開欄語：一場規(guī)模高達(dá)50萬億的存款遷徙正蓄勢待發(fā)。站在財富配置的歷史拐點，如何審視這波天量資金的洪流涌向？憑借凈值化運作的專業(yè)稟賦，公募行業(yè)正以“固收+”為盾、FOF為矛，站上潮頭，成為金融深化改革的時代注腳。深度探究行業(yè)變化，財聯(lián)社推出《迎接50萬億存款遷徙》專題，以專業(yè)視角觀察、見證公募的發(fā)力，為投資者繪制新的財富藍(lán)圖。

財聯(lián)社2月27日訊（記者 閆軍）銀行理財凈值化轉(zhuǎn)型持續(xù)，穩(wěn)健依然是剛需；公募基金高質(zhì)量發(fā)展階段，考核向提升投資體驗轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品提供商與代銷渠道一拍即合，多資產(chǎn)配置的故事便開始了。

財聯(lián)社記者統(tǒng)計顯示，近年來，銀行、互聯(lián)網(wǎng)平臺等代銷渠道紛紛發(fā)力多資產(chǎn)配置，2024年底招商銀行率先布局“長盈計劃”；2026年初，建設(shè)銀行推出定制化FOF品牌“龍盈FOF”；騰訊理財通試水“大家盈”；螞蟻基金工具化升級，從選品向配置深化。

此外，更多銀行加入多資產(chǎn)配置的供給中，廣發(fā)銀行推出基金業(yè)務(wù)領(lǐng)域的重點品牌“廣發(fā)嚴(yán)選”、中信銀行推出“中信優(yōu)品”， 構(gòu)建“策略層—產(chǎn)品層—配置層—運營層”全鏈路基金支持服務(wù)體系。

代銷渠道同時瞄向FOF等多資產(chǎn)基金

2026年，一場關(guān)于財富管理轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)役在代銷渠道間悄然打響。

今年首周的基金新發(fā)市場由銀行代銷FOF引爆，入選招商銀行“長盈計劃”廣發(fā)悅盈穩(wěn)健三個月持有混合發(fā)起式FOF，首募規(guī)模達(dá)到33億元，在2日內(nèi)完成募集；入選建行的“龍盈計劃”的萬家啟泰穩(wěn)健三個月FOF，首募21億元，募集時間僅為1日。

騰訊理財通首度披露“大家盈”產(chǎn)品線及98%的用戶盈利數(shù)據(jù)，螞蟻基金多次強調(diào)，代銷業(yè)務(wù)從選品向配置深化，希望為用戶提供更透明的決策參考、更清晰的配置工具。大小代銷機構(gòu)們清晰地向市場傳遞出一個信號，即銀行與互聯(lián)網(wǎng)平臺等代銷渠道，正在甩掉“基金超市”等“貨架”思維，向“資產(chǎn)配置服務(wù)商”的角度轉(zhuǎn)變。

在低利率時代與居民存款到期洪峰的挑戰(zhàn)與機遇之下，各家渠道也敏銳捕捉到數(shù)十萬億級別的資金遷徙，如何承接？各家迅速亮出打法。

在這一波牛市中，領(lǐng)先的還是招行。

招行在2024年底推出的“TREE長盈計劃”，不僅是一個品牌，更是一套完整的解決方案。該計劃摒棄了傳統(tǒng)代銷業(yè)務(wù)中單純追求銷量和首發(fā)規(guī)模的短視行為，轉(zhuǎn)而將視角深入到客戶的真實收益體驗。

申銀萬國證券研究所的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年三季度，“長盈計劃”入選產(chǎn)品均為嚴(yán)格控制波動和回撤的債券FOF或“固收+”FOF，帶來的規(guī)模增量接近600億元。

“長盈計劃”幾乎包攬了2025年的“爆款”新發(fā)。入選產(chǎn)品更是領(lǐng)跑單只產(chǎn)品發(fā)行榜。東方紅盈豐穩(wěn)健配置6個月持有FOF、富國盈和臻選3個月持有FOF分別以65.73億元、60.01億元的規(guī)模領(lǐng)跑2025年的所有公募基金發(fā)行。

