撰文 | 奚筱林 編輯｜馬青竹

2月6日，豐田汽車突然宣布，現(xiàn)任社長(zhǎng)下課。

4月1日起，由首席財(cái)務(wù)官近健太接棒社長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官，原社長(zhǎng)佐藤恒治轉(zhuǎn)任副會(huì)長(zhǎng)，并兼任新設(shè)立的首席產(chǎn)業(yè)官。

在技術(shù)變革期，CFO上位不是什么好征兆。

回顧汽車的歷史，習(xí)慣成本控制和財(cái)務(wù)管理的掌舵人，喜歡用財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)「技術(shù)」，來(lái)掩蓋創(chuàng)新的「戰(zhàn)略」懶惰。此類CEO適用于行業(yè)的技術(shù)平穩(wěn)期。

上一個(gè)鼎鼎大名的此類舵手，是2024年底下課的唐唯實(shí)。

在他的治下，Stellantis經(jīng)歷了「無(wú)所作為，但賺錢」的N多年，最終于2025 年下半年凈虧損近 200 億歐元（約合人民幣 1800 億元），創(chuàng)全球汽車行業(yè)罕見巨虧紀(jì)錄。

回到豐田，外界認(rèn)為，利潤(rùn)與銷量嚴(yán)重背離，催生了此次人事變動(dòng)。

2025年，豐田汽車全球銷量達(dá)1132.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4.6%，連續(xù)第六年為全球銷冠。然而財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在2025年4月-12月的三個(gè)財(cái)季，豐田營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下降13.1%，凈利潤(rùn)更是暴跌26.1%。

豐田官方表示，主要是因?yàn)槭苊绹?guó)關(guān)稅影響。既然是不可抗力，為什么社長(zhǎng)背鍋下課？

況且，佐藤恒治自2023年4月1日上任至今還不滿三年。歷史上，豐田汽車還從未有過(guò)如此“短期”的社長(zhǎng)。

更令人費(fèi)解的是，豐田汽車曾在2025年11月25日公布，2026年1月1日起實(shí)施的新一屆組織架構(gòu)，最高管理層保持不變。

說(shuō)明此次調(diào)整非常突然，這究竟是因?yàn)闃I(yè)績(jī)背鍋，還是有其他戰(zhàn)略考量？

畢竟，豐田在價(jià)格戰(zhàn)廝殺最為慘烈的中國(guó)市場(chǎng)，同期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)還實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。

都是利潤(rùn)惹的禍？

日本車企隸屬財(cái)團(tuán)，豐田汽車前三大股東分別為日本Master Trust信托銀行、豐田自動(dòng)機(jī)械（實(shí)控人）和日本Trustee信托銀行。

銀行股東更加看重公司治理和業(yè)務(wù)的穩(wěn)健性。由近健太接任社長(zhǎng)兼CEO，一來(lái)能夠安撫股東，二來(lái)能夠穩(wěn)定資本市場(chǎng)的信心。因此，提升盈利能力是換帥的主要訴求。

豐田在公告中表示，提升公司盈利能力是當(dāng)務(wù)之急，必須領(lǐng)導(dǎo)全公司范圍進(jìn)行改革，不應(yīng)按職能條塊分割，而應(yīng)將整個(gè)價(jià)值鏈作為整體來(lái)應(yīng)對(duì)。

先說(shuō)關(guān)稅，美國(guó)汽車關(guān)稅政策在過(guò)去一年經(jīng)歷多輪調(diào)整，日系車成為最大受害者。

2025年4月，美國(guó)政府對(duì)所有進(jìn)口乘用車和輕型卡車加征25%關(guān)稅，使乘用車關(guān)稅從原來(lái)的2.5%升至27.5%。5月3日起對(duì)汽車關(guān)鍵零部件（如發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱等）也加征25%關(guān)稅。

據(jù)日媒報(bào)道，2025年4月至12月，美國(guó)的關(guān)稅大棒令日本七大車企的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)合計(jì)損失2.1萬(wàn)億日元（約137億美元）。

其中豐田受到的影響最大，雖然北美銷量同比增長(zhǎng)了13.5%，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)卻是負(fù)56億日元，較上一財(cái)年同期減少209.9億日元，賣的越多反而越虧了。

同一時(shí)期內(nèi)，豐田在中國(guó)市場(chǎng)銷量同比下滑了0.6%，但是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)了13.2%，形成鮮明反差。

由此可見，關(guān)稅的破壞力遠(yuǎn)超想象。

豐田汽車表示，關(guān)稅帶來(lái)的影響已達(dá)到1.2萬(wàn)億日元，預(yù)計(jì)還會(huì)帶來(lái)約1.45萬(wàn)億日元的利潤(rùn)損失。為此，豐田將2026年1月-3月的合并營(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)期下調(diào)至3.4萬(wàn)億日元，同比下降約30%。

因此，美國(guó)市場(chǎng)成為豐田2026年改善盈利結(jié)構(gòu)的核心。

戰(zhàn)略回撤+投資美國(guó)

戰(zhàn)略調(diào)整的信號(hào)十分清晰，接下來(lái)的重點(diǎn)就是美國(guó)和混動(dòng)市場(chǎng)。

豐田汽車去年11月宣布，未來(lái)五年內(nèi)將在美投資100億美元。作為百億投資的一部分，豐田計(jì)劃向美國(guó)的五家混動(dòng)車工廠投資9.12億美元。

