金融投資報(bào)記者 陳雨禾

3月2日，中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)(以下簡稱"交易商協(xié)會(huì)")發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化科技創(chuàng)新債券機(jī)制的通知》(以下簡稱《通知》)，結(jié)合債市特點(diǎn)，圍繞主體認(rèn)定、資金用途、債券期限、配套機(jī)制等方面推出一系列優(yōu)化措施。

金融投資報(bào)記者注意到，科創(chuàng)債一系列優(yōu)化措施的背后，是近年來科技金融作為金融"五篇大文章"之首的重要性持續(xù)升級(jí)，成為各個(gè)監(jiān)管部門、金融機(jī)構(gòu)重點(diǎn)提及的發(fā)展方向。

科創(chuàng)債發(fā)行機(jī)制迎全面優(yōu)化

根據(jù)《通知》，為做好科技金融大文章，全面落實(shí)中國人民銀行關(guān)于"高質(zhì)量建設(shè)和發(fā)展債券市場‘科技板’"的工作部署，交易商協(xié)會(huì)在《關(guān)于推出科技創(chuàng)新債券構(gòu)建債市"科技板"的通知》(中市協(xié)發(fā)〔2025〕86號(hào)文，以下簡稱86號(hào)文)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步引導(dǎo)金融資源"投早、投小、投長期、投硬科技"，鼓勵(lì)更多資金流向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，助力構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的金融體系。

稱號(hào)范圍方面，《通知》在86號(hào)文明確的高新技術(shù)企業(yè)、科技型中小企業(yè)等七類稱號(hào)以外，新增支持由相關(guān)部委基于企業(yè)創(chuàng)新能力和水平評(píng)定的其他科創(chuàng)稱號(hào)，包括國家企業(yè)技術(shù)中心、科改示范企業(yè)(標(biāo)桿企業(yè))、智能制造示范工廠(優(yōu)秀場景)等六類稱號(hào)。

企業(yè)方面，民營科技型企業(yè)發(fā)行科技創(chuàng)新債券可靈活設(shè)置募集資金用途，以更好匹配企業(yè)融資需要。

股權(quán)投資機(jī)構(gòu)方面，優(yōu)化發(fā)行流程，鼓勵(lì)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)使用"常發(fā)行計(jì)劃"，減少重復(fù)性信息披露。根據(jù)實(shí)際資金需求，股權(quán)投資機(jī)構(gòu)可"一次注冊(cè)、多次發(fā)行"。鼓勵(lì)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)采用"增發(fā)"機(jī)制，在已發(fā)行科技創(chuàng)新債券存續(xù)期內(nèi)，以相同要素向市場增發(fā)新份額，上市后與原科技創(chuàng)新債券合并交易、托管，提升募集資金獲取時(shí)效，提高融資與投資進(jìn)度的匹配性。

此外，《通知》還強(qiáng)調(diào)了積極支持"硬科技"企業(yè)發(fā)展。鼓勵(lì)主承銷商積極服務(wù)人工智能、集成電路等關(guān)鍵領(lǐng)域企業(yè)，引入獨(dú)角獸、瞪羚等硬科技企業(yè)發(fā)行科技創(chuàng)新債券，通過設(shè)置附認(rèn)股權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、投資者保護(hù)等特殊條款，提高投資人認(rèn)可度。探索將主承銷商引入科技創(chuàng)新債券首次發(fā)行主體情況，納入主承銷商執(zhí)業(yè)情況市場評(píng)價(jià)。

同時(shí)，鼓勵(lì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)結(jié)合科技創(chuàng)新行業(yè)特點(diǎn)，健全完善評(píng)級(jí)方法，強(qiáng)化對(duì)核心技術(shù)、研發(fā)能力、投資業(yè)績、管理規(guī)模等"軟實(shí)力"的關(guān)注。引導(dǎo)投資機(jī)構(gòu)加大對(duì)科技創(chuàng)新債券的投資力度，優(yōu)化考核評(píng)價(jià)體系，鼓勵(lì)投資人遵循組合投資規(guī)律，不簡單以單個(gè)項(xiàng)目或單年度盈虧作為考核依據(jù)。推動(dòng)銀行間市場科技創(chuàng)新債券指數(shù)建設(shè)，鼓勵(lì)銀行理財(cái)、券商資管等推出指數(shù)化投資產(chǎn)品，提升二級(jí)市場流動(dòng)性和定價(jià)效率等。

科技金融的重要性日益凸顯

金融投資報(bào)記者注意到，作為"五篇大文章"中的首篇大文章，在部分觀點(diǎn)看來，科技金融正是建設(shè)金融強(qiáng)國的戰(zhàn)略引擎與核心支柱。

日前，國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任楊濤接受金融投資報(bào)記者采訪時(shí)表示，作為金融"五篇大文章"之首，科技金融通過引導(dǎo)資本"投早、投小、投長期、投硬科技"，破解科技創(chuàng)新"融資難、融資貴"瓶頸，有力支撐高水平科技自立自強(qiáng)。同時(shí)，科技金融貫通"科技—產(chǎn)業(yè)—金融"良性循環(huán)，優(yōu)化金融供給結(jié)構(gòu)，培育新質(zhì)生產(chǎn)力，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效與國際競爭力。通過推動(dòng)金融體系從"大"到"強(qiáng)"躍升，科技金融既是金融高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵抓手，也是筑牢國家金融安全、增強(qiáng)全球金融話語權(quán)的堅(jiān)實(shí)根基。

