作者 | 劉銀平

編輯 | 付影

來(lái)源 | 獨(dú)角金融

東方財(cái)富（300059.SZ）旗下公募機(jī)構(gòu)——東財(cái)基金近日迎來(lái)關(guān)鍵人事變局：任職四年半的老將沙福貴因“工作調(diào)整”卸任總經(jīng)理、退出董事名單，在東財(cái)體系已無(wú)其他職務(wù)。

接任者顧勇在保險(xiǎn)、證券行業(yè)深耕多年，2025年3月才加入東財(cái)基金，僅用11個(gè)月便從副總職位“轉(zhuǎn)正”，接棒總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人職位，并躋身董事序列，迅速補(bǔ)位核心崗位。

自2018年成立以來(lái)，東財(cái)基金高管團(tuán)隊(duì)幾經(jīng)更迭，近期密集的人事?lián)Q防，或釋放出戰(zhàn)略再定位的信號(hào)。與此同時(shí)，公司業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼：截至2025年末，基金管理總規(guī)模達(dá)到575.99億元，一年內(nèi)規(guī)模實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。人事?lián)Q防背后，這家券商系公募正醞釀怎樣的新棋局？

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8年?yáng)|財(cái)老將先后卸任三職、退出董事會(huì)

沙福貴的履歷帶有鮮明的“財(cái)務(wù)底色”：復(fù)旦大學(xué)EMBA、注冊(cè)會(huì)計(jì)師出身，早年曾任湘財(cái)證券財(cái)務(wù)總監(jiān)、天安財(cái)險(xiǎn)資產(chǎn)管理中心副總經(jīng)理。

2018年2月，他加入東方財(cái)富體系，出任東方財(cái)富證券副總經(jīng)理，開啟8年?yáng)|財(cái)生涯。期間還兼任東方財(cái)富投資管理有限公司（簡(jiǎn)稱“東方財(cái)富投資”）總經(jīng)理、董事長(zhǎng)及法定代表人，以及東財(cái)基金副總經(jīng)理。

2021年，沙福貴的職位發(fā)生一系列重要變動(dòng)。年初，他相繼卸任東方財(cái)富證券副總經(jīng)理、東方投資董事長(zhǎng)及總經(jīng)理等職務(wù)；同年8月，正式升任東財(cái)基金總經(jīng)理，由此掌舵這家公募機(jī)構(gòu)長(zhǎng)達(dá)四年半。

2024年7月，他兼任財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人——以注冊(cè)會(huì)計(jì)師的專業(yè)背景補(bǔ)位財(cái)務(wù)條線，被視為“人盡其用”的安排。

圖源：罐頭圖庫(kù)

2025年9月5日，原督察長(zhǎng)郜杰因個(gè)人原因離任，沙福貴開始代履督察長(zhǎng)職責(zé)。此后的五個(gè)月里，他身兼總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、督察長(zhǎng)三職，同時(shí)還是公司董事。

今年2月13日，隨著原總經(jīng)理助理倪永彪升任督察長(zhǎng)，沙福貴結(jié)束了這段短暫的“三職兼挑”期。僅僅兩周后，他本人也卸下了總經(jīng)理與財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的擔(dān)子。就在2月27日這一天，公司董事會(huì)成員有多人變動(dòng)，而沙福貴也從董事名單中退出，至此在東財(cái)體系內(nèi)已沒有任何職務(wù)。

關(guān)于沙福貴接下來(lái)的人事安排，東財(cái)基金僅以“另有安排”一筆帶過(guò)。

來(lái)源：東財(cái)基金公告

接替沙福貴的是副總經(jīng)理顧勇。這位加入東財(cái)基金不足一年的“新力量”，全面接任總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，并進(jìn)入董事會(huì)。

顧勇今年50歲，是一位經(jīng)驗(yàn)豐富的金融老將，在保險(xiǎn)、證券行業(yè)曾任職多年，并且也有財(cái)務(wù)背景，歷任富國(guó)基金證券分析師、大地財(cái)險(xiǎn)計(jì)劃財(cái)務(wù)部兼資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理，上海復(fù)星高科技集團(tuán)金融事業(yè)部財(cái)務(wù)總經(jīng)理，永安財(cái)險(xiǎn)副總裁、首席財(cái)務(wù)官，德邦證券高級(jí)總裁助理兼科技金融部總經(jīng)理、副總裁，華安證券（600909.SH）副總裁。

