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據(jù)港交所3月8日披露，浙江凱樂士科技集團股份有限公司通過港交所主板上市聆訊，國泰君安國際、中信證券為聯(lián)席保薦人。

綜合 | 招股書 編輯 | Arti

本文僅為信息交流之用，不構成任何交易建議

據(jù)招股書，凱樂士是綜合智能場內物流機器人提供商，致力于通過先進機器人技術重新定義供應鏈的運作模式。公司圍繞三大核心產(chǎn)品線提供種類豐富的機器人產(chǎn)品：多向穿梭車機器人(MSR)、自主移動機器人(AMR)以及輸送分揀機器人(CSR)。

凱樂士的機器人產(chǎn)品組合具備存取、分揀及搬運的核心功能，覆蓋整個場內物流的業(yè)務范圍。公司是智能場內物流機器人行業(yè)的成熟廠商之一，擁有廣泛的機器人技術能力及多元化的自主研發(fā)機器人產(chǎn)品組合，涵蓋廣泛采用的高度和有效載荷規(guī)格的核心場內物流功能。

十多年來，凱樂士長期致力于場內物流自動化的創(chuàng)新，按2024年的收入計，公司在中國前五大綜合智能場內物流機器人公司中名列第五，市場份額達1.6%。

公司處于行業(yè)中游階段，提供智能場內物流解決方案，以應對現(xiàn)代倉庫運營的根本挑戰(zhàn)。公司將先進機器人技術與智能軟件結合，提供具備靈活性與可擴展性的自動化解決方案，從而提高運營效率、增強可靠性、降低成本，適應不斷變化的業(yè)務需求。公司的解決方案將傳統(tǒng)倉庫轉變?yōu)槟軌驖M足現(xiàn)代商業(yè)動態(tài)需求的智能設施，同時大幅減少對人工和剛性基礎設施的依賴。

多年來，凱樂士打造了多元化的先進機器人產(chǎn)品組合，涵蓋存取、分揀及搬運三大核心場內物流功能以及用于場地調度的專有軟件和控制系統(tǒng)。透過大量的實施，公司形成了系統(tǒng)化的解決方案設計和部署體系，將公司的機器人和軟件結合以解決現(xiàn)代場內物流運作固有的復雜性。

在運營成本上升及復雜性增加且對效率需求不斷提高的驅動下，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，于2025年，全球智能場內物流市場規(guī)模預計將達到人民幣5,228億元，2030年將達到人民幣9,919億元，復合年增長率為13.7%。

中國是智能場內物流行業(yè)的重要市場，市場規(guī)模從2020年的人民幣960億元增長到2024年的人民幣1,759億元，期間復合年增長率為16.3%，并預計到2030年市場規(guī)模將達到人民幣4,137億元，2025年到2030年的預計復合年增長率為15.1%。

凱樂士通過銷售機器人及系統(tǒng)以及售后服務及其他服務，從公司的智能場內物流解決方案中獲得收入。機器人及系統(tǒng)通過兩種主要模式交付：

單一功能機器人部署：專注于使用自主研發(fā)的機器人解決特定單一運營需求（如存取、分揀及搬運）的項目。該模式下的項目主要涉及公司的單一類型智能機器人，如AMR、MSR及CSR。該等解決方案可能涉及單一或多臺針對相同具體功能的機器人，且通常用于進一步系統(tǒng)集成，但企業(yè)客戶亦可直接采用。

多功能綜合系統(tǒng)：將公司自主開發(fā)的機器人與第三方產(chǎn)品整合以同時滿足多種運營需求的項目，例如處理存儲、存取、分揀及搬運的完整倉庫系統(tǒng)。該模式下的項目主要涉及集成公司兩種或以上類型的智能機器人，例如AMR、MSR及CSR。該等解決方案主要通過提供定制的端到端解決方案為企業(yè)客戶服務。

截至2025年11月30日，公司的待交付機器人及系統(tǒng)總金額約人民幣23億元，公司預期于未來三年內實現(xiàn)。凱樂士專注于以下核心產(chǎn)品線的持續(xù)創(chuàng)新與深耕：多向穿梭車機器人（MSR）、自主移動機器人（AMR）、輸送分揀機器人（CSR）。

凱樂士的軟件系統(tǒng)推動智能場內物流機器人及系統(tǒng)的落地，保障大規(guī)模自動化物流中心成功實施并運行。公司的核心軟件包括：倉庫管理系統(tǒng)(WMS)、倉庫控制系統(tǒng)(WCS)、機器人控制系統(tǒng)(RCS)。

在深耕國內市場的同時，凱樂士也戰(zhàn)略性地擴大地理覆蓋范圍。通過多年的專注努力，公司成功培育了16個國家和地區(qū)的廣泛且地域多元化的客戶群。

截至2025年9月30日，公司擁有一支由250名雇員組成的研發(fā)團隊，約占雇員總數(shù)的29.4%。公司的研發(fā)團隊下設機器人研發(fā)中心、系統(tǒng)研發(fā)中心和AI智能研究院三個研發(fā)部門，在支持公司的研發(fā)戰(zhàn)略方面均發(fā)揮獨特作用，并致力于不斷推動技術能力和研發(fā)流程的創(chuàng)新。公司獲得國家高新技術企業(yè)和國家級專精特新「小巨人」企業(yè)認證，并因持續(xù)創(chuàng)新獲得多項獎項。

截至最后實際可行日期，凱樂士于嘉興及蕪湖擁有兩個生產(chǎn)基地。公司的嘉興工廠主要生產(chǎn)MSR及AMR，而公司的蕪湖工廠主要生產(chǎn)CSR。

財務方面，于2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年9月30日止九個月，凱樂士的總收入分別為6.57億元、5.51億元、7.21億元、3.44億元及5.52億元人民幣，相應的毛利分別為1.03億元、9170萬元、1.14億元、6020萬元及9140萬元人民幣。同期，公司的毛利率分別為15.7%、16.6%、15.7%、17.5%及16.6%。

公司的年度虧損從2022年的2.10億元及2023年的2.42億元收窄至2024年的1.78億元，公司的經(jīng)調整凈虧損（非國際財務報告準則計量）從2022年的1.17億元及2023年的1.23億元減少至2024年的5050萬元。截至2024年及2025年9月30日止九個月期間，虧損分別由1.41億元減少至1.35億元，及經(jīng)調整凈虧損（非國際財務報告準則計量）由4640萬元減少至同期的1380萬元。

招股書顯示，凱樂士的股東包括順豐、中金、招商局集團等。

凱樂士本次香港IPO募資金額目前擬用于以下用途：將用于推進公司的核心機器人產(chǎn)品線，以加強公司的市場地位，拓寬公司的解決方案供應，并加強公司在場內物流機器人領域的領導地位；將用于研發(fā)公司的底層技術和軟件能力開發(fā)，以加強公司的技術能力并提升公司的產(chǎn)品性能，使公司能夠為客戶提供更智能和高效的解決方案；將用于產(chǎn)能擴張和制造能力提升；將用于執(zhí)行公司的全球市場擴張戰(zhàn)略，這對于建立公司的國際影響力和在關鍵的海外市場捕捉機會而言至關重要；及將用作營運資金及其他一般公司用途，以支持公司的日常營運及整體業(yè)務增長。

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