。

看下圖，離岸人民幣自去年4月以來(lái)完全是單邊升值，短短10個(gè)月升值幅度超過(guò)+7%。

人民幣持續(xù)走強(qiáng)對(duì)有色金、油氣等資源板塊是直接利好，因?yàn)閲?guó)內(nèi)大部分資源都有大量進(jìn)口，人民幣升值購(gòu)買(mǎi)力增強(qiáng)，進(jìn)口成本就會(huì)持續(xù)下降。

這也是為什么今天千年烏龜?shù)匿摬陌鍓K都大漲超4%，原材料成本下降，企業(yè)利潤(rùn)自然就能增厚。

而中短期因素自然還是地緣動(dòng)蕩、毛衣戰(zhàn)，這兩者直接加劇了資源焦慮和避險(xiǎn)情緒。

在此背景下，世界各國(guó)都認(rèn)為牢牢握緊重要資源，比拿一堆不斷貶值還隨時(shí)會(huì)被凍結(jié)的美元要強(qiáng)多了。

美元貶值大周期，逆全球化的大格局，都讓?xiě)?zhàn)略資源爭(zhēng)奪變得更加必要。

由此不難判斷，盡管包括黃金白銀在內(nèi)的有色金屬已經(jīng)連續(xù)牛市，位置不低了，但繼續(xù)向上的動(dòng)力不減。

2026年依舊會(huì)是資源股的大牛市。

大宗商品的強(qiáng)者恒強(qiáng)為A股走強(qiáng)奠定了基礎(chǔ)，但今天能走出超預(yù)期的行情，更多還是一則突發(fā)消息推動(dòng)的。

早盤(pán)的時(shí)候，包括地產(chǎn)建設(shè)、鋼材水泥、白酒、裝修裝飾等在內(nèi)的地產(chǎn)鏈集體走強(qiáng)，我就預(yù)感開(kāi)年又有大城市要出臺(tái)地產(chǎn)新政了。

果不其然，午后一線城市的風(fēng)向標(biāo)上海放出重磅利好——「滬七條」。

措施包括降低購(gòu)買(mǎi)門(mén)檻，增加購(gòu)買(mǎi)指標(biāo)，提高公積金貸款額度等，核心內(nèi)容就是四個(gè)字：放開(kāi)限購(gòu)。

這事怎么看呢，個(gè)人認(rèn)為能刺激但作用有限，更多還是托底而非救市。

都2026年了，買(mǎi)房神話早就被干的稀碎了，現(xiàn)在還猶抱琵琶半遮面的一點(diǎn)一點(diǎn)擠牙膏，沒(méi)啥用了。

盡管剛公布的1月份全國(guó)房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)有止跌企穩(wěn)的跡象，但這主要受春節(jié)假期影響，2月份的情況大致也是如此。

真正值得參考的數(shù)據(jù)還得是3、4月份數(shù)據(jù)，只有3、4月止跌企穩(wěn)了才算真的，這也是為什么風(fēng)向標(biāo)的上海著急了。

這是在給全國(guó)打個(gè)樣，看看其他一線城市是不是跟進(jìn)，大家都跟進(jìn)了，樓市的金三銀四才可能有戲。

雖然今天地產(chǎn)鏈集體大漲，但我還是認(rèn)為這只是市場(chǎng)的一廂情愿，要房?jī)r(jià)止跌企穩(wěn)最早也要等到下半年，哪怕晚至2028年我也不會(huì)覺(jué)得意外。

不過(guò)回到股市就未必如此。

看下圖的房地產(chǎn)ETF，2024年924之后否極泰來(lái)，隨后走出兩波反彈，盡管不斷反復(fù)，但三個(gè)低點(diǎn)一個(gè)比一個(gè)高，大部分時(shí)間在年線之上震蕩。

