作者 | 郝文

編輯 | 趣解商業(yè)資訊組

近日，叮當(dāng)健康科技集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“叮當(dāng)健康”）發(fā)布人事變動(dòng)公告。公告顯示，俞雷因個(gè)人職業(yè)發(fā)展規(guī)劃及相關(guān)原因，已辭任公司執(zhí)行董事、副總裁及于集團(tuán)的一切職務(wù)，自2026年2月16日起生效。俞雷確認(rèn)與董事會(huì)并無(wú)任何意見(jiàn)分歧。

與此同時(shí)，叮當(dāng)健康宣布委任孟繁周為公司執(zhí)行董事及副總裁。公告披露的履歷顯示，孟繁周現(xiàn)年43歲，于2015年8月加入叮當(dāng)健康集團(tuán)，目前擔(dān)任公司綜合聯(lián)屬實(shí)體叮當(dāng)快藥科技集團(tuán)有限公司的副總裁，并負(fù)責(zé)該公司的日常運(yùn)營(yíng)管理工作。

圖片來(lái)源：公告截圖

另外，此次人事變動(dòng)之際，叮當(dāng)健康還發(fā)布了2025財(cái)年正面盈利預(yù)告。預(yù)計(jì)2025財(cái)年凈虧損將較截至2024年12月31日止年度（“2024財(cái)年”）錄得的約人民幣3.8億元凈虧損顯著收窄逾80%。

預(yù)計(jì)于2025財(cái)年錄得經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)（注：此為非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量指標(biāo)）不少于約人民幣500萬(wàn)元，相較2024財(cái)年約人民幣5720萬(wàn)元的經(jīng)調(diào)整凈虧損，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的轉(zhuǎn)折。

圖片來(lái)源：公告截圖

叮當(dāng)健康表示，業(yè)績(jī)改善主要?dú)w因于三點(diǎn)：一是2024財(cái)年計(jì)提了高達(dá)約1.99億元的商譽(yù)減值及680萬(wàn)元的其他無(wú)形資產(chǎn)減值，預(yù)計(jì)2025財(cái)年此類減值將大幅減少。

二是持續(xù)優(yōu)化城市布局策略，聚焦并深耕以北京、上海、深圳為代表的核心一線城市，積極拓展并加密當(dāng)?shù)刂腔鬯幏烤W(wǎng)絡(luò)，有效推動(dòng)運(yùn)營(yíng)效率，帶動(dòng)整體業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

三，在商品方面，公司進(jìn)一步強(qiáng)化供應(yīng)鏈服務(wù)能力，并持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品銷售組合，提升高毛利品類占比，從而顯著改善整體經(jīng)營(yíng)效率與盈利能力。

值得關(guān)注的是，叮當(dāng)健康此次盈利改善，減值損失減少等非經(jīng)營(yíng)性因素是重要原因之一。同時(shí)，扣非后盈利規(guī)模微薄，能否持續(xù)盈利，要打個(gè)問(wèn)號(hào)。

此外，雖然業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)較大突破，但其營(yíng)收規(guī)模與盈利能力均落后于京東健康、阿里健康、平安好醫(yī)生三家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)。與此同時(shí)，背靠互聯(lián)網(wǎng)巨頭的阿里健康、京東健康擁有海量用戶流量、雄厚資金實(shí)力和成熟技術(shù)體系，在供應(yīng)鏈建設(shè)上更具天然優(yōu)勢(shì)。它們憑借密集的配送網(wǎng)絡(luò)和高度用戶粘性，通過(guò)與眾多線下藥店合作，以豐富藥品品類和快速配送服務(wù)吸引了大量用戶。叮當(dāng)健康面臨較大的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

