Resonac此次調(diào)價(jià)將傳導(dǎo)至MLCC、HDI板、IC載板、高頻高速PCB等高端制造環(huán)節(jié)。

3月1日起，日本半導(dǎo)體材料巨頭Resonac將銅箔基板（CCL）及黏合膠片售價(jià)上調(diào)30%以上。公司表示，盡管已采取多項(xiàng)成本優(yōu)化措施，但受玻纖布、環(huán)氧樹脂、銅箔等關(guān)鍵原材料持續(xù)緊缺及價(jià)格上漲影響，為保障產(chǎn)品穩(wěn)定供應(yīng)與新技術(shù)研發(fā)投入，不得不啟動(dòng)本輪調(diào)價(jià)。

作為全球CCL及覆銅板粘結(jié)材料的重要供應(yīng)商，Resonac此次調(diào)價(jià)將傳導(dǎo)至MLCC、HDI板、IC載板、高頻高速PCB等高端制造環(huán)節(jié)。

覆銅板是PCB核心原材料，傳統(tǒng)服務(wù)器升級(jí)+AI服務(wù)器滲透驅(qū)動(dòng)覆銅板量?jī)r(jià)齊升。覆銅板在PCB原材料成本中占比約30%。Prismark預(yù)計(jì)2024年至2028年全球PCB產(chǎn)值復(fù)合增速預(yù)計(jì)為5.40%。其中，服務(wù)器/存儲(chǔ)器領(lǐng)域增速預(yù)計(jì)為13.6%。

近年來，AI應(yīng)用的爆發(fā)式發(fā)展顯著拉動(dòng)了高端印制電路板的市場(chǎng)需求，推動(dòng)行業(yè)步入高景氣周期。以AI服務(wù)器、智能駕駛等為代表的新興領(lǐng)域，對(duì)PCB的層數(shù)、精度和可靠性提出了更高要求，高密度互聯(lián)板（HDI）、高多層板等高端品類需求激增，全球PCB企業(yè)紛紛加大資本投入，擴(kuò)產(chǎn)高端產(chǎn)能以把握增長(zhǎng)機(jī)遇。

據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)Prismark預(yù)測(cè)，2024年全球PCB市場(chǎng)產(chǎn)值增長(zhǎng)約5.8%，2025年全球PCB市場(chǎng)產(chǎn)值增長(zhǎng)約6.8%，且未來幾年P(guān)CB產(chǎn)業(yè)將持續(xù)增長(zhǎng)，到2029年全球PCB產(chǎn)值約946.61億美元，其間年復(fù)合增長(zhǎng)率約為5.2%。Prismark還預(yù)測(cè)，2023年至2028年AI服務(wù)器相關(guān)HDI的年均復(fù)合增速將達(dá)到16.3%，為AI服務(wù)器相關(guān)PCB市場(chǎng)增速最快的品類。

東莞證券電子團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，后續(xù)考慮到原材料價(jià)格仍然維持高位，下游PCB整體稼動(dòng)率較高，同時(shí)AI覆銅板產(chǎn)品擠占常規(guī)產(chǎn)能，疊加覆銅板廠市場(chǎng)份額較為集中，預(yù)計(jì)覆銅板產(chǎn)品調(diào)價(jià)趨勢(shì)有望進(jìn)一步延續(xù)，相關(guān)公司業(yè)績(jī)、盈利能力有望拾級(jí)而上。

多家覆銅板產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績(jī)預(yù)增

南亞新材發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，據(jù)披露，公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入52.28億元，同比增長(zhǎng)55.52%；同期實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)2.41億元，同比增長(zhǎng)378.65%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣非凈利潤(rùn)2.19億元，同比增長(zhǎng)679.35%。

談及經(jīng)營(yíng)情況，南亞新材介紹，報(bào)告期內(nèi)，得益于覆銅板行業(yè)的需求復(fù)蘇，公司積極把握市場(chǎng)機(jī)遇，持續(xù)加強(qiáng)市場(chǎng)開拓力度，推動(dòng)產(chǎn)品銷量實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。與此同時(shí)，公司通過優(yōu)化營(yíng)銷策略、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高了高毛利產(chǎn)品的銷售占比。上述舉措共同帶動(dòng)公司整體效益得到有效改善。

對(duì)于部分財(cái)務(wù)指標(biāo)變動(dòng)幅度達(dá)30%以上的主要原因，南亞新材亦予以了拆解。其中，公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)55.52%，主要得益于產(chǎn)品銷量增長(zhǎng)及售價(jià)提升的共同推動(dòng)；利潤(rùn)指標(biāo)同比增長(zhǎng)主要系公司積極優(yōu)化營(yíng)銷策略與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，毛利率穩(wěn)步提升，帶動(dòng)整體盈利水平改善等。

對(duì)于本輪覆銅板漲價(jià)原因，公司在1月26日的調(diào)研紀(jì)要中向投資者分析稱，2025年受原材料價(jià)格影響及海外產(chǎn)能溢出等原因已先后帶來兩輪漲價(jià)。行業(yè)新一輪漲價(jià)系在2025年年底啟動(dòng)，主要受原材料成本暴漲加之AI驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性供需重塑疊加行業(yè)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整所帶來。

“目前公司在手訂單良好，生產(chǎn)交付均按計(jì)劃有序推進(jìn)。同時(shí)，公司高速產(chǎn)品起量明顯，2025年占整體營(yíng)收同比有望翻番。隨著公司在高端市場(chǎng)與更多客戶合作的深入，2026年高速產(chǎn)品銷量及營(yíng)收將持續(xù)增長(zhǎng)?！蹦蟻喰虏慕榻B。

除了南亞新材，此前多家覆銅板產(chǎn)業(yè)鏈公司相繼發(fā)布預(yù)增公告。例如，1月21日晚間，金安國(guó)紀(jì)預(yù)計(jì)2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.80億元—3.60億元，比上年同期增長(zhǎng)655.53%—871.40%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因系覆銅板市場(chǎng)行情有所好轉(zhuǎn)，公司覆銅板產(chǎn)銷數(shù)量同比增長(zhǎng)、銷售價(jià)格有所回升，同時(shí)公司進(jìn)一步聚焦主業(yè)、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高盈利水平，因而公司業(yè)績(jī)與去年同期相比實(shí)現(xiàn)了較大幅度的增長(zhǎng)。

再如，生益科技于1月29日晚間預(yù)計(jì)2025年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為32.50億元至34.50億元，同比增長(zhǎng)87%至98%。在報(bào)告期內(nèi)，公司覆銅板銷量同比上升，覆銅板產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入增加，同時(shí)持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升毛利率，推動(dòng)盈利水平提升。

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