記者丨李山

編輯丨彭康一

2026年開年至今，A股市場(chǎng)的退市節(jié)奏明顯加快。東方退（300379）、*ST長藥（300391）、*ST奧維（002231）、*ST立方（300344）、廣道數(shù)字（400295）五家公司皆因財(cái)務(wù)造假、信披違規(guī)被監(jiān)管處罰。

退市不是終點(diǎn)，監(jiān)管部門正在打破“一退了之”的舊有格局，針對(duì)上述公司的違規(guī)追責(zé)與民事索賠才剛剛開始。符合索賠條件的投資者可。

• 東方退：財(cái)務(wù)造假與欺詐發(fā)行

作為2026年首批退市公司之一，東方退的隕落極具代表性。1月22日，該公司正式從深交所摘牌，結(jié)束了其在資本市場(chǎng)的旅程。

東方退的退市源于其長達(dá)四年的系統(tǒng)性造假。監(jiān)管部門查明，在2019年至2022年期間，東方退通過全資子公司虛構(gòu)業(yè)務(wù)、提前確認(rèn)收入等方式，累計(jì)虛增收入4.32億元、虛增利潤3.14億元。

更嚴(yán)重的是，公司在2022年向特定對(duì)象發(fā)行股票時(shí)，《募集說明書》引用了這些虛假財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，構(gòu)成了欺詐發(fā)行，當(dāng)時(shí)募集資金高達(dá)約22億元。

對(duì)此，北京證監(jiān)局對(duì)東方退開出2.29億元的巨額罰單，對(duì)公司實(shí)際控制人罰款2650萬元并采取10年證券市場(chǎng)禁入措施。2025年12月22日，深交所對(duì)其作出終止上市決定。

上海滬紫律師事務(wù)所劉鵬律師表示，目前該案仍在訴訟時(shí)效內(nèi)，符合以下任意區(qū)間的還可參與：（1）2023年4月27日—2024年4月29日期間買入，并在2024年4月30日之后賣出或仍持有而虧損；（2）2020年4月29日—2025年4月14日（含當(dāng)日）期間買入，并在2025年4月15日之后賣出或仍持有而虧損。

• *ST長藥：連續(xù)三年虛增收入

與東方通幾乎同步，*ST長藥也走到了退市邊緣。該公司于2026年1月23日收到深圳證券交易所下發(fā)的《事先告知書》，擬決定終止公司股票上市交易，同時(shí)還收到證監(jiān)會(huì)送達(dá)的處罰決定書。目前該公司股票仍處于停牌。

*ST長藥的危機(jī)同樣源于財(cái)務(wù)造假。據(jù)調(diào)查，2021年至2023年期間，公司分別虛增營業(yè)收入2.15億元、2.84億元和2.34億元，三年累計(jì)虛增收入超過7億元。

造假手法不僅停留在表面數(shù)據(jù)，還深入到具體的項(xiàng)目確認(rèn)。2022年，公司因未合理確認(rèn)長江偉創(chuàng)中藥城交易中心工程項(xiàng)目的損失，導(dǎo)致虛增利潤總額455.24萬元。

中國證監(jiān)會(huì)對(duì)公司作出1000萬元的罰款決定，并對(duì)14名責(zé)任人合計(jì)罰款3100萬元。原總經(jīng)理更被采取終身證券市場(chǎng)禁入措施。

兩類投資者可參與索賠：（1）2019年3月30日—2024年4月29日期間買入，并在2024年4月30日之后賣出或仍持有而虧損；（2）2022年4月28日—2025年11月7日（含當(dāng)日）期間買入，并在2025年11月8日之后賣出或仍持有而虧損。

• *ST奧維：市值跌破底線，資金占用舊疾

與上述兩家因財(cái)務(wù)造假直接退市不同，*ST奧維的退市路徑是交易類強(qiáng)制退市的典型案例。1月30日，因股票收盤總市值連續(xù)二十個(gè)交易日低于5億元，公司股票停牌，且不進(jìn)入退市整理期。

導(dǎo)致*ST奧維陷入絕境的，除了業(yè)績(jī)“變臉”，還有嚴(yán)重的股東資金占用問題。

2025年6月，公司及股東因非經(jīng)營性資金占用問題收到監(jiān)管函。截至2025年12月，仍有1.89億元占用資金本息未償還，公司第二大股東的實(shí)控人被提起民事訴訟。

該公司的業(yè)績(jī)變臉一事引起股價(jià)下跌從而引發(fā)投資者維權(quán)事宜。當(dāng)時(shí)該公司業(yè)績(jī)預(yù)告從預(yù)計(jì)營收4.5億至5.2億元大幅修正為2.8億至2.99億元。

在2024年4月26日—2025年4月21日（含當(dāng)日）期間買入，并在2025年4月22日之后賣出或仍持有而虧損的投資者可加入索賠，已有不少案件在審理流程中。

• *ST立方：融資性貿(mào)易掩護(hù)下的三年虛增

*ST立方的違規(guī)手法更為隱蔽——利用融資性貿(mào)易進(jìn)行財(cái)務(wù)造假。2月24日，公司股票停牌，此前已收到深交所的終止上市事先告知書。

根據(jù)安徽證監(jiān)局的行政處罰決定書，2021年至2023年期間，*ST立方通過開展代理業(yè)務(wù)、融資性貿(mào)易及虛假貿(mào)易虛增營業(yè)收入和利潤。

公司在未擁有商品控制權(quán)、不承擔(dān)存貨風(fēng)險(xiǎn)的情況下，對(duì)業(yè)務(wù)采用總額法核算；同時(shí)以融資性貿(mào)易為手段，先行墊付貨款給客戶并收取資金使用費(fèi)，這部分業(yè)務(wù)本不應(yīng)確認(rèn)收入。最終該公司連續(xù)三年造假被嚴(yán)懲。

在2022年4月25日—2025年4月28日（含當(dāng)日）期間買入，并在2025年4月29日之后賣出或仍持有而虧損的即可參與索賠。

越聲投研：

（聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

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編輯丨張嘉鈺

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