2025年3月26日，華安證券原副總裁顧勇加盟東財(cái)基金，出任副總經(jīng)理一職。短短11個(gè)月后，他便完成從副手到主將的升遷，晉升為總經(jīng)理。

作為東方財(cái)富旗下的公募機(jī)構(gòu)，東財(cái)基金此輪人事變更備受市場(chǎng)關(guān)注，一個(gè)月內(nèi)包括總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、督察長(zhǎng)等多個(gè)核心職位發(fā)生人事變更，同時(shí)董事會(huì)也進(jìn)行了三進(jìn)三出的大幅調(diào)整。

核心高管重構(gòu)，董事會(huì)亦同步換血，當(dāng)前高管團(tuán)隊(duì)僅剩四人，后續(xù)可能將繼續(xù)填補(bǔ)副總經(jīng)理等職位空缺，以補(bǔ)齊架構(gòu)、穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)。

來(lái)源：東財(cái)基金官網(wǎng)

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靠一只債基，

實(shí)現(xiàn)一年基金總規(guī)模增長(zhǎng)130%

東財(cái)基金成立于2018年10月，在公募圈中尚屬“年輕”力量。公司為東方財(cái)富證券全資子公司，也是東方財(cái)富集團(tuán)旗下集金融數(shù)據(jù)、證券服務(wù)、資產(chǎn)管理于一體的綜合金融版圖的重要板塊之一。

作為行業(yè)“新秀”，在主動(dòng)管理方面不占優(yōu)勢(shì)，東財(cái)基金在謀求牌照之時(shí)就確定了主攻方向：以被動(dòng)指數(shù)投資為主。2019年9月，東財(cái)基金首只公募產(chǎn)品揭開面紗——上證50ETF。一直到2021年末，東財(cái)基金發(fā)行的產(chǎn)品幾乎全是指數(shù)基金。

2023年一季度開始，東財(cái)基金開始向主動(dòng)權(quán)益進(jìn)攻，接連發(fā)行了多只偏股型基金。但不管是主動(dòng)還是被動(dòng)，在發(fā)行產(chǎn)品的前五年，東財(cái)基金管理規(guī)模始終沒有太大起色，一直未能突破百億關(guān)口，截至2024年三季度末管理規(guī)模合計(jì)83.98億元。

這與其擁有的“頂配”資源形成了強(qiáng)烈反差：母公司東方財(cái)富證券已是證券行業(yè)的頭部玩家，兄弟平臺(tái)天天基金網(wǎng)也穩(wěn)居基金銷售機(jī)構(gòu)前三甲。在集團(tuán)王牌業(yè)務(wù)的流量與渠道加持下，東財(cái)基金卻未能充分利用這些優(yōu)勢(shì)在公募行業(yè)站穩(wěn)腳跟。

圖源：罐頭圖庫(kù)

轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在2024年四季度，東財(cái)基金管理規(guī)模出現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)，基金管理規(guī)模增至250億元，一個(gè)季度增長(zhǎng)了166億元，2025年上半年末便達(dá)到370.66億元，截至2025年末管理規(guī)模575.99億元，同比增幅達(dá)130.41%。

具體來(lái)看，股票基金規(guī)模增至百億元以上，2025年末達(dá)到144.99億元，同比增長(zhǎng)40%左右。公司過(guò)往密集發(fā)行的ETF等指數(shù)基金，在股市行情推動(dòng)下實(shí)現(xiàn)了規(guī)模推升。具體到產(chǎn)品內(nèi)部格局則顯得相對(duì)平淡，缺乏爆款產(chǎn)品，規(guī)模最大的西藏東財(cái)中證芯片產(chǎn)業(yè)ETF也不過(guò)11.9億元，尚未形成具有市場(chǎng)影響力的標(biāo)桿產(chǎn)品。

