2026年春節(jié)后，化工市場(chǎng)迎來(lái)一輪顯著的價(jià)格上漲行情。甲醇、磷化工、染料中間體、部分農(nóng)化品等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)品價(jià)格走高。

當(dāng)前化工行業(yè)盈利仍處于周期底部，但供需兩端均出現(xiàn)積極信號(hào)，疊加油價(jià)上漲、政策催化及下游復(fù)工預(yù)期增強(qiáng)等多重因素共振驅(qū)動(dòng)漲價(jià)。

從供給端來(lái)看，化工板塊盈利自2023年一季度觸底后已連續(xù)11個(gè)季度在底部盤整，行業(yè)經(jīng)歷長(zhǎng)時(shí)間、大面積虧損后產(chǎn)能開始逐步出清。當(dāng)前化工資本開支臨近尾聲，多數(shù)化工品2026年-2027年新增產(chǎn)能較少、開工率逐年提升。海外龍頭業(yè)績(jī)普遍承壓，且近兩年不間斷有產(chǎn)能退出，中國(guó)化工業(yè)產(chǎn)量和市占率逆勢(shì)上漲。同時(shí)，國(guó)內(nèi)持續(xù)推進(jìn)“反內(nèi)卷”。工信部等七部門明確2026年化工行業(yè)重點(diǎn)推進(jìn)“控增量、減存量、管過(guò)程”三大舉措。化工“反內(nèi)卷”有望成為行業(yè)反轉(zhuǎn)的加速器。

在需求端，隨著全球進(jìn)入降息周期，“十五五”規(guī)劃建議將“堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需”作為戰(zhàn)略基點(diǎn),化工行業(yè)受益于下游需求逐步復(fù)蘇。傳統(tǒng)領(lǐng)域如房地產(chǎn)竣工面積回升拉動(dòng)了純堿、PVC等基礎(chǔ)化工品需求回暖，新興行業(yè)如儲(chǔ)能需求增長(zhǎng)帶動(dòng)鋰電正極材料、電解液溶劑等需求激增。同時(shí)，今年春節(jié)后，下游復(fù)工節(jié)奏快于往年。

隨著資源重要性日益凸顯，春節(jié)以來(lái)原油、煤炭、天然氣價(jià)格回升，帶動(dòng)甲醇、乙二醇、烯烴等基礎(chǔ)原料價(jià)格上行，也倒逼化工品價(jià)格中樞上移。