資料顯示，科技創(chuàng)新債券是指在銀行間債券市場、交易所市場注冊(cè)發(fā)行，用于支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域發(fā)展的債券。2025年5月，中國人民銀行、中國證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事宜的公告，從豐富科技創(chuàng)新債券產(chǎn)品體系和完善科技創(chuàng)新債券配套支持機(jī)制等方面，對(duì)支持科技創(chuàng)新債券發(fā)行提出若干舉措。

具體來看，一是支持金融機(jī)構(gòu)、科技型企業(yè)、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券?？萍紕?chuàng)新債券含公司債券、企業(yè)債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具等。二是發(fā)行人可靈活設(shè)置債券條款，鼓勵(lì)發(fā)行長期限債券，更好匹配科技創(chuàng)新領(lǐng)域資金使用特點(diǎn)和需求。三是為科技創(chuàng)新債券融資提供便利，優(yōu)化債券發(fā)行管理，簡化信息披露，創(chuàng)新信用評(píng)級(jí)體系，完善風(fēng)險(xiǎn)分散分擔(dān)機(jī)制等。四是將科技創(chuàng)新債券納入金融機(jī)構(gòu)科技金融服務(wù)質(zhì)效評(píng)估。五是鼓勵(lì)有條件的地方提供貼息、擔(dān)保等支持措施。

交易商協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2026年2月末，銀行間市場已累計(jì)支持351家非金融企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債9748.5億元，其中86家民營企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債2170億元，占全市場民營企業(yè)科創(chuàng)債規(guī)模的九成。同時(shí)，積極支持16家科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行科創(chuàng)債，并引入52家首次發(fā)行人，行業(yè)分布于創(chuàng)業(yè)投資、信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端設(shè)備制造等科技創(chuàng)新領(lǐng)域。發(fā)行期限以中長期為主，科技型企業(yè)平均發(fā)行期限2.32年，股權(quán)投資機(jī)構(gòu)平均發(fā)行期限5.63年，發(fā)行企業(yè)廣泛分布于全國30個(gè)省、自治區(qū)、直轄市。

四川科技金融布局持續(xù)升級(jí)

時(shí)至今日，科技金融早已成為國內(nèi)不少地區(qū)的重點(diǎn)發(fā)展方向。

舉例來看，四川將科技金融作為"五篇大文章"的首要任務(wù)，深入實(shí)施科技金融"星辰計(jì)劃"，持續(xù)提升金融支持科技發(fā)展的強(qiáng)度和水平。截至2025年末，全省部委推送清單內(nèi)的科技企業(yè)和技術(shù)改造項(xiàng)目獲得銀行授信1063億元，貸款余額557億元，較2024年末增加了2.6倍。

在充分利用債券市場支持科技創(chuàng)新方面，中國人民銀行四川省分行用好債券市場"科技板"政策，開展"科技創(chuàng)新債券在川啟航"系列線上線下宣傳，優(yōu)化完善"人行牽頭、主承推動(dòng)、部門協(xié)同"的科技創(chuàng)新債券推進(jìn)機(jī)制，推動(dòng)川內(nèi)金融機(jī)構(gòu)、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、科技型企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行科技創(chuàng)新債券231億元，實(shí)現(xiàn)3類主體全覆蓋，其中民企科創(chuàng)債發(fā)行家數(shù)和規(guī)模均居全國第3位。

在制度機(jī)制方面，四川地區(qū)的大型銀行均建立了相對(duì)獨(dú)立的科技金融業(yè)務(wù)管理機(jī)制，建設(shè)銀行等多家銀行推行"技術(shù)+信用"雙畫像評(píng)價(jià)機(jī)制，將企業(yè)創(chuàng)新能力納入授信評(píng)審重要參考。在金融產(chǎn)品方面，聚焦科技研發(fā)和成果轉(zhuǎn)化，成都銀行等多家銀行推出創(chuàng)新積分貸、研發(fā)貸、科技人才貸、知識(shí)產(chǎn)權(quán)貸等信貸產(chǎn)品，建設(shè)銀行綿陽市分行、浦發(fā)銀行成都分行落地認(rèn)股權(quán)貸款。在服務(wù)模式方面，銀行與證券、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)加強(qiáng)合作，推出"貸款+遠(yuǎn)期權(quán)益""貸款+外部直投""五科聯(lián)動(dòng)"等業(yè)務(wù)模式，有效平衡貸款風(fēng)險(xiǎn)與收益，助力科技創(chuàng)新。其中，綿陽"儀器設(shè)備貸"、成都銀行"股債通"等兩個(gè)創(chuàng)新案例入選人民銀行總行《科技金融產(chǎn)品服務(wù)模式創(chuàng)新典型案例匯編》。

截至2025年11月末，四川全省科技貸款余額1.35萬億元，同比增長13.5%，較全國平均水平高2個(gè)百分點(diǎn)，其中科技型中小企業(yè)貸款余額同比大幅增長26.8%。