我們要知道，股價(jià)漲跌，炒的是預(yù)期，不是事實(shí)。

而預(yù)期往往要早于事實(shí)發(fā)酵，等事實(shí)被驗(yàn)證了，那就變成都知道的消息，那股價(jià)也就該跌了。

這一點(diǎn)去年的光伏行業(yè)就非常典型。

光伏龍頭如隆基綠能、通威股份、TCL中環(huán)等雖然2025年虧損幅度收窄，但都繼續(xù)大幅預(yù)虧，即便這樣都不耽誤它們股價(jià)觸底反彈。

光伏ETF更是在近10個(gè)月漲幅就超+85%，完全不像深陷虧損泥潭行業(yè)該有的表現(xiàn)。

究其原因，還是因?yàn)?strong>預(yù)期先于業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)了。

上面主導(dǎo)的反內(nèi)卷的政策深入推進(jìn)，行業(yè)洗牌加速，未來(lái)行業(yè)集中度提升和內(nèi)卷減少帶來(lái)的提價(jià)讓少虧甚至扭虧為盈很可能成為現(xiàn)實(shí)，所以資金提前入場(chǎng)了。

房地產(chǎn)行業(yè)和光伏行業(yè)這個(gè)邏輯基本是一樣的，盡管房地產(chǎn)行業(yè)周期可能更長(zhǎng)點(diǎn)，但結(jié)果大概率是殊途同歸的。

也就是說(shuō)，雖然房地產(chǎn)行業(yè)在2026年止跌企穩(wěn)的概率不算高，但地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)個(gè)股提前反轉(zhuǎn)的概率真心不低。

這個(gè)板塊到了可以重點(diǎn)關(guān)注的時(shí)候了，地產(chǎn)ETF是少有還在低位，但潛力比較大的方向了。

只要地產(chǎn)起來(lái)了，那整個(gè)地產(chǎn)鏈還有白酒、消費(fèi)等預(yù)期都可能會(huì)被逆轉(zhuǎn)，A股慢牛的最大援軍就算來(lái)了。

A股有多超預(yù)期的強(qiáng)，港股就有多超預(yù)期的弱。

港股昨天大跌后，今天也只是小小修復(fù)，恒生指數(shù)微漲+0.66%，而慘不忍睹的恒生科技指數(shù)還淺綠。

這就是打一巴掌還不忘吐口痰，太欺負(fù)人了。

可就是這種行情，還有大利空，簡(jiǎn)直不給人活路了。

A股擴(kuò)容是放緩了，港股卻踩足油門(mén)在加速，這個(gè)時(shí)候市場(chǎng)很有可能扛不住啊。

內(nèi)卷、Ai創(chuàng)飛一切、IPO擴(kuò)容，這么多利空，即便人民幣強(qiáng)勢(shì)升值也頂不住，短期內(nèi)港股很可能要跑輸A股了，砸出一個(gè)大坑也不是不可能。

看來(lái)恒生科技真的要把每一個(gè)股東變成外賣(mài)員才肯罷休。

但中長(zhǎng)期來(lái)看，我還是認(rèn)為牛市中下跌就是機(jī)會(huì)，即便這個(gè)下跌看起來(lái)很?chē)樔耍灰Ｊ羞€在，跌起來(lái)有多恐怖漲起來(lái)就有多殘暴。

牛市里，怕的不是跌，是不敢買(mǎi)。

最后說(shuō)下，

最近這波行情總讓人有一種無(wú)力感，漲的時(shí)候要么沒(méi)我啥事要么就是發(fā)顆糖，但挨揍的時(shí)候總是結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)挨頓板子。

我不知道你們有沒(méi)有這種感覺(jué)，我是感覺(jué)越來(lái)越明顯了，仔細(xì)反思了下，除了行情進(jìn)入震蕩期，可能主要問(wèn)題還是出在資產(chǎn)配置上。

這個(gè)問(wèn)題既要讓時(shí)間來(lái)消化，也要主動(dòng)調(diào)整，接下來(lái)有活要干了。