2月26日，百度集團(tuán)公布2025年第四季度及全年業(yè)績(jī)公告。財(cái)報(bào)顯示，百度第四季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收327.4億元人民幣，略高于市場(chǎng)預(yù)期的326.6億元，環(huán)比增長(zhǎng)5%。全年總營(yíng)收為1291億元，同比微降3%，主要受傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收縮影響，但AI新業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)有效對(duì)沖了部分壓力。

核心數(shù)據(jù)如下：

整體業(yè)績(jī)：
第四季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收327.4億元人民幣，較上一季度增長(zhǎng)5%，略高于市場(chǎng)預(yù)期的326.6億元，較上年同期下降4%。
全年?duì)I收達(dá)1291億元人民幣，同比下滑3%。
盈利能力：
第四季度，歸屬百度的凈利潤(rùn)為18億元，非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下為39億元；2024年第四季度凈利潤(rùn)為52億元，非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下67億元
經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)方面，第四季度實(shí)現(xiàn)15億元，非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下為30億元，對(duì)應(yīng)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率分別為5%和9%。
從全年來(lái)看，歸屬百度的凈利潤(rùn)為56億元，非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下為189億元；2024年全年凈利潤(rùn)為238億元，非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下全年凈利潤(rùn)為270億元。

從盈利能力來(lái)看，第四季度歸屬百度的凈利潤(rùn)為18億元，非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下歸屬百度的凈利潤(rùn)為39億元，對(duì)應(yīng)每股美國(guó)存托股稀釋收益10.62元。值得關(guān)注的是，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流在2025年下半年轉(zhuǎn)正，合計(jì)產(chǎn)生39億元現(xiàn)金流，較上半年的負(fù)值顯著改善，顯示核心業(yè)務(wù)造血能力正在恢復(fù)。

與此同時(shí)，百度宣布兩項(xiàng)重磅股東回報(bào)計(jì)劃：一是獲準(zhǔn)開(kāi)展新一輪最高50億美元的股份回購(gòu)計(jì)劃，有效期至2028年底；二是首次采納股息政策，首筆股息或于2026年底前派付。此外，公司正推進(jìn)昆侖芯分拆獨(dú)立上市，有望為股東釋放更大價(jià)值。

AI新業(yè)務(wù)占比突破四成，智能云基礎(chǔ)設(shè)施增長(zhǎng)強(qiáng)勁

百度自本季度起調(diào)整核心業(yè)務(wù)定義，將“百度核心”正式更名為“百度一般性業(yè)務(wù)”，并細(xì)分為AI新業(yè)務(wù)（含智能云基礎(chǔ)設(shè)施、AI應(yīng)用及AI原生營(yíng)銷服務(wù)）、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)（主要為搜索及信息流廣告）及其他三大板塊。

財(cái)報(bào)顯示，第四季度三塊業(yè)務(wù)收入分別為113億元、123億元和25億元，AI新業(yè)務(wù)占一般性業(yè)務(wù)收入比重達(dá)43%，較上一季度的39%進(jìn)一步提升。

全年來(lái)看，AI新業(yè)務(wù)收入突破400億元，同比增長(zhǎng)48%，成為百度增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。盡管傳統(tǒng)業(yè)務(wù)體量仍略占優(yōu)勢(shì)，但AI新業(yè)務(wù)正以明顯更快的速度逼近，2024年全年占比僅為26%，2025年已躍升至39%。

其中，智能云基礎(chǔ)設(shè)施表現(xiàn)尤為亮眼。第四季度收入達(dá)58億元，AI高性能計(jì)算設(shè)施收入的訂閱收入同比增長(zhǎng)143%。全年智能云基礎(chǔ)設(shè)施收入約200億元，同比增長(zhǎng)34%。百度在財(cái)報(bào)中表示，其差異化的全棧端到端AI能力正在獲得越來(lái)越多企業(yè)客戶的認(rèn)可。

AI應(yīng)用方面，第四季度收入為27億元，全年收入突破100億元。百度近期成立個(gè)人超級(jí)智能事業(yè)群組，將百度文庫(kù)與百度網(wǎng)盤(pán)整合，加速推動(dòng)AI應(yīng)用創(chuàng)新。據(jù)IDC報(bào)告，百度的無(wú)代碼編程平臺(tái)“秒噠”在平臺(tái)能力與應(yīng)用質(zhì)量方面展現(xiàn)行業(yè)領(lǐng)先水平。