盡管豐田章男強(qiáng)調(diào)，在美增加投資和關(guān)稅沒(méi)有太大關(guān)聯(lián)。但根據(jù)美日（參數(shù)丨圖片）去年達(dá)成的貿(mào)易協(xié)議框架，日本承諾未來(lái)投資5500億美元，換取對(duì)日進(jìn)口關(guān)稅下調(diào)至15%。這就很難讓人不將二者聯(lián)想到一起。

除了追加投資，豐田汽車還計(jì)劃從2026年開始，將美國(guó)生產(chǎn)的凱美瑞轎車、Highlander SUV和Tundra皮卡三款車型，引入到日本市場(chǎng)。這波“反向出口”的逆勢(shì)操作，明顯是在向美政府示好。

而加碼混動(dòng)，一方面是因?yàn)榛靹?dòng)車在美國(guó)銷路好，也算是投其所好；另一方面，混動(dòng)是豐田的護(hù)城河，也能保證利潤(rùn)空間。

2025年，豐田的全球銷量中，混動(dòng)車型占比高達(dá)42%。豐田計(jì)劃，2026年將混動(dòng)車型的比例提到5成；到2028年混動(dòng)車產(chǎn)量提升至670萬(wàn)輛，在1130萬(wàn)輛總銷量目標(biāo)中占比6成。

美歐電動(dòng)化態(tài)度轉(zhuǎn)變，也是豐田戰(zhàn)略回撤的主要原因。

特朗普在2025年7月簽署的“大而美”法案，廢除了數(shù)十項(xiàng)綠色能源激勵(lì)措施，包括取消電動(dòng)車購(gòu)車稅收抵免和充電設(shè)施稅收優(yōu)惠，撤銷對(duì)未達(dá)燃油經(jīng)濟(jì)性標(biāo)準(zhǔn)車企的罰款，給燃油車開綠燈。

緊隨其后，歐盟委員會(huì)調(diào)整了原計(jì)劃于2035年起全面禁售燃油新車的政策，又將2035年新車平均二氧化碳排放目標(biāo)，從較2021年基準(zhǔn)削減100%（即零排放），放寬為90%。

美歐的政策轉(zhuǎn)向，直接影響到豐田原本就偏向保守的電動(dòng)化戰(zhàn)略，純電表現(xiàn)欠佳的豐田自然轉(zhuǎn)而聚焦混動(dòng)的舒適區(qū)。

所以，以換帥為契機(jī)，以利潤(rùn)為導(dǎo)向，以美國(guó)為重點(diǎn)，以混動(dòng)為抓手，快速擺脫當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)困局，是豐田未來(lái)2-3年的核心戰(zhàn)略。

固態(tài)電池又要跳票？

既然退守混動(dòng)賽道，豐田電動(dòng)化步伐也將進(jìn)一步放緩。但不光是外部政策原因。

豐田發(fā)展純電車一直不得勁兒，曾寄望于2026年實(shí)現(xiàn)固態(tài)電池量產(chǎn)，憑借“充電10分鐘，續(xù)航1200公里”改寫競(jìng)爭(zhēng)格局。為此，豐田曾在2021年宣布，到2030年前在電動(dòng)汽車領(lǐng)域投入5萬(wàn)億日元。

然而在2025年11月，外媒報(bào)道稱，豐田再次推遲了日本福岡縣電池工廠的建設(shè)。該工廠原本有希望成為全球首個(gè)固態(tài)電池工廠，如今卻兩次延期。按照最初的規(guī)劃，該工廠應(yīng)該在2025年初開工，2028年投產(chǎn)。

豐田官方給出的理由是“電動(dòng)車需求低于預(yù)期”，但實(shí)際上，全球電動(dòng)車銷量一直在增長(zhǎng)。

本質(zhì)是固態(tài)電池技術(shù)依然存在多個(gè)難題尚未突破，想要率先上車意味著需要繼續(xù)加大投入。

豐田的固態(tài)電池量產(chǎn)計(jì)劃已多次跳票，最初計(jì)劃 2020 年推出固態(tài)電池電動(dòng)車，隨后推遲至 2023 年，又延后到 2026 年，如今已改口至 2028 年左右。

從這次人事震蕩和戰(zhàn)略調(diào)整來(lái)看，固態(tài)電池再次跳票是大概率事件。

雪上加霜的是，中國(guó)出臺(tái)的兩用物項(xiàng)出口管制措施，進(jìn)一步加劇了豐田電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的困境。

例如，驅(qū)動(dòng)電機(jī)所需的釹磁鐵（永磁體），其核心重稀土（如鏑、鋱），日本幾乎100%依賴中國(guó)供應(yīng)。而管制清單中的石墨，作為鋰電池負(fù)極核心材料，中國(guó)也是主要供應(yīng)國(guó)。

一旦這些材料供應(yīng)受限，豐田的混動(dòng)、純電車型生產(chǎn)都將受到影響，不僅會(huì)拖累產(chǎn)能，還會(huì)進(jìn)一步推高成本，讓本就承壓的利潤(rùn)雪上加霜。

綜上，無(wú)論是固態(tài)電池的研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期，還是中國(guó)兩用物項(xiàng)管制帶來(lái)的供應(yīng)鏈壓力，再加上美歐電動(dòng)化政策的轉(zhuǎn)向，都讓豐田的電動(dòng)化轉(zhuǎn)型重寫。

選擇退守混動(dòng)，或許是當(dāng)前最務(wù)實(shí)的選擇。只是，這一次放慢腳步，聚焦眼前利潤(rùn)，豐田是否會(huì)再次錯(cuò)失轉(zhuǎn)型窗口期，有待時(shí)間給出答案。

—THE END—

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