文 | 張佳儒

你有沒有想過，電梯靠什么上樓下樓？新能源汽車狂奔的動力來自哪兒？家里的空調(diào)憑什么吹風(fēng)制冷？人形機器人跳舞、翻轉(zhuǎn)，又是什么在驅(qū)動這些靈巧動作？

這些問題的答案，都離不開電機與驅(qū)動控制系統(tǒng)，背后更指向一家低調(diào)的公司——臥龍電驅(qū)。作為全球領(lǐng)先的電機及驅(qū)動控制系統(tǒng)制造商，臥龍電驅(qū)2026年3月2日收盤市值達674.5億元。

難以想象的是，這家巨頭企業(yè)的起點不在高科技園區(qū)，也不在一線城市寫字樓，而是浙江紹興的一個破舊的鄉(xiāng)鎮(zhèn)工廠。更離譜的是，它的創(chuàng)始人陳建成并非名校學(xué)霸，而是一位出身木匠的技術(shù)派。

2026年央視馬年春晚，人形機器人“炸場”，產(chǎn)業(yè)鏈個股被市場挖掘。臥龍電驅(qū)在A股人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈中市值規(guī)模居前，憑借在人形機器人領(lǐng)域的布局，再次受到廣泛關(guān)注。

從一間鄉(xiāng)鎮(zhèn)小廠，一步步成長為市值超670億的全球電機與驅(qū)動控制龍頭，臥龍電驅(qū)究竟經(jīng)歷了什么？

農(nóng)村木匠十余萬創(chuàng)業(yè)，從鄉(xiāng)鎮(zhèn)小廠干到全球電機巨頭

1984年，是中國商業(yè)史上具有里程碑意義的一年。這一年，張瑞敏接手瀕臨倒閉的青島電冰箱總廠，以一把鐵錘砸出海爾集團；柳傳志從中科院計算所一間傳達室起步，創(chuàng)辦聯(lián)想。

也是在這一年，25歲的陳建成在浙江紹興上虞縣蒿壩鄉(xiāng)蒿二村，掛上了“上虞縣多速微型電機廠”的牌子，開始了長達四十余年的實業(yè)之路，這是臥龍電驅(qū)的起點。

陳建成出生于農(nóng)村，家境貧寒，高中畢業(yè)后跟隨父親一起做木匠。1977年，他進入聯(lián)豐玻璃鋼廠工作，從一名技術(shù)員做起，1982年出任技術(shù)副廠長，這時候，他才23歲。

年少有為，但陳建成并不滿足。1984年，陳建成聯(lián)合5名工友湊了十余萬元，在上虞縣蒿壩村承包了一個舊廠房，辦起上虞多速微型電機廠。

在臥龍電驅(qū)壯大過程中，陳建成始終善于“借力”。建廠初期，面對技術(shù)和人才的雙重短板，公司聘請了浙江大學(xué)電機系老師任技術(shù)顧問，成功開發(fā)第一代產(chǎn)品。

自1985年投產(chǎn)起，臥龍電驅(qū)先后與浙江大學(xué)電機系、廣州電器科學(xué)研究所等多家科研機構(gòu)建立合作，并獲得上海電器科學(xué)研究所、沈陽機電研究所、沈陽鼓風(fēng)機研究所等多家單位的技術(shù)支持。

與此同時，陳建成把人才當(dāng)做第一生產(chǎn)力。臥龍電驅(qū)不斷引進專業(yè)技術(shù)人才、大學(xué)畢業(yè)生及國企退休工人，選送骨干赴大專院校委培。陳建成等管理層成員也帶頭進修，公司還聯(lián)合浙江機械職業(yè)技術(shù)學(xué)校，創(chuàng)辦“臥龍職技?！?，系統(tǒng)培養(yǎng)產(chǎn)業(yè)人才。

隨著技術(shù)和人才短板逐步補齊，臥龍電驅(qū)創(chuàng)新成果不斷產(chǎn)出。自1986年起，公司多次獲得國家級科技成果、部優(yōu)及省優(yōu)產(chǎn)品、省級新產(chǎn)品，先后獲評“浙江省鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)科技進步優(yōu)秀企業(yè)”“浙江省技術(shù)進步優(yōu)秀企業(yè)”等。

除了國內(nèi)產(chǎn)學(xué)研協(xié)同，陳建成還將目光投向全球。1990年代起，臥龍電驅(qū)積極與海外企業(yè)合資合作，先后與歐洲、日本等電機領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)成立合資公司，引進先進技術(shù)和管理經(jīng)驗。

進入21世紀(jì)，臥龍電驅(qū)開啟全球化并購步伐，相繼收購歐洲三大電機制造商之一的奧地利ATB集團、美國通用電氣小型工業(yè)電機業(yè)務(wù)等國際知名電機資產(chǎn)，快速躋身全球電機行業(yè)第一梯隊。

通過人才技術(shù)“引進來”與產(chǎn)品市場“走出去”并舉，臥龍電驅(qū)從一家鄉(xiāng)鎮(zhèn)小廠，蛻變?yōu)槿蚩蛻舻碾姍C與驅(qū)動控制巨頭，業(yè)務(wù)場景涵蓋電動交通、家電等。