以基金成立日來統(tǒng)計，2025年全市場共有89只FOF基金成立，合計成立規(guī)模為845.29億元，其中，招商銀行托管的FOF基金包攬了前五，分別是東方紅盈豐穩(wěn)健配置6個月持有FOF、富國盈和臻選3個月持有FOF、易方達(dá)如意盈安6個月持有FOF、華泰柏瑞盈泰穩(wěn)健3個月持有FOF以及南方穩(wěn)健3個月持有FOF，從名稱來看，前四只產(chǎn)品均為“長盈計劃”入選產(chǎn)品。

此外，平安、摩根資產(chǎn)管理、浦銀安盛以及華夏均有入選長盈計劃，發(fā)行規(guī)模均超20億元。

建行“龍盈FOF”緊隨其后。

進(jìn)入2026年，建設(shè)銀行的入局，正式推出定制化FOF品牌“龍盈FOF”，該品牌以“全品類覆蓋”為特色，構(gòu)建了低波-多資產(chǎn)FOF、中低波-多資產(chǎn)FOF、ETF-FOF、全球投資-FOF這四大策略產(chǎn)品線，旨在通過資產(chǎn)配置幫助投資者在波動市中實現(xiàn)“穩(wěn)中求進(jìn)”。

“龍盈FOF”在推出之初便已上線華夏、建信、銀華等多家頭部基金公司的產(chǎn)品，逐步構(gòu)建起產(chǎn)品矩陣。日前提前結(jié)募的南方穩(wěn)嘉FOF也屬于“龍盈FOF計劃”的產(chǎn)品，該基金一日售罄，最終募集規(guī)模超過26億元。

南方基金指出，提前結(jié)束募集意味著基金并未追求過高發(fā)行規(guī)模，而是著眼于通過持續(xù)穩(wěn)健運作提升投資者持有體驗

此外，中信、廣發(fā)等銀行快速更迭代銷模式。

隨著廣發(fā)研究智選以72.21億元的首發(fā)規(guī)模暫時登頂年內(nèi)公募基金發(fā)行冠軍，主要代銷行中信銀行的“中信優(yōu)品”品牌被市場熟知。事實上，在2025年6月，浮動費率新基南方瑞享混合入選“中信優(yōu)品”產(chǎn)品池，獲得近15億元的首募規(guī)模。

從介紹來看，“中信優(yōu)品”是由中信財富資產(chǎn)配置委員會推出的財富管理產(chǎn)品品牌，意在打造更加完備的基金服務(wù)體系。

在業(yè)務(wù)實踐中，中信銀行構(gòu)建“策略層—產(chǎn)品層—配置層—運營層”全鏈路支持服務(wù)體系。在用戶導(dǎo)向和價值導(dǎo)向下，打造以投研驅(qū)動的投資顧問服務(wù)，輸出資產(chǎn)配置觀點及策略，并在全市場篩選具備長期投資價值的基金產(chǎn)品，搭建全生命周期的線上線下服務(wù)體系，借助數(shù)字人財顧“小信”，為客戶提供專業(yè)、有溫度的財富管理服務(wù)。

廣發(fā)銀行此前推出基金業(yè)務(wù)領(lǐng)域的重點品牌“廣發(fā)嚴(yán)選”，以專業(yè)服務(wù)長期陪伴客戶，助力其獲得長期穩(wěn)健回報，成為長跑贏家。南方基金固收+產(chǎn)品南方益穩(wěn)穩(wěn)健增利債入選該品牌，在2025年8月發(fā)行近6天募集募集規(guī)模觸達(dá)50億元上限，宣布提前結(jié)募并啟動末日比例確認(rèn)。

