2月28日，巴斯夫發(fā)布2025年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，集團(tuán)在實(shí)施“制勝有道”企業(yè)戰(zhàn)略方面達(dá)成重要里程碑——

• 巴斯夫正在系統(tǒng)性地釋放“自主業(yè)務(wù)”的價(jià)值
• 湛江一體化基地生產(chǎn)裝置成功投產(chǎn)
• 2025年不計(jì)特殊項(xiàng)目的息稅、折舊及攤銷(xiāo)前收益為66億歐元（2024年：72億歐元）
• 2025年自由現(xiàn)金流大幅增長(zhǎng)至13億歐元（2024年：7億歐元）
• 2025擬議每股派息2.25歐元（2024年：每股2.25歐元）

2026年展望：

• 不計(jì)特殊項(xiàng)目的息稅、折舊及攤銷(xiāo)前收益為62億至70億歐元之間（2025年：66億歐元）
• 資本支出（包括無(wú)形資產(chǎn)）為34億歐元（2025年：43億歐元）
• 自由現(xiàn)金流為15億至23億歐元之間（2025年：13億歐元）

數(shù)據(jù)顯示，2025財(cái)年集團(tuán)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額596.6億歐元，較2024年同期的614.4億歐元下滑2.9%。受美元、人民幣以及巴西雷亞爾等貨幣負(fù)面匯率影響，銷(xiāo)售額出現(xiàn)下滑。

與此同時(shí)，核心業(yè)務(wù)陷入盈利下滑困境。其中，化學(xué)品部門(mén)受全球產(chǎn)能過(guò)剩和需求疲軟沖擊最重，全年EBITDA降至7.47億歐元，同比大降43.2%（2024年為13.1億歐元），第四季度EBITDA幾近歸零。其余三大核心板塊（材料、工業(yè)解決方案及營(yíng)養(yǎng)與護(hù)理）亦因利潤(rùn)率收窄而利潤(rùn)下滑。

相比之下，兩大獨(dú)立業(yè)務(wù)成為亮點(diǎn)：表面處理技術(shù)部門(mén)EBITDA同比激增244.1%至13.9億歐元，受益于環(huán)境催化劑、金屬解決方案的強(qiáng)勁表現(xiàn)及成本優(yōu)化；農(nóng)業(yè)解決方案部門(mén)EBITDA同比增長(zhǎng)16.1%至19.3億歐元，利潤(rùn)率（扣除特殊項(xiàng)目前）達(dá)22%，主要來(lái)自產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善及新產(chǎn)品草銨膦-P-銨的上市。

盡管幾乎所有產(chǎn)品線價(jià)格下調(diào)，僅表面處理技術(shù)和營(yíng)養(yǎng)與護(hù)理實(shí)現(xiàn)提價(jià)，但前者銷(xiāo)量大幅增長(zhǎng)，農(nóng)業(yè)與材料板塊小幅上升，有效抵消了其他板塊銷(xiāo)量下滑，整體銷(xiāo)量保持穩(wěn)定。

2025年，巴斯夫調(diào)整后BITDA同比下降9.5%至65.5億歐元，低于公司此前的預(yù)測(cè)范圍和分析師預(yù)期。盡管如此，集團(tuán)在2025年的凈利潤(rùn)仍高達(dá)16.2億歐元，較2024年的13億歐元增長(zhǎng)24.7%。這一增長(zhǎng)主要得益于約13億歐元的特殊凈收入，其中大部分來(lái)自與Wintershall Dea公司相關(guān)的、針對(duì)其在俄羅斯被征收資產(chǎn)的聯(lián)邦擔(dān)保補(bǔ)償。

同時(shí)，公司自由現(xiàn)金流同比大幅增長(zhǎng)79.5%至13.4億歐元，大幅超出市場(chǎng)預(yù)期及自身預(yù)測(cè)，為董事會(huì)提議每股2.25歐元的2025年度股息提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

公司成本節(jié)約計(jì)劃亦加速落地——截至2025年底，年度成本節(jié)約運(yùn)行率已達(dá)約17億歐元，超出原定目標(biāo)。報(bào)告期內(nèi)，巴斯夫全球員工數(shù)量為108,251人，較2024年減少3,571人，其中包括因出售巴西裝飾涂料業(yè)務(wù)而減少的約1,000人。此外，2023年12月至2025年12月期間，集團(tuán)高級(jí)管理人員減少11%，全球員工總數(shù)減少約4,800人（不含湛江一體化基地新招募的約1,000名員工）。

2025年10月，巴斯夫與由凱雷集團(tuán)（Carlyle Group）管理的基金及卡塔爾投資局（QIA）簽署具約束力協(xié)議，擬以77億歐元企業(yè)價(jià)值出售剩余涂料業(yè)務(wù)（汽車(chē)OEM涂料、修補(bǔ)漆及表面處理），待完成常規(guī)監(jiān)管審批后，預(yù)計(jì)于2026年第二季度交割。交易完成后，巴斯夫?qū)⒈Ａ粜峦苛瞎?0%的股權(quán)，并獲得約58億歐元的稅前現(xiàn)金收益。

根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，該剝離業(yè)務(wù)自2025年9月30日起被列為“終止經(jīng)營(yíng)”，其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不再納入巴斯夫集團(tuán)或表面技術(shù)部門(mén)的持續(xù)運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)中。作為對(duì)比，該涂料業(yè)務(wù)在2024年銷(xiāo)售額約為38億歐元，其中汽車(chē)OEM涂料業(yè)務(wù)收入為20億歐元、汽車(chē)修補(bǔ)漆業(yè)務(wù)為8億歐元、表面處理業(yè)務(wù)為10億歐元。

根據(jù)年報(bào)，2025年全年，該涂料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額37.46億歐元，同比下降1.83%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.74億歐元，同比增長(zhǎng)22.87%；歸母凈虧損1800萬(wàn)歐元（上年同期凈虧損400萬(wàn)歐元）。巴斯夫股份公司股東稅后其他綜合收益中，歸屬于已終止涂料業(yè)務(wù)的金額分別為16.34億歐元和1.62億歐元。

此外，巴斯夫裝飾涂料業(yè)務(wù)未納入此次剝離范圍，直至2025年10月1日才隨巴西資產(chǎn)一同出售。該業(yè)務(wù)2025年銷(xiāo)售額為3.47億歐元，同比下降28.6%，并在年報(bào)中作為單獨(dú)項(xiàng)目列示。自2025年1月1日起，所有待剝離涂料業(yè)務(wù)的稅后損益均在集團(tuán)財(cái)報(bào)中作為“終止經(jīng)營(yíng)”項(xiàng)目單獨(dú)披露，2024年數(shù)據(jù)亦已相應(yīng)重述。

2025年，對(duì)巴斯夫而言是喜憂參半的一年——在推進(jìn)“致勝之道”戰(zhàn)略方面取得了顯著進(jìn)展，也在優(yōu)化核心業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上達(dá)成重要里程碑，但戰(zhàn)略與運(yùn)營(yíng)舉措尚未完全轉(zhuǎn)化為可量化的盈利改善?！耙虼?，當(dāng)下關(guān)鍵在于以勇氣前行，并踐行“致勝行為準(zhǔn)則”（Winning Behaviors）?！卑退狗驓W洲公司執(zhí)行董事會(huì)主席Markus Kamieth博士在與首席財(cái)務(wù)官Dirk Elvermann博士介紹2025年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)時(shí)如此表示。