金融投資網(wǎng)記者 林珂

2024年?duì)I收大幅下滑，凈利潤出現(xiàn)虧損的*ST天微(688511)來到了退市邊緣。隨著2025年年報(bào)的披露，公司財(cái)務(wù)指標(biāo)已不觸及上述退市風(fēng)險(xiǎn)警示標(biāo)準(zhǔn)。

需要注意的是，由于公司部分產(chǎn)品尚未完成軍品審價(jià)，一旦審定價(jià)格相較于暫定價(jià)格大幅下滑，公司仍可能由于財(cái)務(wù)指標(biāo)不達(dá)標(biāo)從而退市。但就目前披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，*ST天微暫時(shí)被抬出了“ICU”。

將時(shí)間拉回2025年4月30日，彼時(shí)公司證券簡稱還叫天微電子，當(dāng)日公司披露2024年年度報(bào)告同時(shí)，還披露了《關(guān)于實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示暨停牌的公告》。公告稱，公司因2024年經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤孰低者為負(fù)值，且扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后的營業(yè)收入低于1億元，已于2025年5月6日起被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

短暫停牌后，天微電子披星戴帽，A股簡稱變更為*ST天微。退市風(fēng)險(xiǎn)高懸，一旦2025年公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)繼續(xù)觸及退市風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)，公司股票可能被終止上市。

經(jīng)過一年的努力，*ST天微退市與否來到了關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。隨著2025年年報(bào)的披露，公司成績單也隨之出爐。2025年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.5億元，同比增長93.16%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3413.34萬元，扭虧為盈。

*ST天微近三年主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)

*ST天微在公告中指出，根據(jù)四川華信(集團(tuán))會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)出具的公司《2025年度審計(jì)報(bào)告》，2025年度公司財(cái)務(wù)指標(biāo)已不觸及上述退市風(fēng)險(xiǎn)警示標(biāo)準(zhǔn)，公司將在本報(bào)告披露后向上海證券交易所申請撤銷對公司股票實(shí)施的退市風(fēng)險(xiǎn)警示，公司股票能否被撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示，尚需上海證券交易所的審核同意。

雖然*ST天微年報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)已經(jīng)達(dá)標(biāo)，但主要產(chǎn)品尚未進(jìn)行全部審價(jià)，產(chǎn)品最終定價(jià)將成為公司最終是否會(huì)被退市的關(guān)鍵變量。

根據(jù)公告顯示，*ST天微的主要產(chǎn)品尚未進(jìn)行全部審價(jià)，且軍方對新產(chǎn)品的價(jià)格審定過程可能較長，最終審定價(jià)格與暫定價(jià)格的差異幅度具有不確定性，可能導(dǎo)致公司的經(jīng)營業(yè)績在價(jià)格差異調(diào)整年度內(nèi)出現(xiàn)波動(dòng)，在審定價(jià)格相對暫定價(jià)格大幅向下調(diào)整的情況下，公司的經(jīng)營業(yè)績將會(huì)出現(xiàn)明顯下降。雖然公司未來存在大額為負(fù)的審價(jià)收入情形的可能性較小，但不排除因?yàn)樘厥庠驅(qū)е聦彾▋r(jià)格相較于暫定價(jià)格大幅下滑的情形發(fā)生。

是否退市的變數(shù)，則在于審定價(jià)格較暫定價(jià)格的最終差異上。*ST天微對截止2025年度已累計(jì)銷售尚未取得軍審定價(jià)批復(fù)的產(chǎn)品涉及價(jià)差調(diào)整對營業(yè)收入及凈利潤的影響金額和占2025年度營業(yè)收入和凈利潤比例的情況進(jìn)行了模擬。

*ST天微審定價(jià)格變動(dòng)情況模擬

根據(jù)*ST天微披露的模擬結(jié)果，假設(shè)審定價(jià)格較暫定價(jià)格的差異在負(fù)10%、15%的情況，經(jīng)過調(diào)整后的2025年?duì)I業(yè)收入為7375.61萬元、3553.56億元，凈利潤則分別為虧損3084.15萬元、6332.89萬元。

極限情況下，如最終審定價(jià)格較暫定價(jià)格存在上述差異，*ST天微財(cái)務(wù)指標(biāo)將觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示標(biāo)準(zhǔn)，公司可能被終止上市。