近年來，磁性元件行業(yè)企業(yè)似乎陷入一場(chǎng)“規(guī)模狂歡”與“盈利焦慮”的博弈。

2025年，在下游新能源、汽車電子的拉動(dòng)下，行業(yè)整體訂單規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng);然而，翻閱財(cái)報(bào)不難發(fā)現(xiàn)：光鮮的營(yíng)收數(shù)據(jù)背后，是毛利的持續(xù)失守和“增收不增利”的集體困境。

企業(yè)如何走出“成本吞噬利潤(rùn)”的泥潭?

圖/ 包圖網(wǎng)

一、現(xiàn)象：磁性元件行業(yè)企業(yè)營(yíng)收普增 毛利卻在失守

以行業(yè)代表性企業(yè)伊戈?duì)?、美信科技為例，兩家企業(yè)2025年半年報(bào)數(shù)據(jù)，直觀折射出行業(yè)的盈利困境。

從表格可看，雖受下游市場(chǎng)需求拉動(dòng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收正增長(zhǎng)，但兩家磁性元件行業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)增速、毛利率增速均出現(xiàn)不同程度下滑。高企的營(yíng)業(yè)成本，正是侵蝕行業(yè)盈利的核心元兇。這種“增收不增利”的現(xiàn)象，并非個(gè)例，而是當(dāng)前磁性元件行業(yè)發(fā)展的普遍困境。

成本管控能力，已然成為決定企業(yè)盈利水平的關(guān)鍵。

二、溯源：三大核心瓶頸制約磁性元件行業(yè)盈利

• 原材料高杠桿依賴

原材料依賴，是磁性元件行業(yè)的固有痛點(diǎn)。銅材、漆包線、磁性材料等核心原材料，價(jià)格波動(dòng)直接決定行業(yè)整體成本走勢(shì)。以伊戈?duì)枮槔?，其直接材料成本占銷售成本比例常年維持在83%以上。

更關(guān)鍵的是，原材料價(jià)格持續(xù)上漲。2020年至2025年，銅材平均價(jià)格從每噸49,356元攀升至81,076元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)10.4%。

面對(duì)上游原材料的強(qiáng)勢(shì)，企業(yè)難以將成本及時(shí)或完全向下游傳導(dǎo)，只能自行消化。

圖 / 包圖網(wǎng)

• 下游議價(jià)強(qiáng)勢(shì)

磁性元件行業(yè)下游，集中在新能源汽車、消費(fèi)電子、光伏逆變器等領(lǐng)域。這些領(lǐng)域頭部客戶集中度高，議價(jià)權(quán)顯著強(qiáng)于供應(yīng)商。

為了維系長(zhǎng)期合作，企業(yè)往往需要簽訂長(zhǎng)期供貨協(xié)議。協(xié)議期內(nèi)，產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整空間小，很難同步跟進(jìn)原材料漲價(jià)節(jié)奏，利潤(rùn)空間被反復(fù)擠壓。

• 中低端內(nèi)卷加劇

目前，業(yè)內(nèi)不少磁性元件行業(yè)企業(yè)仍依賴低毛利的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，高端賽道布局還處于初期階段，產(chǎn)能尚在爬坡。

同時(shí)，中低端領(lǐng)域技術(shù)門檻低，市場(chǎng)內(nèi)卷嚴(yán)重，價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈，進(jìn)一步壓縮了整體盈利空間。優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，已是行業(yè)迫在眉睫的任務(wù)。

三、破局：頭部磁性元件行業(yè)企業(yè)的“全域”突圍樣本

面對(duì)此困境，順絡(luò)電子、可立克、伊戈?duì)?、麥捷科技等頭部企業(yè)已率先交出答卷：

順絡(luò)電子：聚焦AI服務(wù)器、汽車電子等高端賽道，以技術(shù)平臺(tái)支撐產(chǎn)品升級(jí)，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu);

可立克：以磁集成技術(shù)為核心，深耕新能源汽車、光伏儲(chǔ)能、算力等場(chǎng)景，主打高功率密度、小型化產(chǎn)品，適配下游核心需求。

伊戈?duì)枺汗?jiān)車規(guī)級(jí)技術(shù)，通過新型工藝實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品輕量化、小型化與低成本平衡;同時(shí)推進(jìn)海內(nèi)外雙輪布局，適配客戶全球化需求。

麥捷科技：瞄準(zhǔn)算力與汽車電子核心需求，研發(fā)大電流、高能密電感產(chǎn)品;構(gòu)建多領(lǐng)域業(yè)務(wù)矩陣分散風(fēng)險(xiǎn)……

圖 / 麥捷科技

綜合來看，行業(yè)全域突圍是需構(gòu)建“賽道+技術(shù)+市場(chǎng)”三位一體的全域破局體系。

1. 短期核心是強(qiáng)化成本管控，通過上下游協(xié)同鎖定原材料價(jià)格、推進(jìn)成本共擔(dān);同時(shí)優(yōu)化產(chǎn)能與庫(kù)存管理，提升運(yùn)營(yíng)效率。

2. 中期重點(diǎn)推進(jìn)技術(shù)升級(jí)，突破材料替代與生產(chǎn)自動(dòng)化技術(shù)，提升產(chǎn)品附加值，擺脫中低端內(nèi)卷，從“價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)”轉(zhuǎn)向“技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)”;

3. 長(zhǎng)期需轉(zhuǎn)型“產(chǎn)品+解決方案”商業(yè)模式，深度嵌入下游產(chǎn)業(yè)鏈，通過定制化服務(wù)強(qiáng)化客戶粘性，形成技術(shù)與服務(wù)溢價(jià)，從根本上破解盈利困境。

四、磁性元件行業(yè)企業(yè)未來如何走

磁性元件行業(yè)“增收不增利”的困境，本質(zhì)是成本壓力與轉(zhuǎn)型滯后的矛盾交織。

從頭部企業(yè)的實(shí)踐我們可以看出，唯有平衡好成本管控與價(jià)值升級(jí)，聚焦高端賽道、強(qiáng)化技術(shù)創(chuàng)新、優(yōu)化市場(chǎng)布局，才能真正突破盈利瓶頸。

未來，隨著下游高端場(chǎng)景需求的持續(xù)釋放，以及行業(yè)轉(zhuǎn)型成效的逐步顯現(xiàn)，磁性元件行業(yè)有望告別規(guī)模增長(zhǎng)的粗放模式，邁入“技術(shù)賦能價(jià)值、場(chǎng)景驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)”的良性發(fā)展新階段，實(shí)現(xiàn)從“規(guī)模”到“價(jià)值”的本質(zhì)跨越。

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