除了銀行渠道，互聯(lián)網(wǎng)巨頭同樣有自己的打法。螞蟻基金董事長王珺表示，作為連接機構(gòu)與投資者的銷售平臺，螞蟻基金除了降費讓利投資者，還將不斷加強“買方服務(wù)”建設(shè)，通過專業(yè)的數(shù)字化服務(wù)，全方位提升投資者收益體感與獲得感。騰訊理財通則將“客戶盈利比”作為選品的關(guān)鍵，同樣側(cè)重低回撤的固收+產(chǎn)品。

反向定制選基，銀行打破基金代銷舊模式

銀行在與基金公司定制FOF、入選產(chǎn)品池的新發(fā)過程中，對策略、回撤有著近乎“嚴(yán)苛”的篩選標(biāo)準(zhǔn)，倒逼基金公司從過去追求相對收益排名，轉(zhuǎn)向追求絕對收益體驗和回撤控制。

招行的“長盈計劃”是典型，這一模式的顛覆之處在于改變了基金公司主導(dǎo)產(chǎn)品供給的傳統(tǒng)格局。銀行不是挑選產(chǎn)品進(jìn)行合作代銷，而是根據(jù)對客戶風(fēng)險偏好的深刻理解，設(shè)定產(chǎn)品模板，然后反向向基金公司定制采購符合特定風(fēng)控指標(biāo)的FOF產(chǎn)品。

對于原因，多位受訪基金公司以及渠道人士給出三種解答：

一是銀行代銷基金模式的進(jìn)階，注重投資者體驗。上一波牛市中，投資者蜂擁至高點追逐明星基金，權(quán)益市場波動帶來的教訓(xùn)依然歷歷在目。投資者教育已經(jīng)從“賣者盡責(zé)”的階段，到了“買者自負(fù)”與“買方投顧”相結(jié)合的階段。理財經(jīng)理講述一只基金的過往輝煌業(yè)績很難打動投資者，后者更為在乎“到底不能賺錢”。

更有業(yè)內(nèi)指出，在基金銷售從“賣方代理”向“買方投顧”轉(zhuǎn)型的大背景下，資產(chǎn)配置能力將成為銀行構(gòu)建財富管理的壁壘，尤其是國有大行與股份制銀行，本身擁有龐大的客群基礎(chǔ)和強大的科技系統(tǒng)，有能力投入資源自建配置模型和策略體系，打造類似“長盈計劃”這樣的獨家品牌，成為鞏固高凈值客戶粘性、拉開與中小銀行差距的護城河。

二是費率改革之下的盈利模式考量。這也是現(xiàn)實問題，隨著公募降費三階段的落地，切斷了銀行代銷業(yè)務(wù)的“舒適區(qū)”。隨著認(rèn)申購費打折的常態(tài)化和尾隨傭金上限的收緊，迫使銀行必須尋找新的盈利支點。發(fā)力多資產(chǎn)配置、推出定制化FOF品牌，成為破局的關(guān)鍵。

一方面，定制FOF等資產(chǎn)配置計劃通常設(shè)計有三個月、六個月或者更久的持有期，引導(dǎo)客戶長期投資，減少因追漲殺跌帶來的頻繁申贖，從而為銀行沉淀下穩(wěn)定的AUM；另一方面，也可以通過深度參與產(chǎn)品設(shè)計，獲得與資產(chǎn)管理規(guī)模掛鉤的持續(xù)服務(wù)費分成，做大中收。

三是天量資金的承接。2026年開年，“50萬億高息存款到期”的刷屏話題吸引著更多機構(gòu)的加入?！斑@部分資金很難直接入市或者購買基金，直接以存款形式滯留銀行，也會帶來巨大的負(fù)債成本壓力?！庇泄蓟鸶吖苤赋?，傳統(tǒng)的純固收理財和定期存款無法滿足客戶的收益訴求，而純粹的權(quán)益基金又超出了客戶的風(fēng)險承受能力。多資產(chǎn)配置的“固收+”和FOF產(chǎn)品，恰好填補了這一空白。