叮當(dāng)健康多年虧損背后，或與其重資產(chǎn)模式有關(guān)。公司創(chuàng)立之初就選擇了自建藥房和配送團(tuán)隊(duì)的“重資產(chǎn)”模式，以確保“28分鐘送藥上門(mén)”的服務(wù)體驗(yàn)。官網(wǎng)顯示，截至2022年6月，叮當(dāng)健康已在17個(gè)城市擁有350家藥房。在業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，公司需要持續(xù)投入大量資金用于維持運(yùn)營(yíng)和市場(chǎng)推廣，這些成本不斷侵蝕著公司的利潤(rùn)空間。

圖片來(lái)源：官網(wǎng)截圖

有觀點(diǎn)認(rèn)為，此次叮當(dāng)健康出現(xiàn)人事變動(dòng)，或許是為了應(yīng)對(duì)行業(yè)模式迭代加速、巨頭跨界入局而進(jìn)行的調(diào)整，希望通過(guò)運(yùn)營(yíng)老將把控管理，壓縮成本、提升效率。

聚焦在資本市場(chǎng)上，今年2月以來(lái)，叮當(dāng)健康股價(jià)跌至1港元以下，市值較上市初期蒸發(fā)逾九成。截至2月26日收盤(pán)，股價(jià)報(bào)0.82港元/股，跌2.23%，總市值為10.82億港元。

圖片來(lái)源：百度截圖

在此背景下，叮當(dāng)健康高管層的高額薪酬引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司實(shí)控人、董事長(zhǎng)兼總裁楊文龍2024年雖未領(lǐng)取現(xiàn)金薪酬，但通過(guò)股份支付獲得的報(bào)酬價(jià)值超9100萬(wàn)元；副總裁徐寧、于慶龍、俞雷等高管所獲報(bào)酬均超160萬(wàn)元。其中，俞雷2024年所獲報(bào)酬僅次于楊文龍，為218.1萬(wàn)元。

用戶端，叮當(dāng)健康旗下叮當(dāng)快藥多次遭到投訴。截至2月26日，黑貓投訴上共有2196條投訴中包含搜索詞“叮當(dāng)快藥”，其中多與產(chǎn)品問(wèn)題與服務(wù)有關(guān)。

2025年12月6日，一位用戶投訴稱，“在叮當(dāng)快藥購(gòu)買的寵物凍干吃出死蟲(chóng)，死蟲(chóng)附在凍干上，要求按照食品安全法退貨退款并且賠償1000元，但是叮當(dāng)快藥只是僅退款，而且態(tài)度惡劣”。截至發(fā)稿，該投訴已被處理。

圖片來(lái)源：黑貓投訴截圖

今年2月6日，另一位用戶表示，“投訴叮當(dāng)快藥送藥快遞員，態(tài)度極其惡劣。家里病人等著吃藥，他以進(jìn)不來(lái)樓道門(mén)為由私自把藥帶走，然后說(shuō)我拒簽，還態(tài)度極其粗魯，揚(yáng)言我可以投訴。導(dǎo)致我們家病人未及時(shí)服藥，病情加重”。

圖片來(lái)源：黑貓投訴截圖

2024年，叮當(dāng)健康旗下叮當(dāng)智慧藥房（北京）有限公司還因通過(guò)虛假減價(jià)的方式銷售商品，被北京市市場(chǎng)監(jiān)督管理局罰款8萬(wàn)元。

針對(duì)用戶體驗(yàn)，叮當(dāng)快藥通過(guò)設(shè)立95028投訴熱線，開(kāi)通快速通道，售后客服團(tuán)隊(duì)24小時(shí)在線服務(wù)，并設(shè)立快速退賠資金池來(lái)保障消費(fèi)者權(quán)益。但多起投訴表明，叮當(dāng)快藥的產(chǎn)品品質(zhì)以及服務(wù)質(zhì)量還有提升空間。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)看，消費(fèi)者是企業(yè)發(fā)展的根基。叮當(dāng)快藥需立足消費(fèi)者利益，守護(hù)消費(fèi)者健康生命線的同時(shí)，提升專業(yè)健康到家服務(wù)，反哺企業(yè)自身增長(zhǎng)。