相對(duì)而言，債券基金規(guī)模增長(zhǎng)更為迅猛，2024年三季度還只有3.35億元，同年四季度突破百億元，2025年末達(dá)到419.86億元，占全部基金規(guī)模的73%左右。

其中，東財(cái)瑞利債券成為本輪規(guī)模增長(zhǎng)的重要推手，2024年三季度末規(guī)模僅1.08億元，成立一年以來(lái)可謂平淡無(wú)奇，但是接下來(lái)一路突飛猛進(jìn)，2025年末便增至353.2億元，單四季度就增長(zhǎng)了189億元，占債券基金規(guī)模的84.12%，占全部基金管理規(guī)模的61.32%。

東財(cái)瑞利債券成立以來(lái)規(guī)模變化

來(lái)源：Wind

東財(cái)瑞利債券由3名基金經(jīng)理共同管理——王宇飛、寶音、周婧，其中王宇飛自2023年8月產(chǎn)品成立時(shí)便一直管理該基金，寶音、周婧在2024年12月先后加入。2024年、2025年該債基分別實(shí)現(xiàn)了6.54%、1.93%收益率，在同類產(chǎn)品中排名靠前。

北山常成基金投研院常務(wù)院長(zhǎng)王兆江表示：“這三個(gè)基金經(jīng)理能迅速把規(guī)模做大，主要得益于協(xié)同配合，投資策略得當(dāng)，每個(gè)基金經(jīng)理都有自己的職責(zé)側(cè)重，寶音主導(dǎo)投資框架、策略制定、風(fēng)控總控；王宇飛負(fù)責(zé)交易執(zhí)行、波段操作、久期/杠桿動(dòng)態(tài)調(diào)整；周婧負(fù)責(zé)利差策略、信用/期限結(jié)構(gòu)精細(xì)化管理。三人分工明確，精細(xì)化執(zhí)行，所以產(chǎn)生了優(yōu)異的投資成果，征服了很多債基投資機(jī)構(gòu)，是產(chǎn)品規(guī)模擴(kuò)張的主要原因?！?/p>

從持有人結(jié)構(gòu)來(lái)看，機(jī)構(gòu)投資者持有比例穩(wěn)定在99%左右，規(guī)模在短期內(nèi)膨脹，或是機(jī)構(gòu)在特定時(shí)點(diǎn)進(jìn)行了大筆資金配置。集中的機(jī)構(gòu)持有結(jié)構(gòu)，意味著基金運(yùn)作可能對(duì)大客戶的依賴度較高，潛在風(fēng)險(xiǎn)是，一旦核心機(jī)構(gòu)因自身策略調(diào)整而大規(guī)模贖回，或?qū)?duì)基金的規(guī)模和流動(dòng)性管理造成一定沖擊。

圖源：罐頭圖庫(kù)

從其他類型基金來(lái)看，目前東財(cái)基金在貨幣基金方面是零布局，混合基金規(guī)模至今仍在10億元以下。

2023至2024年間，東財(cái)基金曾試圖在主動(dòng)權(quán)益上破局，密集發(fā)行了多只偏股型基金，但收效甚微，規(guī)模一直沒有突破，存量產(chǎn)品更是處境艱難，10只偏股型基金中有7只規(guī)模不足2000萬(wàn)元，面臨清盤風(fēng)險(xiǎn)，而規(guī)模最大的一只也不過(guò)2.53億元。

過(guò)去一年?yáng)|財(cái)基金實(shí)現(xiàn)了管理規(guī)模上的快速擴(kuò)張，主要依靠單只債基的規(guī)模爆發(fā)。如今金融老將顧勇接任總經(jīng)理一職，需盡快穩(wěn)定高管團(tuán)隊(duì)，重塑內(nèi)部管理秩序；此外，其上任后能否推動(dòng)產(chǎn)品規(guī)模進(jìn)一步增長(zhǎng)，從“單腿走路”轉(zhuǎn)向“多元驅(qū)動(dòng)”，實(shí)現(xiàn)固收與權(quán)益的雙輪驅(qū)動(dòng)、爆款與矩陣的協(xié)同并進(jìn)，成為其上任之后面臨的首要考卷，也決定著東財(cái)基金能否真正從“借勢(shì)而起”走向“乘勢(shì)而興”。