據(jù)新華社報道，以色列和美國2月28日對伊朗發(fā)起聯(lián)合軍事打擊，伊朗隨后對以色列和美國在中東地區(qū)的軍事目標發(fā)起回擊。

中東局勢驟然升級，將如何影響全球市場？A股、黃金、原油接下來會怎么走？

▲當?shù)貢r間2月28日，伊朗德黑蘭，爆炸發(fā)生后城市天際線上升起煙霧。圖據(jù)視覺中國

對A股有短期情緒沖擊

不會改變長期運行趨勢

振興國際智庫理事長李志起表示，在美以對伊朗的直接軍事打擊下，金融市場將由避險情緒主導(dǎo)，資產(chǎn)價格劇烈分化。其中，風(fēng)險資產(chǎn)承壓，全球股市大概率普跌，航空、旅游、航運板塊受沖擊顯著，軍工、油氣板塊相對抗跌。新興市場面臨資本外流與貨幣貶值壓力，高外債經(jīng)濟體償債風(fēng)險上升。

蘇商銀行特約研究員付一夫表示，美國和以色列突襲伊朗對A股的影響，大概率會呈現(xiàn)“短期沖擊、中期分化、長期有限”的核心特征。短期來看，核心影響集中在情緒沖擊與資金調(diào)倉，市場可能會出現(xiàn)震蕩整固、結(jié)構(gòu)分化態(tài)勢。

他表示，全球避險情緒因沖突升級快速升溫，進而傳導(dǎo)至A股，下周一A股開盤會面臨低開壓力，而市場波動率也可能會顯著抬升。但需要明確的是，短期沖擊主要體現(xiàn)在情緒層面，A股指數(shù)層面的波動幅度有限，更多表現(xiàn)為內(nèi)部板塊的“蹺蹺板”行情：防御性板塊逆勢走強，高彈性板塊階段性回調(diào)。

付一夫認為，中期來看，影響的核心取決于沖突的持續(xù)時間、升級規(guī)模，以及是否波及霍爾木茲海峽，這也是決定A股分化程度的關(guān)鍵變量。長期來看，A股走勢最終將回歸國內(nèi)經(jīng)濟基本面與產(chǎn)業(yè)升級主線，中東沖突不會改變A股的長期運行趨勢。

前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，中東沖突短期會提升市場避險情緒，對全球資本市場短期走勢形成不利影響，但對A股市場影響不大。而且A股市場當前處于估值并不高的位置，且處于牛市的第二階段，所以中長期來看，A股還是延續(xù)慢牛走勢。

付一夫進一步分析認為，受美國和以色列突襲伊朗事件影響，短期A股油氣開采與油服設(shè)備板塊、黃金與貴金屬板塊、國防軍工板塊、煤炭與煤化工板塊四大板塊或?qū)⒂瓉砩蠞q。

從大類資產(chǎn)表現(xiàn)來看，中泰證券策略首席分析師指出，此次事件將進一步強化去年以來，全球地緣動蕩+科技、制造業(yè)擴張的大類資產(chǎn)邏輯，黃金、有色、電力設(shè)備、稀土、軍工等直接受益，對于AI科技而言或“短空長多”。

霍爾木茲海峽油輪運輸已陷入停滯

沖突升級或快速推高油價

據(jù)央視新聞報道，當?shù)貢r間28日，在伊朗境內(nèi)目標遭到襲擊后，由于地區(qū)安全風(fēng)險劇增，全球多家大型石油公司及貿(mào)易巨頭已正式宣布，暫停其石油與燃料船只通過霍爾木茲海峽。

國際油輪流量監(jiān)測系統(tǒng)的實時數(shù)據(jù)顯示，目前位于霍爾木茲海峽周邊海域的油輪航行速度已普遍降至零，該地區(qū)的航運已陷入停滯狀態(tài)。

霍爾木茲海峽承擔著全球約30%的海運石油和20%的液化天然氣貿(mào)易，堪稱全球能源“命脈”，一旦沖突導(dǎo)致航運中斷，全球石油供應(yīng)每天可能面臨1800萬桶的缺口。即便沒有實際供應(yīng)中斷，市場也會提前計入風(fēng)險溢價。

銀河期貨高級研究員趙若晨表示，由于擔憂伊朗的生產(chǎn)和出口受阻，短期預(yù)計國際油價將快速上漲，地緣溢價再次升高。由于目前襲擊屬于較為有限和針對性打擊，并沒有直接打擊油田和出口設(shè)施，所以若沖突沒有進一步升級，在未實質(zhì)性干擾生產(chǎn)和出口的情況下，地緣溢價會在一周內(nèi)回落；若伊朗強硬反擊影響霍爾木茲海峽甚至封鎖海峽，油價將出現(xiàn)更強勁和長久的上漲。