2024年，臥龍電驅(qū)實現(xiàn)營業(yè)收入162.47億元，其中，工業(yè)電機及驅(qū)動、日用電機及控制兩大業(yè)務(wù)營收約130億元，貢獻80%的營收。

根據(jù)官方披露，臥龍電驅(qū)在全球設(shè)立了中國、美國、德國、日本和印度五大研發(fā)中心，在全球經(jīng)營45家工廠，構(gòu)建了覆蓋全球100多個國家及地區(qū)的銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

二級市場上，臥龍電驅(qū)股價2025年6月以來漲幅明顯，目前仍處在歷史相對高位。近期，臥龍電驅(qū)再度受到廣泛關(guān)注，但外界聚焦的并非其傳統(tǒng)優(yōu)勢的電機業(yè)務(wù)，而是人形機器人布局。

這背后，究竟是怎么回事？

站上機器人風(fēng)口，670億巨頭能否迎來業(yè)績新引擎？

機器人，尤其是人形機器人，正成為全球科技與資本競相追逐的風(fēng)口。在這場浪潮中，臥龍電驅(qū)在機器人領(lǐng)域的布局，比很多人想象中更早。

陳建成曾公開介紹，臥龍電驅(qū)在2014年通過收購全球頭部機器人與自動化整體解決方案企業(yè)——意大利希爾機器人公司，超前布局機器人產(chǎn)業(yè)。

真正讓市場重新認識臥龍電驅(qū)的，是2025年以來，其在人形機器人領(lǐng)域的密集落子。

比如，2025年3月，臥龍電驅(qū)與智元機器人實現(xiàn)雙向持股，共同推進具身智能機器人技術(shù)研發(fā)與生態(tài)建設(shè)。

2025年4月，臥龍電驅(qū)與節(jié)卡機器人簽署戰(zhàn)略合作，共建人工智能聯(lián)合實驗室，融合臥龍的超高效電驅(qū)系統(tǒng)與節(jié)卡領(lǐng)先的協(xié)作機器人技術(shù)，探索“人-機-環(huán)境”協(xié)同的下一代智能工廠方案。

根據(jù)券商研報和公司公告，臥龍電驅(qū)的“朋友圈”還包括宇樹科技、中科新松、聯(lián)想科技、浙江人形機器人創(chuàng)新中心、云深處等頭部人形機器人企業(yè)。

其中，臥龍電驅(qū)為宇樹科技高性能四足及人形機器人提供肩、腰等大扭矩關(guān)節(jié)所需的無框力矩電機，這些被業(yè)內(nèi)稱為機器人“肌肉”的核心部件，直接決定了機器人的動作精度與動態(tài)性能。

憑借在電驅(qū)動系統(tǒng)解決方案的研發(fā)制造基礎(chǔ)，臥龍電驅(qū)聚焦關(guān)節(jié)模組、靈巧手、外骨骼等產(chǎn)品，結(jié)合電機、電控、減速器一體化設(shè)計，布局人形機器人、協(xié)作機器人及特種機器人市場。

中國銀河證券2025年的研報認為，臥龍電驅(qū)已具備上游零部件、中游整機制造能力，以及更重要的下游場景落地能力，全產(chǎn)業(yè)鏈的貫通造就“鏈主”地位，將加速形成新的業(yè)績增長曲線。

而這條新曲線，對臥龍電驅(qū)而言，正是突破增長瓶頸的關(guān)鍵。

近幾年，臥龍電驅(qū)營收保持增長，但增速顯疲態(tài)，比如，2024年營收增速從上年的9.12%降至4.37%，2025年前三季度的營收增速為負的1.86%。

從盈利數(shù)據(jù)看，歸母凈利潤經(jīng)歷2023年下滑33.73%后，在2024年大漲49.63%，但盈利規(guī)模還不如2019年的水平，2025前三季度增長28.26%，后續(xù)持續(xù)性值得關(guān)注。

而撐起想象空間的機器人業(yè)務(wù)，仍處于培育期，能否成為臥龍電驅(qū)業(yè)績新引擎，尚待時間驗證。

臥龍電驅(qū)在投資者問答中曾表示，2025年上半年，公司機器人相關(guān)產(chǎn)品及應(yīng)用（包括工業(yè)機器人系統(tǒng)解決方案、工業(yè)機器人及仿生機器人零部件）占整體營業(yè)收入比重約為2.71%。

除了機器人業(yè)務(wù)，臥龍電驅(qū)還在重點布局低空經(jīng)濟領(lǐng)域，在該領(lǐng)域，公司已擁有核心的電機技術(shù)。目前，與中國商飛、沃飛長空、山河星航等主機廠客戶達成深入合作，共同推進產(chǎn)品研發(fā)。

從陳建成帶著十余萬元創(chuàng)辦的鄉(xiāng)鎮(zhèn)小廠，到如今市值突破670億元的全球電機巨頭，再到如今人形機器人與低空經(jīng)濟的布局者，臥龍電驅(qū)始終圍繞著“電驅(qū)”這一核心技術(shù)不斷進化。這也詮釋了一個商業(yè)哲理，出身不決定出路，傳統(tǒng)制造業(yè)也能長出高科技的大樹。

未來，臥龍電驅(qū)還能創(chuàng)造怎樣的業(yè)績，在二級市場上又將如何表現(xiàn)，我們將保持關(guān)注。