中東地緣局勢持續(xù)升溫，國際油價大幅拉升，全球石油股出現(xiàn)了大幅拉升的走勢。A股市場的“三桶油”也大受提振，出現(xiàn)了歷史上首次收盤集體漲停的行情。

根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，在A股市場總市值的排行榜中，中石油以2.19萬億元的總市值排在了A股市場總市值第四名的位置。中國海油以1.88萬億元的總市值排在了A股總市值第六名的位置。中國石化的總市值雖然未能夠擠進A股總市值前十名的位置，但中國石化的總市值已經(jīng)突破8500億元，距離萬億市值規(guī)模又近了一步。

如果按照流通市值計算，那么按照當前中國石油的流通市值規(guī)模來看，已經(jīng)進入A股市場流通市值的第二名的位置，與流通市值第一名的農(nóng)業(yè)銀行，只有不到1400億元的市值差距。假如國際油價繼續(xù)高歌猛進，那么中國石油有望成為A股市場流通市值第一名的上市公司。

“三桶油”齊漲停，在A股市場上還是第一次發(fā)生。在中國海油上市之前，A股市場只有石化雙雄，但從歷年來“兩桶油”的異動表現(xiàn)分析，對A股市場來說，并不是積極的信號。

在A股市場中，長期存在“兩桶油”的魔咒。所謂“兩桶油”魔咒，指的是當石化雙雄股價出現(xiàn)明顯異動的表現(xiàn)時，往往預示著市場指數(shù)已經(jīng)步入階段性的高位，大資金借助石化雙雄掩護中小市值股票的出貨。因此，每當“兩桶油”股價出現(xiàn)明顯異動的時候，市場資金都會提高警惕。

自中國海油登陸A股市場之后，A股市場從“兩桶油”變成了“三桶油”，過去的“兩桶油”魔咒威力似乎有逐漸減弱的跡象。

歸根到底，與A股市場容量規(guī)模不斷增加，石化雙雄占市場容量規(guī)模比例下降有著一定程度上的聯(lián)系性。與此同時，隨著A股權(quán)重股的增加，“三桶油”占A股市場的權(quán)重比例有所降低，從而減少了市場對“三桶油”的依賴度。

本輪中東地緣局勢的升級，對黃金、石油價格的刺激影響比較明顯。接下來，影響石油價格上漲高度的重要因素，一方面來自中東地緣局勢是否存在擴大化的趨勢，另一方面來自本輪中東地緣局勢的持續(xù)時間。

針對前者，如果本輪中東地緣局勢只發(fā)生在特定的局部地區(qū)，并未出現(xiàn)擴大化的跡象，那么對市場來說，仍然屬于可控的范圍。退一步說，如果本輪中東地緣局勢有逐漸擴大的跡象，甚至牽涉到霍爾木茲海峽等核心戰(zhàn)略位置，那么需警惕本輪中東地緣局勢對全球經(jīng)濟、全球股市的影響已經(jīng)不局限于情緒面的影響，而是逐漸向經(jīng)濟基本面等方面造成沖擊。

針對后者，如果本輪中東地緣局勢的持續(xù)時間比較短暫，或者有針對性進行打擊，那么對全球經(jīng)濟、全球股市的影響會比較有限。相反，若本次中東地緣局勢屬于漫長的消耗戰(zhàn)，那么這一輪的沖擊影響可能遠超出市場的預期。

在“三桶油”集體漲停的背后，或反映出市場對本輪中東地緣局勢升級的擔憂預期。除了地緣局勢的持續(xù)升級外，市場還會擔心油價大漲、原材料成本大漲會加快通脹的抬升速度。

當通脹加速抬升，疊加各類成本的快速上漲，今年全球通脹率可能會超出大家的心理承受范圍。受此影響，今年美聯(lián)儲降息的預期可能會大打折扣，美元指數(shù)或有再次步入新一輪上升周期的趨勢。

“一鯨落，萬物生”，美元指數(shù)跌，則有利于全球多數(shù)資產(chǎn)價格的回暖。然而，當美元指數(shù)再次步入新一輪的上升周期時，對全球多數(shù)資產(chǎn)價格而言，卻再次承受調(diào)整的壓力。在全球通脹顯著提升的預期下，2026年美聯(lián)儲或暫停降息周期，對全球大多數(shù)的資產(chǎn)而言，調(diào)整壓力正在逐漸增加。

2026年，各種不確定因素或比我們想象中還要多，從一定程度上增加了市場的不確定風險。“三桶油”的集體漲停，更大程度上體現(xiàn)出市場的擔憂預期，不僅對地緣局勢持續(xù)升級的擔憂，而且還對全球通脹再度抬升的擔憂預期。