2月25日，在一個(gè)平平無(wú)奇的日子，曾有“東北藥茅”之稱的長(zhǎng)春高新在收盤前10分鐘直線拉漲停，讓投資者看得目瞪口呆。

直到收盤后，投資者才知道發(fā)生了啥，原來(lái)是長(zhǎng)春高新子公司金賽藥業(yè)一款名為GenSci141軟膏的藥物獲批開(kāi)展臨床試驗(yàn)。

那么，GenSci141軟膏究竟有何神奇之處，能夠讓市場(chǎng)為之如此興奮？據(jù)公告，這款藥物的適應(yīng)癥為：用于改善因高促性腺激素性性腺功能減退癥、5-還原酶2缺乏癥、雄激素合成減少的先天性腎上腺皮質(zhì)增生癥、特發(fā)性的原因?qū)е碌膬和　?/p>

簡(jiǎn)而言之，GenSci141軟膏主要是用來(lái)治療男童因各種原因?qū)е掳l(fā)育不良的問(wèn)題。這也算得上是金賽藥業(yè)的“老本行”了。

在此之前，金賽藥業(yè)長(zhǎng)期深耕兒童發(fā)育遲緩的問(wèn)題，并于1998年研制出中國(guó)第一支注射用人生長(zhǎng)激素，打破了國(guó)外壟斷。

2014年，由金賽藥業(yè)研發(fā)的全球首支長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素“金賽增”上市，長(zhǎng)春高新迎來(lái)了高光時(shí)刻。

此后十年，公司開(kāi)啟了一段波瀾壯闊的發(fā)展歷史，營(yíng)收從2014年的22.62億元增長(zhǎng)至2023年的145.66億元，凈利潤(rùn)也從3.18億元增長(zhǎng)至45.32億元，創(chuàng)造了凈利潤(rùn)十年猛漲超10倍的業(yè)績(jī)神話。

伴隨著業(yè)績(jī)騰飛，公司股價(jià)也狂飆突進(jìn)，從最低時(shí)的2塊錢左右一路上漲至2020年6月巔峰時(shí)的683元/股，總市值突破2000億元。因此，長(zhǎng)春高新被股民冠以“東北藥茅”之稱號(hào)。

然而隨著金賽藥業(yè)的“增高針”被納入集采，這一投資者眼中“永不落幕的成長(zhǎng)神話”在2024年戛然而止，當(dāng)年公司營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙雙下滑，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收134.66億元，同比下降7.55%；歸母凈利潤(rùn)為25.83億元，同比暴跌43.31%。

據(jù)悉，2023—2024年浙江、廣東等多地藥品集采中，金賽藥業(yè)的長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素價(jià)格從約1000元/支猛砍至300元/支，降幅高達(dá)70%。

2025年底，長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素被納入《國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、生育保險(xiǎn)和工傷保險(xiǎn)藥品目錄》，金賽增（9mg）新支付價(jià)為900元，較此前降幅約75%。

與此同時(shí)，長(zhǎng)春高新的市場(chǎng)壟斷地位悄然被突破。2025年，特寶生物長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素怡培生長(zhǎng)激素注射液（商品名：益佩生）、諾和諾德公司的長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素（LAGH）注射液帕西生長(zhǎng)激素（商品名：諾澤優(yōu)）相繼獲批上市，2026年初維昇藥業(yè)的隆培生長(zhǎng)激素也獲批上市。

短短一年時(shí)間，在生長(zhǎng)激素這條賽道上就迎來(lái)了三位重量級(jí)選手，長(zhǎng)春高新的市場(chǎng)份額被蠶食了不少。

更為糟糕的是，長(zhǎng)春高新業(yè)績(jī)十分依賴生長(zhǎng)激素這一單一產(chǎn)品，金賽藥業(yè)常年貢獻(xiàn)了8成左右的營(yíng)收凈利潤(rùn)。

為了擺脫產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的局面，長(zhǎng)春高新近年來(lái)重金投入研發(fā)，研發(fā)費(fèi)用從2020年的4.75億元暴漲至2024年的26.9億元，營(yíng)收占比例達(dá)到了20.0%。

2025年前三季度，長(zhǎng)春高新研發(fā)投入同比大增22.96%，達(dá)到17.33億元，占營(yíng)收比重提升至17.68%。

但巨額的研發(fā)投入也拖累了公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)。今年1月底，長(zhǎng)春高新發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為1.5億元至2.2億元，比上年同期下降91.48%至94.19%。

這份業(yè)績(jī)預(yù)告引發(fā)了長(zhǎng)春高新股價(jià)新一輪暴跌，市場(chǎng)情緒跌入谷底。直到GenSci141軟膏臨床試驗(yàn)的消息傳來(lái)，公司股價(jià)暴漲，一掃往日陰霾，該藥也因此被網(wǎng)友戲稱為“陰偉達(dá)”。

不過(guò)，GenSci141軟膏能否接力生長(zhǎng)激素，成為另一款“超級(jí)大單品”，猶未可知：一方面受市場(chǎng)規(guī)模所限，該藥治療領(lǐng)域兒童小癥屬于罕見(jiàn)病癥，全球流行病學(xué)數(shù)據(jù)顯示其發(fā)病率僅大約在0.015%-0.66%之間。

另一方面，目前GenSci141軟膏還處于臨床試驗(yàn)早期階段，整體研發(fā)周期可能需要三五年以上。

但正如網(wǎng)友戲言，這藥若是能夠用在300個(gè)月大的“寶寶”上，那市場(chǎng)想象空間就大了。畢竟很多研發(fā)創(chuàng)新也是意外發(fā)現(xiàn)的。