AI原生營(yíng)銷服務(wù)同樣保持高增長(zhǎng)，第四季度收入達(dá)27億元，同比增長(zhǎng)110%。百度APP月活用戶維持在6.79億，文心助手月活用戶已達(dá)2.02億。

Robotaxi全球布局提速，累計(jì)訂單突破2000萬(wàn)單

作為百度AI布局的重要落點(diǎn)，自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)在季度內(nèi)取得多項(xiàng)突破。第四季度，蘿卜快跑提供的全無(wú)人自動(dòng)駕駛營(yíng)運(yùn)訂單達(dá)340萬(wàn)單，季度內(nèi)單周訂單量峰值超過(guò)30萬(wàn)單，總訂單量同比增長(zhǎng)超200%。截至2026年2月，蘿卜快跑累計(jì)為公眾提供的自動(dòng)駕駛出行服務(wù)訂單已超過(guò)2000萬(wàn)單。

全球化布局顯著提速。在歐洲，蘿卜快跑推進(jìn)與Uber、Lyft的合作，在倫敦開(kāi)展自動(dòng)駕駛車輛試點(diǎn)，同時(shí)在瑞士圣加侖州啟動(dòng)測(cè)試。在中東，與AutoGo在阿布扎比正式推出全無(wú)人車服務(wù)，獲得迪拜首個(gè)全無(wú)人測(cè)試牌照，并與Uber達(dá)成合作將服務(wù)引入迪拜平臺(tái)。在亞洲，蘿卜快跑進(jìn)入韓國(guó)市場(chǎng)，以首爾為起點(diǎn)，同時(shí)擴(kuò)大在香港的測(cè)試范圍。

截至2026年2月，蘿卜快跑的全球足跡已覆蓋26個(gè)城市，車隊(duì)累計(jì)自動(dòng)駕駛里程超過(guò)3億公里，其中全無(wú)人駕駛里程超1.9億公里，安全記錄保持卓越。

成本控制顯成效

受廣告市場(chǎng)環(huán)境影響，百度傳統(tǒng)業(yè)務(wù)承壓。第四季度傳統(tǒng)廣告服務(wù)收入為123億元，全年傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入同比有所下滑。但值得注意的是，百度一般性業(yè)務(wù)總收入環(huán)比增長(zhǎng)6%，一般性業(yè)務(wù)非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)環(huán)比大幅增長(zhǎng)28%至28億元，顯示成本控制措施正在見(jiàn)效。

第四季度銷售成本為183億元，環(huán)比持平；銷售及管理費(fèi)用74億元，環(huán)比增加12%，主要受預(yù)期信用損失增加影響；研發(fā)費(fèi)用56億元，環(huán)比增加8%，主要因一次性員工遣散成本。剔除一次性因素后，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率保持在健康水平。

全年來(lái)看，銷售成本724億元，同比增長(zhǎng)10%，主要與AI新業(yè)務(wù)相關(guān)的成本投入有關(guān)。研發(fā)費(fèi)用204億元，同比減少8%，顯示公司在人員成本方面進(jìn)行了有效管控。值得注意的是，全年錄得長(zhǎng)期資產(chǎn)減值162億元，歸因于核心資產(chǎn)組減值損失，對(duì)賬面利潤(rùn)造成一次性沖擊。

現(xiàn)金流回正與股東回報(bào)釋放積極信號(hào)

現(xiàn)金流表現(xiàn)是本次財(cái)報(bào)的一大亮點(diǎn)。在經(jīng)歷上半年的現(xiàn)金流壓力后，百度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流于下半年轉(zhuǎn)正，合計(jì)產(chǎn)生39億元。第四季度單季經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為26億元，自由現(xiàn)金流為6.37億元，顯示經(jīng)營(yíng)狀況正在穩(wěn)步改善。

截至2025年12月31日，百度持有現(xiàn)金及投資總額達(dá)2941億元，資金儲(chǔ)備充足。在此背景下，董事會(huì)批準(zhǔn)新一輪最高50億美元的股份回購(gòu)計(jì)劃，較此前計(jì)劃額度進(jìn)一步提升，彰顯管理層對(duì)公司價(jià)值的信心。同時(shí)首次采納股息政策，為長(zhǎng)期股東提供穩(wěn)定回報(bào)預(yù)期。

此外，百度于2026年1月宣布擬分拆昆侖芯獨(dú)立上市。作為百度AI芯片業(yè)務(wù)的核心載體，昆侖芯的分拆有望進(jìn)一步釋放估值潛力，為股東創(chuàng)造更大價(jià)值。