隆眾資訊分析師吳燕認為，受伊以突發(fā)沖突影響，市場避險情緒快速推高原油風(fēng)險溢價，短期油價波動顯著加劇，后續(xù)走勢高度取決于沖突是否進一步升級、是否波及能源設(shè)施及霍爾木茲海峽航運安全。同時需密切關(guān)注OPEC+在3月1日會議的政策動向。整體來看，在地緣風(fēng)險升溫的背景下，短期油價存上漲空間，布倫特原油期貨有望站上75美元/桶。

不過，多數(shù)市場人士認為，從中長期來看，全球原油市場供需寬松的格局并未根本改變，IEA（國際能源署）等國際能源機構(gòu)已下調(diào)2026年原油需求增長預(yù)期，供應(yīng)過剩壓力仍在。這意味著本輪上漲由地緣與資金驅(qū)動，缺乏持續(xù)基本面支撐，一旦地緣風(fēng)險緩和，油價大概率回吐部分漲幅，回歸供需基本面定價。

多家機構(gòu)測算，若霍爾木茲海峽完全封鎖，油價上漲會迅速傳導(dǎo)至能源產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)，全球航空燃油價格可能上漲40%，歐洲和亞洲市場將面臨直接沖擊。

海峽封鎖還將導(dǎo)致航運成本激增，油輪戰(zhàn)爭險費率可能上漲300%以上，還可能導(dǎo)致伊朗自身外匯儲備枯竭，加劇其國內(nèi)經(jīng)濟困境。

市場避險情緒升溫

未來24-48小時對金價很關(guān)鍵

2月27日，中東地緣緊張局勢推動市場避險情緒升溫，加之美元指數(shù)下跌，國際金價已有上漲。截至當日收盤，紐約商品交易所4月交割的黃金期價收于每盎司5247.90美元，漲幅為1.03%。

中輝期貨資管部投資經(jīng)理王維芒表示，在全球資產(chǎn)定價體系中，黃金歷來是對沖地緣不確定性的核心錨點，當傳統(tǒng)信用貨幣與權(quán)益資產(chǎn)面臨戰(zhàn)爭、制裁等系統(tǒng)性風(fēng)險時，資金會本能向黃金流動，推動其價格快速上行，這也是本輪黃金跳漲的底層動力。

王維芒認為，后續(xù)金價走勢將高度依賴伊朗反擊的烈度與沖突擴散范圍。若伊朗采取有限精準報復(fù)，僅打擊以色列或美軍基地而不封鎖航道，黃金將維持高位震蕩，在避險情緒與市場消化預(yù)期間反復(fù)博弈；若戰(zhàn)火蔓延至黎巴嫩、紅海等區(qū)域，航運受阻導(dǎo)致能源供給進一步收縮，黃金將迎來避險與通脹的雙重驅(qū)動，開啟顯著上漲行情；若伊朗封鎖霍爾木茲海峽、美伊陷入全面交戰(zhàn)，黃金將成為全球資金的“終極避風(fēng)港”，價格有望沖擊歷史新高。

短期來看，王維芒指出，黃金將維持高波動特征，中期維度，只要中東戰(zhàn)事未出現(xiàn)明確緩和信號，黃金的避險與抗通脹邏輯就會持續(xù)生效，配置價值依然突出；長期來看，全球央行持續(xù)購金、去美元化趨勢深化等底層邏輯未變，疊加地緣沖突頻發(fā)的大背景，黃金的長期配置價值仍將得到支撐，可作為資產(chǎn)組合中對沖系統(tǒng)性風(fēng)險的核心工具。

在王維芒看來，未來24-48小時是決定黃金價格高度的關(guān)鍵觀察窗口。同時，也需要關(guān)注3月2日的維也納技術(shù)談判是否會令沖突轉(zhuǎn)向外交降溫。

南華期貨貴金屬新能源研究組負責人夏瑩瑩表示，中東地緣局勢急劇惡化，市場避險情緒顯著升溫。從貴金屬定價邏輯看，當前需重點跟蹤局勢演化路徑：若沖突進一步升級，貴金屬在經(jīng)歷1月底以來的深度回調(diào)后，有望依托避險需求驅(qū)動展開較強反彈；若事態(tài)向“以打促談”或和談方向演變，則須警惕避險情緒退潮帶來的高位回吐風(fēng)險。建議投資者動態(tài)評估地緣溢價持續(xù)性，做好波動率管理。

中糧期貨研究中心報告指出，地緣風(fēng)險爆發(fā)，疊加相關(guān)原油供應(yīng)擔憂同步推升全球通脹預(yù)期，黃金作為典型的避險和抗通脹資產(chǎn)，預(yù)計價格將迅速上揚。

（本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議。入市有風(fēng)險，投資需謹慎。）

編輯 余冬梅 綜合自新京報、界面新聞、中新經(jīng)緯

審核 任志江